浙江外貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究[文獻綜述]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計）文獻綜述題目：浙江外貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究一、前言部分本人畢業(yè)設(shè)計的論題為《浙江外貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究》。資本結(jié)構(gòu)與公司治理是資本市場理論的重要內(nèi)容，研究資本結(jié)構(gòu)是分析財務風險、確定籌資策略、利用財務杠桿的前提。近幾年隨著中國對外貿(mào)易迅速發(fā)展，中國產(chǎn)品在國際市場上的爭端也持續(xù)增多，而國內(nèi)方面的需求不足和就業(yè)壓力使人們再次把目光轉(zhuǎn)向中小企業(yè)。目前，我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在嚴重的不合理現(xiàn)象，浙江省作為外貿(mào)出口大省，

2、中小企業(yè)一直是推進其對外貿(mào)易，乃至國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，外貿(mào)的穩(wěn)定增長在浙江省的經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、解決就業(yè)等問題上具有很重要的作用。前段時間受到全球金融危機的影響，浙江對外出口額也呈下降的趨勢。為了應對今后可能面對的全球性經(jīng)濟危機以及減少浙江對外貿(mào)易在經(jīng)濟危機中受到的損失，完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，找到其優(yōu)化途徑，加快浙江外貿(mào)企業(yè)發(fā)展步伐，是當前必須著力解決的重要問題。本文根據(jù)目前國內(nèi)外學者對外貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究成果與實踐經(jīng)驗，結(jié)合浙江

3、外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營特征與發(fā)展現(xiàn)狀，提出一些優(yōu)化浙江外貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的建議。這些文獻給予本文很大的參考價值。本文獻綜述的依據(jù)主要是近幾年來有關(guān)外貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、我國外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的總體狀況及浙江外貿(mào)發(fā)展現(xiàn)狀與特征的文獻期刊。本文獻綜述將圍繞上述問題展開。二、主題部分（一）國外對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題的研究（一）國外對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題的研究西方的資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展至今已經(jīng)有了一套較為成熟完備的體系，其中主要是從兩個方面來研究，一是資本結(jié)構(gòu)的影響因素；二是

4、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值或者企業(yè)效績之間的關(guān)系，其中尤其關(guān)注資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值最大化之間的關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)問題是一個具有重要理論價值和現(xiàn)實意義的研究課題，迄今為止，國外眾多學者已對這一問題做了許多的研究，當然大多是針對上市公司進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的。大量的研究結(jié)果表明，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值密切相關(guān)。現(xiàn)在國外的資本結(jié)構(gòu)理論主要有Modigliani－Miller模型（簡稱MM模型）、貿(mào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)實現(xiàn)最優(yōu)化的途徑。關(guān)于浙江省對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的研究比較散落，

5、歸納起來，主要有以下四大類：第一，在對外貿(mào)易主體結(jié)構(gòu)方面，張友仁、夏小晶（2007）認為，浙江省通過實施外貿(mào)主體多元化戰(zhàn)略，進出口企業(yè)的構(gòu)成發(fā)生了明顯變化。形成了由國有企業(yè)、三資企業(yè)、私營企業(yè)和集體企業(yè)共同開拓國際市場的格局。從各類出口主體的出口值比重來看，由國有企業(yè)主導逐漸演變?yōu)槿Y企業(yè)和私營企業(yè)雙頭主導，這四類企業(yè)市場地位的變遷折射出浙江省經(jīng)濟格局的演化，即民營經(jīng)濟占據(jù)絕對主導地位。從各類出口主體的出口增長率來看。私營企業(yè)的出口增幅

6、最為驚人，一直居各類企業(yè)之首，這說明浙江省出口企業(yè)的主體仍然是中小型企業(yè)，外貿(mào)企業(yè)的組織化、規(guī)模化程度比較低，大中型外貿(mào)企業(yè)的領(lǐng)頭羊作用發(fā)揮不明顯，這在一定程度上制約了浙江省的外貿(mào)競爭力，也不利于規(guī)范出口競爭秩序。陳肖楓（2010）認為，私營企業(yè)進出總值的占比增加和國有企業(yè)進出口總值占比減少的可能解釋為：一方面，私營企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，機制靈活，在利益的驅(qū)使下，會不顧一切的開拓國際市場，而國有企業(yè)則受體制詬病影響。尾大不掉，難以適應激烈的國際

7、競爭。另一方面浙江省是民營經(jīng)濟大省，所以在加入WTO后民營資本快速進入出口市場并迅速發(fā)展是有其客觀存在基礎(chǔ)的。第二，在對外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)方面，沈毅、張衛(wèi)、傅吉青（2004）認為在出口商品結(jié)構(gòu)上，浙江以輕紡、服裝、日用品為主，紡織紗線織物制品、服裝及衣著附件、鞋類、塑料制品、家具及零件等低價日用品的出口占全部出口份額近90%；楊松（2005）利用投入產(chǎn)出模型，對浙江省出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理性進行了分析，浙江省出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)沒有向合理的方向變化，

8、而是向更為不合理的方向變化，一個地區(qū)的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在短時期內(nèi)是相對穩(wěn)定的，但是省政府可以制定一些政策，使其向更為合理的方向變化。張繼亮（2009）的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，浙江省制成品中勞動密集型產(chǎn)品的出口比重逐漸下降，而資本技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口比重呈上升趨勢。第三，在貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)方面，李顯戈和馬仁秒（2008）的研究數(shù)據(jù)表明，浙江省出口貿(mào)易中一般貿(mào)易一直占主導地位，其比重均在70%以上。2007年，浙江省一般貿(mào)易出口達到993.8億美元，占浙江