物流企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)分析——以中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司為例 【文獻(xiàn)綜述】

1、0畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）文獻(xiàn)綜述會(huì)計(jì)學(xué)物流企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)分析——以中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司為例在這個(gè)百舸爭(zhēng)流的信息經(jīng)濟(jì)化時(shí)代企業(yè)為了提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力占有市場(chǎng)份額就要不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)模推出新技術(shù)和新產(chǎn)品。但這些措施必須要以足夠的資金作保證。資金的爭(zhēng)取方式無(wú)非采取外部融資吸納為主、內(nèi)部盈利轉(zhuǎn)增為輔的原則。負(fù)債作為一種資金成本最低的企業(yè)外部籌資方式，由于其巨大的節(jié)稅效應(yīng)，在企業(yè)合理地利用時(shí)，不僅能有利于緩解企業(yè)資金的不足，更能給企業(yè)的所有者帶來(lái)額外收益。因此，

2、負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力和獲利能力，能獲得快速發(fā)展而采取的一種有效經(jīng)營(yíng)方式。正確認(rèn)識(shí)和把握負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣及其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，才能促使企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。1相關(guān)定義1.1物流的涵義我國(guó)在2001年正式實(shí)施的《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)物流術(shù)語(yǔ)》中對(duì)物流的定義是“物品從供應(yīng)地向接收地的實(shí)體流動(dòng)過(guò)程”。根據(jù)這一定義，物流是一種客觀存在，自從有了商品生產(chǎn)和商品交換就有了物流。因此，可以說(shuō)物流活動(dòng)是人類最基本、最古老的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而，物流概念的提出

3、并加以系統(tǒng)研究卻是近代的事，并且其名稱和內(nèi)涵都隨著時(shí)代的發(fā)展而進(jìn)化。1.2負(fù)債經(jīng)營(yíng)的涵義美國(guó)的小阿瑟A湯普森（2003）在《戰(zhàn)略管理》一書(shū)中寫(xiě)道：負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)上是將社會(huì)閑置資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)最需要的地方，最大限度提高資金使用效率，讓其充分發(fā)揮增值功能，實(shí)現(xiàn)“借雞生蛋”的目的。負(fù)債經(jīng)營(yíng)指企業(yè)在擁有一定股權(quán)資本的基礎(chǔ)上，利用有償使用債權(quán)人資本，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿的作用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源利用最大化，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。國(guó)

4、內(nèi)學(xué)者袁斌昌（1999）提出：狹義的負(fù)債經(jīng)營(yíng)是負(fù)債的商品經(jīng)營(yíng)；廣義的負(fù)債經(jīng)營(yíng)是增加負(fù)債以實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張的資本經(jīng)營(yíng)或運(yùn)營(yíng)。區(qū)別在于兩種經(jīng)營(yíng)又有一定的獨(dú)立性前者是商品的生產(chǎn)營(yíng)銷后者是對(duì)價(jià)值化、證券化的物2（2）負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用增加企業(yè)潛在收益。鄒穎（2011）提出，負(fù)債經(jīng)營(yíng)者向債權(quán)人支付的利息是一項(xiàng)與企業(yè)盈利水平高低無(wú)關(guān)的固定支出在企業(yè)的總資產(chǎn)收益率發(fā)生變動(dòng)時(shí)則會(huì)給企業(yè)所有者收益帶來(lái)大幅度的波動(dòng)這種效應(yīng)在財(cái)務(wù)管理中被稱之為“財(cái)務(wù)杠

5、桿效應(yīng)”。以少勝多是杠桿的精華所在運(yùn)用到企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)杠桿的基本原理是:在長(zhǎng)期資金總額不變的條件下企業(yè)從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中支付的債務(wù)成本是固定的當(dāng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增多或減少時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)成本就會(huì)相應(yīng)地減少或增大從而給每股普通股帶來(lái)更大幅度的額外收益或損失。企業(yè)能否獲益于財(cái)務(wù)杠桿作用取決于債務(wù)資本利潤(rùn)率和負(fù)債利率的大小。（3）負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益。張利培（2010）提出，在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值，物價(jià)上漲，使企業(yè)負(fù)債的償還仍然以賬

6、面價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素。這樣，企業(yè)實(shí)際償還款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值低于其所借入款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值，實(shí)際上債務(wù)人將貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了債權(quán)人身上，減少了由于通貨膨脹造成的損失，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。（4）負(fù)債經(jīng)營(yíng)也是企業(yè)改善治理機(jī)制的一種外在監(jiān)督因素。潘紅月、田宏（2010）提出，企業(yè)負(fù)債可以通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化引入債權(quán)人的監(jiān)督。債權(quán)人為了保證自己資本的回收和增值必定會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)行進(jìn)行關(guān)注這無(wú)形中就起到了對(duì)企業(yè)管理的監(jiān)督而企業(yè)的管理者也會(huì)

7、注重資金的經(jīng)濟(jì)效益、資金的時(shí)間價(jià)值加強(qiáng)資金的合理化使用使企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中獲得更多的效益。（5）負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于股東企業(yè)控制權(quán)的保持。申進(jìn)軍（2009）提出，在企業(yè)業(yè)面臨新的籌資決策中，如果以發(fā)行股票、吸收直接投資等方式籌集權(quán)益資本，勢(shì)必帶來(lái)股權(quán)的分散，影響到現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資在增加企業(yè)資金來(lái)源的同時(shí)不影響到企業(yè)控制權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制。2.2負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)（1）負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。陳愛(ài)早（200