非正規(guī)金融市場研究——微觀結(jié)構(gòu)、利率與資金配置效率.pdf

1、非正規(guī)金融市場已經(jīng)成為我們國家金融系統(tǒng)不可忽視的一部分,對非正規(guī)金融市場進(jìn)行全面系統(tǒng)的研究,探討非正規(guī)金融市場的動(dòng)作機(jī)制,利率決定機(jī)制,資金配置效率以及如何解決二元金融結(jié)構(gòu)問題無疑有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義.該文以數(shù)理分析方法為主,對非正規(guī)金融市場進(jìn)行系統(tǒng)全面的研究.該文共分六章.第一章為導(dǎo)論;第二章對非正規(guī)金融市場的概念、形式進(jìn)行界定,并分析其形成原因;第三章研究非正規(guī)金融市場的微觀結(jié)構(gòu);第四章研究非正規(guī)金融市場的利率形成機(jī)制以及正規(guī)金

2、融部門對非正規(guī)金融部門利率的影響;第五章研究非正規(guī)金融市場的資金配置效率;第六章研究非正規(guī)金融市場的相關(guān)政策及其效應(yīng).該文的主要研究結(jié)論有以下幾點(diǎn):第一、對于非正規(guī)金融市場形成的原因,我們認(rèn)為最起碼有以下三種解釋:一、由于金融抑制和所有制歧視,金融資源被配置到政府希望優(yōu)先發(fā)展的部門,從而導(dǎo)致其他部門的金融支持不足;二、由于信息不對稱和過高的合同執(zhí)行成本,金融機(jī)構(gòu)往往實(shí)行信貸配給政策,從而使得部門的金融需求得不到滿足;三、部門企業(yè)或個(gè)人出

3、于信息保密考慮不愿意從正規(guī)金融部門融資.第二、私人信息和聲譽(yù)約束機(jī)制是非正規(guī)金融市場區(qū)別于正規(guī)金融部門的主要特征,也是非正規(guī)金融部門能夠滿足那些不能從正規(guī)金融部門得到充分金融支持的企業(yè)或個(gè)人的金融需求的主要原因.同時(shí),對私人信息和聲譽(yù)約束機(jī)制的依賴也使得非正規(guī)金融交易必須局限在具有密切關(guān)系的經(jīng)濟(jì)主體之間,否則私人信息和聲譽(yù)約束機(jī)制就會(huì)失效,非正規(guī)金融部門就會(huì)衍生出巨大的金融風(fēng)險(xiǎn).第三、非正規(guī)金融市場的高利率由資金的機(jī)會(huì)成本、對收集信息的

4、交易成本的補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與壟斷利潤等幾個(gè)部分構(gòu)成.正規(guī)金融部門實(shí)施低利率的信貸補(bǔ)貼政策不一定會(huì)降低非正規(guī)金融部門的利率水平.正規(guī)金融部門官員和非正規(guī)金融部門貸款者各自為了獲得租金和借款客戶而進(jìn)行的非合作博弈是決定非正規(guī)金融市場的均衡利率水平的一個(gè)重要因素.第四、非正規(guī)金融市場可以在一定程度上提高資金配置的效率.參與輪轉(zhuǎn)儲(chǔ)蓄和信貸協(xié)會(huì)能夠提高消費(fèi)者的福利水平;正規(guī)金融部門可以通過設(shè)計(jì)一種共同融資的制度來利用非正規(guī)金融部門在私人信息和聲譽(yù)約