中國(guó)私募股權(quán)投資組織形式的選擇.pdf

1、私募股權(quán)投資目前已是金融投資領(lǐng)域的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，在中國(guó)資本市場(chǎng)上的發(fā)展正方興未艾，它是國(guó)內(nèi)對(duì)西方Private Equity(簡(jiǎn)稱PE)的中文翻譯，是指通過(guò)私募形式對(duì)非上市的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行的權(quán)益性投資，并最終利用上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)作為投資的主體，其運(yùn)作效率的高低很大程度上決定了投資的成敗，而投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率又是取決于機(jī)構(gòu)本身的組織形式和制度安排。目前對(duì)于私募股權(quán)投資，世界上通行的主要有三種組織形

2、式，即公司制、契約制和有限合伙制，由于各自的制度安排不同，因而表現(xiàn)出來(lái)的運(yùn)作效率是不同的。 本文首先從理論和國(guó)際實(shí)踐上分析這三種組織形式及其特征，接著介紹國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展概況和其投資機(jī)構(gòu)的組織形式現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上提出了評(píng)判私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)組織形式效率的標(biāo)準(zhǔn)，分析了影響私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)組織形式選擇的主要因素，依照這些因素對(duì)于三種組織形式進(jìn)行逐一分析和比較，得出了有限合伙制是最有效率的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)組織形式的結(jié)論。但是本