earnings quality following corporate acquisitions【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：公司收購(gòu)后的盈余質(zhì)量標(biāo)題：公司收購(gòu)后的盈余質(zhì)量資料來(lái)源:長(zhǎng)島大學(xué)作者：lesA.BarragatoArielMarkelevich我們使用企業(yè)收購(gòu)設(shè)置來(lái)研究企業(yè)在收購(gòu)后期間的盈利質(zhì)量。我們定義盈利質(zhì)量為一個(gè)收入盈余質(zhì)量流與未來(lái)的關(guān)系更加密切的現(xiàn)金流操作。我們?cè)谑召?gòu)公告中使用股市的反應(yīng)來(lái)推斷合并的動(dòng)機(jī)和推測(cè)，協(xié)同作用，積極進(jìn)取的收購(gòu)將產(chǎn)生更高質(zhì)量的收益比機(jī)構(gòu)動(dòng)機(jī)收購(gòu)。

2、我們的研究結(jié)果與這種預(yù)測(cè)相一致，并支持這一觀點(diǎn)的經(jīng)理人追求的協(xié)同作用或機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)不會(huì)面臨同樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。我們的研究結(jié)果也與一致的觀念，鼓勵(lì)盈余管理的協(xié)同作用，與積極進(jìn)取的收購(gòu)者相比，有更大的機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)。我們猜想，這些分歧源于從這些報(bào)道收購(gòu)后的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表金額有可能影響會(huì)計(jì)基礎(chǔ)合同。盈余質(zhì)量是盈利，是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者得到的利益，因?yàn)槭找?，源于不同的指?biāo)，利用承包和投資決策。從承包的角度來(lái)看，低質(zhì)量的收益可能會(huì)導(dǎo)致意想

3、不到的財(cái)富轉(zhuǎn)移。從投資者的觀點(diǎn)來(lái)看，低質(zhì)量的收益是不可取的，因?yàn)樗麄冊(cè)谝粋€(gè)有缺陷的資源分配信號(hào)（施舟和文森特，2003）結(jié)果。在本文中，我們研究的公司收購(gòu)后的盈利質(zhì)量。企業(yè)購(gòu)并是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，全年活動(dòng)達(dá)的股票市值總額約5％。具體來(lái)說(shuō)，我們研究的是動(dòng)機(jī)之間的收購(gòu)和收購(gòu)后的長(zhǎng)期收益質(zhì)量的關(guān)系。在此之前的文獻(xiàn)已確定為兩個(gè)企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)訖C(jī)的為協(xié)同效應(yīng)和機(jī)構(gòu)動(dòng)機(jī)。我們確認(rèn)事前協(xié)同和機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)我們假設(shè)由于協(xié)同作用（機(jī)構(gòu)）的收購(gòu)，生產(chǎn)出了

4、更高（更低）的質(zhì)量收益。我們的研究結(jié)果是一致的概念，構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)?fù)ǔ?huì)遭受低效率和資本配置不當(dāng)。他們也支持了這一觀點(diǎn)，管理者追求協(xié)同作用或機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)為了不面對(duì)同樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和刺激方案。我們的證據(jù)也符合那個(gè)概念，與積極進(jìn)取的收購(gòu)相比，進(jìn)行盈余管理的激勵(lì)是機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)時(shí)的協(xié)同作用。2伯恩斯坦(1993)表明，分析師傾向于與運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，收入質(zhì)量的檢查報(bào)告凈收入。同樣，Penman(2001)指出，會(huì)計(jì)核算的質(zhì)量分析的重點(diǎn)是區(qū)分“硬”，從

5、現(xiàn)金流量的結(jié)果，從“軟”中的預(yù)提費(fèi)用，這是估計(jì)的數(shù)字。因此，我們認(rèn)為這是一個(gè)能更好地預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的收入流，質(zhì)量更高。從Dechow和Dichev（2002年）中，我們確定運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（首席財(cái)務(wù)官）作為308項(xiàng)在計(jì)算機(jī)中統(tǒng)計(jì)。總應(yīng)計(jì)（行政調(diào)會(huì)）的計(jì)算公式為賺取之間的差異（折舊后的經(jīng)營(yíng)收入，項(xiàng)目178在計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)和首席財(cái)務(wù)官）。在研究中使用的所有變量都是與平均總資產(chǎn)相關(guān)（項(xiàng)目6在計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)的平均水平）。我們也計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

6、量在希利，帕利普和盧拜克（1992）定義為：（計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)中的項(xiàng)目12）銷(xiāo)售額減去銷(xiāo)貨成本（項(xiàng)目41）減去銷(xiāo)售及行政費(fèi)用（項(xiàng)目189）加上折舊及攤銷(xiāo)成本（項(xiàng)目14）。使用這項(xiàng)措施產(chǎn)生類(lèi)似的結(jié)果。同樣，我們使用一種替代措施為收益，盈利收入扣除非經(jīng)常性項(xiàng)目（項(xiàng)目18在計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)），這也產(chǎn)生了在質(zhì)量上相似的結(jié)果。我們?cè)u(píng)估每個(gè)組通過(guò)檢查和系數(shù)的意義，以及在收購(gòu)后的時(shí)間內(nèi)調(diào)整后的R2的大小的盈利質(zhì)量。該模型是估計(jì)每年為收購(gòu)后的頭三年，我們每年在盈余

7、質(zhì)量的回歸計(jì)算里（而不是集中觀察）捕捉到潛在的差異，更接近或遠(yuǎn)離收購(gòu)期間。從哈里斯，郎和穆勒（1994年）和克萊姆（1987）之后，我們比較計(jì)算的是ZR2大樣本的期望和方差的統(tǒng)計(jì)回歸R2S。我們研究收購(gòu)后的盈利質(zhì)量和企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)之間的關(guān)系。我們推斷出兩種類(lèi)型宣布合并使用，股市的反應(yīng)（協(xié)同和機(jī)構(gòu)）的合并動(dòng)機(jī)。我們定義為親密的現(xiàn)金收益的質(zhì)量，并認(rèn)為，這是一個(gè)能更好地預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的收入流質(zhì)量更高的定義。我們的研究提供的證據(jù)的協(xié)同

8、作用，積極進(jìn)取的收購(gòu)獲得產(chǎn)生，平均而言，更高質(zhì)量的收益比機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)收購(gòu)顯著。我們的結(jié)果是穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)收益和現(xiàn)金流量，以及作為一個(gè)替代方法歸咎于合并動(dòng)機(jī)的多重定義。我們的研究結(jié)果是一致的概念，經(jīng)理人追求的協(xié)同作用或機(jī)構(gòu)動(dòng)機(jī)收購(gòu)不面對(duì)同樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和激勵(lì)計(jì)劃之前和之后的并購(gòu)交易，是完善的概念，操縱盈余的誘因?qū)C(jī)構(gòu)動(dòng)機(jī)收購(gòu)更大的協(xié)同作用，與積極進(jìn)取的收購(gòu)者相比，我們的研究結(jié)果也一致。雖然我們的研究結(jié)果可能只被推廣到那些已完成并購(gòu)交易的公司，但是