論我國(guó)私募基金組織形式的選擇.pdf

1、西南政法大學(xué)碩士學(xué)位論文西南政法大學(xué)碩士學(xué)位論文論我國(guó)私募基金組織形式的選擇論我國(guó)私募基金組織形式的選擇導(dǎo)師：師：汪世虎汪世虎教授教授作者：者：吳運(yùn)琦吳運(yùn)琦中國(guó)重慶中國(guó)重慶二○○八年四月二○○八年四月1內(nèi)容摘要私募基金是指以非公開(kāi)的方式向特定的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資人募集資金而設(shè)立的集合投資活動(dòng)，其銷售和贖回都是投資人與基金管理人協(xié)商進(jìn)行。我國(guó)私募基金一直處于沒(méi)有法律監(jiān)管的灰色地帶。近些年私募基金發(fā)展迅速，私募基金是否要法律規(guī)范已經(jīng)不是問(wèn)題，關(guān)

2、鍵是法律如何規(guī)范。而私募基金組織形式的選擇是在構(gòu)建我國(guó)私募基金法律體系時(shí)不得不考慮的問(wèn)題。筆者擬從私募基金各種組織形式的特征入手，采用比較分析法、歷史分析法、經(jīng)濟(jì)分析法，在關(guān)注我國(guó)私募基金發(fā)展所處的制度條件、人文環(huán)境和社會(huì)背景的基礎(chǔ)上，探討適合我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情的私募基金組織形式，以期對(duì)我國(guó)私募基金立法有所裨益。正文共分分為四個(gè)大部分。第一部分是對(duì)私募基金組織形式進(jìn)行比較分析。在選擇私募基金組織形式時(shí)須考慮到組織形式中降低信息不對(duì)稱或防范道

3、德風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)水平、減輕稅負(fù)等機(jī)制設(shè)計(jì)。本文從這幾方面出發(fā)，分析比較私募基金的主要組織形式——信托制、公司制、有限合伙制。信托制私募基金是基于信托原理，基金管理人與特定投資人就投資策略取得共識(shí)的基礎(chǔ)上，基金管理人集合數(shù)個(gè)特定信托投資人資金形成基金，同時(shí)，投資人選擇一家依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行為基金托管人。信托制私募基金運(yùn)作成本低，但激勵(lì)約束機(jī)制、降低信息不對(duì)稱的機(jī)制設(shè)計(jì)不足。公司制私募基金是根據(jù)公司法律制度，通過(guò)向特定投資

4、人發(fā)行公司股份的非公開(kāi)方式募集資金組建公司形態(tài)的基金。公司制私募基金較信托制私募基金而言，更利于維護(hù)投資人利益。但公司制私募基金的運(yùn)營(yíng)成本一般高于信托制私募基金如果能解決基金運(yùn)作成本問(wèn)題，公司制比信托制更有利于私募基金發(fā)展。有限合伙制私募基金是由至少一個(gè)對(duì)合伙企業(yè)享有全面管理權(quán)并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的普通合伙人與至少一個(gè)不享有管理權(quán)并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)僅以基金份額為限承擔(dān)責(zé)任的有限合伙人共同組成的合伙形式私募基金。投資人是有限合伙人，