債務(wù)契約設(shè)計——基于心理學與行為學的研究.pdf

1、在資本市場上，債務(wù)契約是發(fā)行人籌集資金的重要手段，也是投資者投資并且獲益的重要途徑，是債權(quán)人權(quán)益保護的重要機制。債務(wù)契約的簽訂人與執(zhí)行人都是自然人或者法人，他們的心理和行為特征對債務(wù)契約有著重要影響。然而，先前學者的研究都是基于契約參與者是完全理性的，根據(jù)這樣的假設(shè)發(fā)展起來的理論對經(jīng)濟解釋和預(yù)測就不可避免地存在著某些局限性。因此，有必要分析契約參與者的心理與行為特征，并把它運用到債務(wù)契約的設(shè)計中。 本文首先對契約的基本理論進行了

2、簡述，介紹了財務(wù)契約的概念和分類，隨后對資本結(jié)構(gòu)理論的演進歷史進行了回顧，這其中重點分析了財務(wù)契約理論學派的觀點和意見。第二部分先簡要闡述了債務(wù)契約的設(shè)計目標和設(shè)計原則，接著分別對六個設(shè)計要素：發(fā)行者、投資者、價格和收益、期限、限制性條款和違約條款的基本特征進行了分析。第三部分借鑒心理學與行為學的相關(guān)理論，對債務(wù)契約的參與者在簽約與執(zhí)行契約過程中所涉及的心理和行為特征進行了探討，較為詳細地闡述了債權(quán)人和債務(wù)人判斷與決策過程中的行為特征以