中國(guó)封閉式基金折價(jià)現(xiàn)象研究.pdf

1、封閉式基金折價(jià)是指其交易價(jià)格低于其資產(chǎn)凈值，該現(xiàn)象在很多國(guó)家都存在，而且是一個(gè)難解的謎團(tuán)?！胺忾]式基金之謎”出現(xiàn)以來(lái)，一直困擾著理論界和實(shí)務(wù)界，對(duì)其發(fā)生的原因存在著多種猜測(cè)和解釋。我國(guó)封閉式證券投資基金正式始于1998年，其設(shè)立的初衷是積極培養(yǎng)新型理財(cái)市場(chǎng)和合理引導(dǎo)大宗投資理念。但我國(guó)封閉式基金在經(jīng)歷了短暫的溢價(jià)交易之后，開(kāi)始出現(xiàn)折價(jià)。 本文首先分析了我國(guó)封閉式基金及其折價(jià)交易的基本情況及其特征，然后從傳統(tǒng)影響因素和行為金融學(xué)兩

2、個(gè)方面對(duì)封閉式基金進(jìn)行了理論和實(shí)證研究。 在現(xiàn)有文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)的獨(dú)特特點(diǎn)，我們選用了十個(gè)自變量作為封閉式基金折價(jià)率的解釋變量，建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行多變量逐步回歸分析?；貧w分析結(jié)果表明，這十個(gè)因素都能不同程度地影響封閉式基金折價(jià)率，但是除了市場(chǎng)指數(shù)外其他因素的解釋效果并不很好，說(shuō)明基金的基本層面因素不能得出我國(guó)封閉式基金折價(jià)原因的滿意的答案。 由于利用十個(gè)自變量建立的數(shù)學(xué)模型不能很好解釋封閉式基金折價(jià)，我們認(rèn)為投資