我國封閉式基金折價的噪音交易理論分析.pdf

1、行為金融理論作為金融領(lǐng)域中的新興理論系統(tǒng)，對現(xiàn)實經(jīng)濟中存在的一些傳統(tǒng)的金融理論無法解釋的現(xiàn)象，有很好的解釋能力，具有很強的適用性和解釋力。因此，行為金融理論作為一個新的較為完善的體系，在近些年來逐步發(fā)展了起來。本文從行為金融理論的噪音交易者理論入手，對我國的基金市場封閉式基金的折價現(xiàn)象，進行了詳細的理論和實證研究。 本文首先通過介紹封閉式基金折價的傳統(tǒng)理論以及討論傳統(tǒng)理論在解釋折價問題的不足，引入了以行為金融理論為基礎的噪音交易

2、者理論。通過對封閉式基金上市時間選擇性，折價水平之間的高度相關(guān)性分別檢驗，以及通過對我國封閉式基金總體的平均折價水平與上證、深證指數(shù)以及基金折價水平的上期值進行模型的建立分析，并且通過噪音交易理論為基礎的模型與傳統(tǒng)理論為基礎的因素模型之間的對比，發(fā)現(xiàn)我國封閉式基金折價水平的變動與投資者情緒具有很強的關(guān)系，完全可以通過行為金融理論的噪音交易者理論進行解釋。 因此，根據(jù)我們對我國基金市場封閉式基金折價問題的理論和實證分析，得出相關(guān)結(jié)