信息不對稱背景下風(fēng)險投資機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)與運行機制研究.pdf

1、信息不對稱風(fēng)險是風(fēng)險投資實踐活動和理論研究的重點和難點?；谛畔⒔?jīng)濟學(xué)的委托代理理論，從風(fēng)險投資機構(gòu)的角度出發(fā)，分析風(fēng)險投資過程中的內(nèi)部信息不對稱風(fēng)險——逆向選擇和道德風(fēng)險的控制問題，包括風(fēng)險投資機構(gòu)的組織形式、激勵與約束機制、風(fēng)險企業(yè)的價值評價與風(fēng)險防范機制以及與風(fēng)險企業(yè)的關(guān)系等一系列微觀制度安排，具有重要意義。 首先，針對我國目前風(fēng)險投資機構(gòu)的發(fā)展情況，分析我國風(fēng)險投資機構(gòu)所面臨的具體問題，指出風(fēng)險投資機構(gòu)的核心問題是信息不

2、對稱條件下的制度設(shè)計，主要涉及治理結(jié)構(gòu)以及運行機制兩個方面。 其次，介紹了國外相關(guān)的治理經(jīng)驗，結(jié)合我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的特殊性，提出我國風(fēng)險投資機構(gòu)現(xiàn)階段仍然應(yīng)該采用公司制組織形式，但必須逐步向有限合伙制方向發(fā)展。同時，還應(yīng)運用激勵約束機制來防范風(fēng)險投資家的道德風(fēng)險。 再次，深入細致地研究和探討了如何利用一套有效的風(fēng)險投資機構(gòu)運行機制來減少信息不對稱風(fēng)險。結(jié)合一個實例說明期權(quán)估價法是一種較為合理的風(fēng)險企業(yè)評估方法。