上市銀行內(nèi)部治理微觀機(jī)制研究.pdf

1、本文依據(jù)一般公司治理理論，結(jié)合商業(yè)銀行內(nèi)外部治理的特殊性，運(yùn)用因子分析的模型框架，分析了商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營績效的影響。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國商業(yè)銀行股份制改造的進(jìn)程，運(yùn)用制度分析的方法，分析了我國銀行股份制改造和公司治理的路徑，結(jié)合建設(shè)銀行股改的成功經(jīng)驗(yàn)，提出完善商業(yè)銀行內(nèi)部治理，實(shí)施審慎監(jiān)管，采用重組式改革思路進(jìn)一步推進(jìn)改革的政策建議。 公司治理(corporate governance)結(jié)構(gòu)又稱為法人治理結(jié)構(gòu)，是現(xiàn)代企

2、業(yè)制度中最重要的組織架構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義之分。狹義的公司治理結(jié)構(gòu)是通過一種正式的內(nèi)部制度安排，合理配置所有者與經(jīng)營者責(zé)、權(quán)、力，即通過股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層的機(jī)構(gòu)設(shè)置，實(shí)現(xiàn)公司的權(quán)力制衡；廣義的公司治理結(jié)構(gòu)可以理解為有關(guān)企業(yè)組織方式、控制機(jī)制、利益分配以及利益相關(guān)者之間的關(guān)系的所有法律、機(jī)構(gòu)、文化和制度安排。良好的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該既包括內(nèi)部治理機(jī)制，也包括外部治理機(jī)制。關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)有兩種代表性的理論：股東至

3、上主義與利益相關(guān)者理論。利益相關(guān)者理論認(rèn)為“所有權(quán)”是共同的，公司應(yīng)盡可能地照顧到利益相關(guān)者的利益，股東只是利益相關(guān)者中的一員。文中對(duì)商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)改革所應(yīng)用的基礎(chǔ)企業(yè)理論主要是企業(yè)契約理論、超產(chǎn)權(quán)理論和人力資本理論。 商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，其治理結(jié)構(gòu)改革應(yīng)遵循企業(yè)理論的一般原理。然而，其治理結(jié)構(gòu)具有特殊性：1、商業(yè)銀行經(jīng)營目標(biāo)的特殊。既要在融通資金的同時(shí)實(shí)現(xiàn)效益的最大化，又要追求金融風(fēng)險(xiǎn)的最小化。2、商業(yè)銀行的治理結(jié)

4、構(gòu)較一般公司治理的困難程度加大很多。原因是存款人與銀行之間、股東與銀行之間、貸款人與管理者之間、監(jiān)管者與銀行之間都存在不同程度的信息不對(duì)稱。3、商業(yè)銀行外部市場治理機(jī)制的作用較弱。原因是來自產(chǎn)品市場的約束機(jī)制相對(duì)于一般的商品較弱。4、存款保險(xiǎn)制度的負(fù)激勵(lì)。 存款保險(xiǎn)制度提供的相應(yīng)的破產(chǎn)補(bǔ)貼，一方面會(huì)誘使商業(yè)銀行的股東對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目過度投資的偏好，另一方面降低了存款人對(duì)存款銀行經(jīng)營績效和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)心和監(jiān)督。5、由于金融危機(jī)的對(duì)經(jīng)濟(jì)的破

5、壞性，外部管制和監(jiān)管高度重視銀行經(jīng)營管理。商業(yè)銀行經(jīng)營和管理人員行為受到外部監(jiān)管的強(qiáng)影響。6、商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊。商業(yè)銀行的運(yùn)作資金大部分來自儲(chǔ)戶的存款，它所擁有的資本金所占的比重很低(按照巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，商業(yè)銀行資本金充足率為8％即可滿足要求)。債權(quán)融資的情形和比例也很少，這使得在商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)中債權(quán)約束的作用甚微。7、銀行業(yè)的并購成本大大超過一般公司。原因是商業(yè)銀行經(jīng)營不善或信用危機(jī)聯(lián)系在一起，這些都可能要支付巨大的社會(huì)成

6、本。在實(shí)證過程中，由于銀行業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)高度集中的行業(yè)，因此在選擇銀行業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，我們兼顧了盈利性指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)。而且考慮到市場對(duì)銀行業(yè)績的持續(xù)性的要求，引入了代表業(yè)務(wù)增長性的指標(biāo)。通過建立績效評(píng)分模型，對(duì)因子得分表進(jìn)行分析，可以得到以下結(jié)論： 一、盈利能力對(duì)銀行總體業(yè)績有顯著影響。上市銀行中具有良好治理結(jié)構(gòu)，不良貸款率低，資產(chǎn)質(zhì)量好、運(yùn)營效率高的銀行的總體評(píng)價(jià)明顯較高。 二、銀行的規(guī)模效益。業(yè)務(wù)發(fā)展能力與銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)及

