基于博弈論的證券市場信用研究.pdf

1、隨著證券市場的發(fā)展,信用體系的建立越來越受到理論界與實務(wù)界的關(guān)注,而隨著近幾年國內(nèi)外證券市場特大財務(wù)造假案的相繼曝光,這一問題再次成為社會各界普遍關(guān)注的焦點,也讓人們再次意識到了對其加強(qiáng)研究的必要性和迫切性.本文研究的目的是通過對證券市場信用缺失成因與監(jiān)管政策的博弈分析,探索證券市場的信用關(guān)系,為我國建設(shè)證券市場信用體系提供理論指導(dǎo).本文以規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合,站在系統(tǒng)性的角度,利用博弈論對證券市場經(jīng)濟(jì)主體(上市公司、投資者和中介機(jī)

2、構(gòu))進(jìn)行了分析,通過模型構(gòu)建與推導(dǎo)得出信用缺失的成因.進(jìn)而將監(jiān)管者與證券市場經(jīng)濟(jì)主體作為博弈主體進(jìn)行模型構(gòu)建與分析,并且劃分了博弈時序,得出了對監(jiān)管范圍調(diào)整能提高證券監(jiān)管的效率與水平.通過四個博弈模型的建立與分析,得出證券市場信用建設(shè)的改進(jìn)路徑與制度安排:監(jiān)管者應(yīng)該劃分范圍、提高工作效率,設(shè)法改善信息不對稱問題,完善相關(guān)政策與法規(guī),建立聯(lián)合征信、信用評級與披露制度;投資者設(shè)法改進(jìn)投資策略,上市公司改善治理結(jié)構(gòu),審計中介改革組織形式、加大