我國創(chuàng)業(yè)投資退出機制研究.pdf

1、當(dāng)今世界已步入“知識經(jīng)濟”時代，高新技術(shù)在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中起著重要的作用，而創(chuàng)業(yè)投資是促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、發(fā)展科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)、培育新的經(jīng)濟增長點、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要杠桿。各國現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的實踐已經(jīng)證明了創(chuàng)業(yè)投資在經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展中的重要性，美國新經(jīng)濟的發(fā)展就是最好的例證。正如美國麻省理工學(xué)院教授安得森所言“沒有創(chuàng)業(yè)投資就沒有美國的新經(jīng)濟”。而在整個創(chuàng)業(yè)投資活動中，創(chuàng)業(yè)投資的退出是最重要的一個環(huán)節(jié)，只有創(chuàng)業(yè)投資順暢增值地從投資項目中

2、退出，才能吸引更多的資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)資本市場，才能使創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入良性循環(huán)過程中，從而促進(jìn)經(jīng)濟的發(fā)展。國外設(shè)計良好的創(chuàng)業(yè)投資退出機制已被證明是促進(jìn)一個國家經(jīng)濟和創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重要動力。 本文從宏觀和微觀的角度分析了我國創(chuàng)業(yè)投資退出機制問題。宏觀上看，主要分析了發(fā)達(dá)國家或地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資退出經(jīng)驗及啟示，及阻礙我國創(chuàng)業(yè)投資退出的一些體制和法律因素，并提出一些參考建議以解決我國創(chuàng)業(yè)投資順暢退出的問題。微觀上，主要分析了創(chuàng)業(yè)投資退出的方式：IPO

3、、出售股權(quán)、企業(yè)股權(quán)回購和清算，各退出方式的效率及最優(yōu)退出時機，并針對某一具體創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)構(gòu)建了退出決策模型。 本文共分為四章：第一章前是導(dǎo)論，簡要介紹了本文的研究背景、研究內(nèi)容、研究方法、相關(guān)文獻(xiàn)回顧及論文的研究創(chuàng)新之處與不足。第一章對創(chuàng)業(yè)投資退出相關(guān)理論進(jìn)行了分析，依次介紹了創(chuàng)業(yè)投資退出機制的重要性、創(chuàng)業(yè)投資退出的主要方式、創(chuàng)業(yè)投資退出最優(yōu)時機和創(chuàng)業(yè)投資退出決策模型。第二章介紹了發(fā)達(dá)國家或地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資退出經(jīng)驗及啟示，分別介紹