7、整體規(guī)模相關(guān)。國內(nèi)商業(yè)銀行的規(guī)模優(yōu)勢并未充分發(fā)揮，甚至成為其提高盈利能力的羈絆；而小銀行若致力于提高資產(chǎn)規(guī)模和效率，還可以取得更好的業(yè)績。 三、長期發(fā)展帶來的管理經(jīng)驗(yàn)是國內(nèi)銀行潛在的優(yōu)勢，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定水平是取得合理有效的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的前提。 對(duì)于我國銀行公司治理改革的路徑，本文采取兩階段的劃分方法：以1995年《中華人民共和國商業(yè)銀行法》為分界點(diǎn)，第一階段是行政式治理，第二階段是向公司化治理發(fā)展階段。 通過對(duì)比國

8、內(nèi)銀行與股份制銀行的績效發(fā)現(xiàn)，與西方發(fā)達(dá)國家的銀行相比，我們的銀行業(yè)整體效率低下，主要原因是技術(shù)進(jìn)步緩慢，而國內(nèi)銀行與股份制銀行效率差異也是因?yàn)榧夹g(shù)因素。換言之，國內(nèi)銀行的規(guī)模并沒有帶來效率增加，規(guī)模經(jīng)濟(jì)并未實(shí)現(xiàn)。 關(guān)于國內(nèi)銀行治理機(jī)制的完善，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和進(jìn)一步改革，大致有兩種思路，其一是從銀行體系的結(jié)構(gòu)方面進(jìn)行改造；其二是采用從產(chǎn)權(quán)安排的角度進(jìn)行思考。從銀行體系結(jié)構(gòu)改造又分為新入式(new entry)和重組式兩種。本文偏向

9、與后一種改革思路。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)條件和制度條件下，新入式改革很可能導(dǎo)致嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。由于金融風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)難以被識(shí)別，當(dāng)正面的競爭加劇時(shí)，則可能導(dǎo)致嚴(yán)重的后果。市場型重組具有很高的效率，而且不會(huì)對(duì)政府產(chǎn)生較大的成本。通過對(duì)利潤的追求，擴(kuò)大規(guī)模，降低成本，增強(qiáng)資本充足率，這是向國內(nèi)銀行退出領(lǐng)域擴(kuò)展的最優(yōu)選擇。也只有通過這樣的操作，才可能發(fā)揮當(dāng)前有限的銀行人力資源。市場型重組要盡可能降低財(cái)政資金的介入，使重組后的機(jī)構(gòu)具有明確的產(chǎn)權(quán)。

10、從中資銀行的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢與外資銀行的技術(shù)優(yōu)勢來看，一定限度的融合能大大增強(qiáng)中資銀行的競爭力，并分化外資銀行的陣容。從整體的金融效率增進(jìn)的角度來看，中外銀行的各取所需會(huì)提高整體效率。局部融合并不會(huì)從根本上改變競爭加劇的性質(zhì)，但可能導(dǎo)致銀行的X效率提高，一定范圍的股權(quán)合作也能對(duì)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改善起到一定的推動(dòng)力。 從建行改革的成效來看，建立股份制公司、改變單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)、建立股權(quán)多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、成功在香港上市以打開上市融資的渠道，

11、使建行的各項(xiàng)重要經(jīng)營指標(biāo)都有所改善，為其建立真正的現(xiàn)代商業(yè)銀行體制做好了準(zhǔn)備，體現(xiàn)了合理的改革的成效。 本文的觀點(diǎn)是商業(yè)銀行的國內(nèi)資本應(yīng)該逐步退出，并讓私有產(chǎn)權(quán)成為國內(nèi)商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分。這應(yīng)該是我國國內(nèi)商業(yè)銀行中長期改革的目標(biāo)，從而使銀行內(nèi)部運(yùn)作與外部競爭更富有效率。在具體的改革中，有幾點(diǎn)建議： 一、商業(yè)銀行的公司治理應(yīng)更多地關(guān)注利益相關(guān)者的利益。除追求自身利益最大化之外，還應(yīng)照顧到商業(yè)銀行本身和宏觀經(jīng)濟(jì)

12、的的安全和穩(wěn)健。 二、上市改善大型國內(nèi)銀行內(nèi)部人控制和預(yù)算軟約束的狀況。改變國家作為唯一股東的格局，促進(jìn)銀行股東多元化。 三、建議建立存款保險(xiǎn)制度，實(shí)施審慎的銀行監(jiān)管。審慎的銀行監(jiān)管能準(zhǔn)確反映銀行的經(jīng)營狀況并及時(shí)處理有問題銀行，防止中央銀行對(duì)經(jīng)營困境的銀行進(jìn)行救助帶來嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。 四、要重視債權(quán)人的獨(dú)特治理作用，增加未保險(xiǎn)債權(quán)人的數(shù)量，發(fā)展資本市場，強(qiáng)化信息披露和市場約束。發(fā)展包括銀行同業(yè)、次級(jí)債和股票市場在