the age-saving profile and the life-cycle hypothesis【外文翻譯】

1、本科畢業(yè)論文本科畢業(yè)論文(設(shè)計(jì)設(shè)計(jì))外文翻譯外文翻譯外文題目：外文題目：TheAgeSavingprofiletheLifeCycleHypothesis出處：處：CentrefStudiesinEconomicsFinance作者：者：TullioJappelliFrancoModigliani譯文：文：年齡儲(chǔ)蓄組合與生命周期假說摘要生命周期假說假設(shè)對(duì)于一個(gè)處于工作時(shí)期的家庭，儲(chǔ)蓄率應(yīng)該是正數(shù)，而一個(gè)退休的家庭，儲(chǔ)蓄率是一個(gè)負(fù)數(shù)。因此

2、，財(cái)富應(yīng)該呈現(xiàn)出先上升后下降的駝峰形狀。然而，如果我們從年齡的角度觀察儲(chǔ)蓄的微觀數(shù)據(jù)，老年人不儲(chǔ)蓄的行為是很少的，甚至不存在。在以前的研究中，一般用于衡量儲(chǔ)蓄的的方法是基于不考慮強(qiáng)制公共退休金安排的收入，也就是可支配收入。這種方法把繳納退休金的作用看做是一種稅收，把獲得退休金看做是一種轉(zhuǎn)移支付。事實(shí)上，它可以看做是一種積累，或者儲(chǔ)蓄。政府把它以退休金的形式發(fā)放給退休的人，作為他們退休后的收入。因此，我們應(yīng)該把繳納退休金當(dāng)成是強(qiáng)制性的分配

3、給生命周期儲(chǔ)蓄的收入。相應(yīng)的，我們應(yīng)該繳納的退休金加回到可支配收入和可支配的的生命周期儲(chǔ)蓄中。類似的，退休的人獲得退休金不是得到收入，而是從一直積累到退休的退休金財(cái)富中提款。我們使用意大利公布的從1989到2000年的橫截面數(shù)據(jù)分析出當(dāng)引入這種調(diào)整時(shí)，生命周期假說指出整個(gè)生命周期中的儲(chǔ)蓄和財(cái)富呈現(xiàn)出典型的駝峰形狀。這種調(diào)整同樣對(duì)理解老年人的儲(chǔ)蓄行為有幫助。關(guān)鍵詞：儲(chǔ)蓄，財(cái)富積累，生命周期假說一、引言和總結(jié)生命周期假說認(rèn)為儲(chǔ)蓄的主要?jiǎng)訖C(jī)是

4、為了以后的消費(fèi)積累資金，特別是為多相抵的。這種抵消就是上面作者提到的替代效應(yīng)——養(yǎng)老儲(chǔ)蓄擠出了可支配儲(chǔ)蓄.但是他們接著指出由于退休后的誘導(dǎo)作用，這種效應(yīng)在一對(duì)一時(shí)會(huì)比較小。退休后的誘導(dǎo)作用是指，社保退休金越早提供，退休時(shí)間就會(huì)越長，反過來就說就是會(huì)有增加財(cái)富和儲(chǔ)蓄的傾向。因?yàn)檫@些貢獻(xiàn)許多作者如：美國的BlinderGdon和Wise(1983)和Gale(1998)，加拿大的DycksMireaux(1982)，荷蘭的AlessieKa

5、pteynKlijin(1997)，和意大利的Jappelli(1995)Attansio和Brugiavini(2003)和JappelliPadula和Bottazzi(2003)，用微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)估計(jì)了退休金財(cái)富，并對(duì)年齡進(jìn)行了分類。一些研究也試著評(píng)估強(qiáng)制儲(chǔ)蓄對(duì)可支配儲(chǔ)蓄的影響，現(xiàn)在公認(rèn)的結(jié)論是前者會(huì)減少后者，但是這種效應(yīng)大大低于1:1；事實(shí)上，這種減少量一般小于12。不管怎樣，這種結(jié)果可能不僅反映了退休后的誘導(dǎo)作用，還反映了其他的

6、效應(yīng)，比如是否關(guān)注最終社保系統(tǒng)可能無法完成它的任務(wù)。不管什么樣的原因都意味著社保貢獻(xiàn)可能會(huì)使總家庭財(cái)富大幅度增加，尤其是退休時(shí)期的財(cái)富。至于個(gè)人儲(chǔ)蓄與國家儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系，關(guān)鍵是國家儲(chǔ)蓄是私人儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄之和，所以這種關(guān)系要看政府儲(chǔ)蓄的影響。換句話說就是要看政府提供退休金的方式。如果他們通過傳統(tǒng)的基金系統(tǒng)提供資金，那么在生產(chǎn)性資本中，總儲(chǔ)蓄被直接或間接的用于投資因此，強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的一部分貢獻(xiàn)可能增加國家儲(chǔ)蓄。另一方面，我們可以證明一個(gè)理想的

7、現(xiàn)收現(xiàn)付系統(tǒng)的社會(huì)保障的貢獻(xiàn)對(duì)國家儲(chǔ)蓄沒有影響。這是因?yàn)樗麄冊(cè)谠黾铀饺藘?chǔ)蓄和財(cái)富的同時(shí)，也增加了等量的財(cái)政赤字。這類似于私有部門使用一些它們的儲(chǔ)蓄購買新發(fā)的政府債券，和用于彌補(bǔ)經(jīng)常賬戶赤字的收益。我們?cè)谶@篇論文中做的研究與AuerbachGokhale和Kotlikoff(1991)提出的代際會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)。代際會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)用來測量不同年齡層次的人在他們的余生里預(yù)期支付給政府的數(shù)量。代際賬戶提供了衡量特定人群收入和支出的方法。它可以用來評(píng)估代

8、際之間財(cái)政政策的再分配影響。我們主要關(guān)心的是現(xiàn)行的退休金安排導(dǎo)致的人群調(diào)整后的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄年齡組合.其他種類的轉(zhuǎn)移支付，例如醫(yī)療支出，當(dāng)然也很重要，但我們?cè)诂F(xiàn)在的研究中忽略了。一些研究者已經(jīng)注意到總儲(chǔ)蓄應(yīng)該被看做是總財(cái)富的積累，包括退休金財(cái)富。BoswthBurtless和Sabelhaus(1991)，做了最早的嘗試。他們用來自美國消費(fèi)者調(diào)查的數(shù)據(jù)來計(jì)算不同含義的儲(chǔ)蓄。在他們的計(jì)算結(jié)果中，他們發(fā)現(xiàn)通過退休金調(diào)整，年齡在64歲以上的家庭的儲(chǔ)