國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)研究——以華越水泥集團(tuán)為例.pdf

1、管理層收購(gòu)(Management Buy-outs，簡(jiǎn)稱MBO)是杠杠收購(gòu)的一種，是指目標(biāo)公司的管理層利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股份，改變本公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到重組本公司的目的并獲得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，管理層收購(gòu)在激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的積極性、降低代理成本、提高企業(yè)業(yè)績(jī)方面發(fā)揮著積極作用。而在我國(guó)，管理層收購(gòu)不僅是建立企業(yè)內(nèi)部有效的激勵(lì)約束機(jī)制、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一項(xiàng)有效措施，而且是國(guó)有資本逐步

2、從一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)退出、促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略型調(diào)整的一個(gè)有效途徑。 本文首先分析了管理層收購(gòu)的定義、收購(gòu)誘因及一般操作流程。接著重點(diǎn)分析了管理層收購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀以及管理層收購(gòu)對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的意義。然后從我國(guó)管理層收購(gòu)的性質(zhì)、目標(biāo)公司、實(shí)施機(jī)制、國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu)所起的作用和國(guó)外實(shí)施的管理層收購(gòu)進(jìn)行了對(duì)比。最后分析了管理層收購(gòu)在我國(guó)遇到的問題并提出相應(yīng)的對(duì)策。在案例分析中，介紹了華越水泥集團(tuán)實(shí)施管理層收購(gòu)的整個(gè)過程，對(duì)于國(guó)