股市異象——“寧波解放南路現象”研究.pdf

1、時下金融證券研究領域中占據統(tǒng)治地位的標準金融理論認為，證券投資者是理性的，并且按照效用最大化原則進行個體的投資行為。然而對于廣泛存在于證券市場中的“異象”，標準金融理論卻沒有太好的辦法進行解釋。越來越多的國內外研究發(fā)現，人的情緒、性格及心理感覺等主觀因素在證券投資中起著重要作用，即在這些主觀因素的影響下，證券投資者不都是理性的，或者說并不總是理性地作出決策。在受到因認知偏差的影響以及外界環(huán)境干擾下，投資者的行為必然發(fā)生偏差?！爱愊蟆睉\

2、而生。這正是新興的行為金融學對“異象”的解釋。
　　投資者同時具有糾正認知偏差的能力。相當部分的認知偏差隨著市場的發(fā)展，參與投資者的能力提高，逐漸得到糾正。而這些行為正是在傳統(tǒng)的標準金融理論的框架指引下發(fā)生的。反映在市場上的現象即原有“異象”逐步消失。當然新的“異象”又會不斷產生。整個市場就在“異象”的出現和消失這樣一個循環(huán)往復的過程中不斷前進。
　　本文結合傳統(tǒng)的標準金融學和新興的行為金融學兩大理論，對盛行于當前滬深股市的

3、某個“異象”——“寧波解放南路現象”進行深入地研究分析。試圖找出其產生的背景，發(fā)生作用的機制、以及有效識別的方法，希望為投資者回避風險和管理層加強監(jiān)管提供有益的幫助。
　　本文共分六章。第一章，緒論。簡單介紹股市“異象”及研究分析“寧波解放南路現象”的意義。第二章，詳細闡述標準金融學和行為金融學中與“異象”相關的理論部分，為下面的研究分析打好知識基礎。第三章，解釋“異象”介紹幾種著名的“異象”及其研究結果。第四章，詳細介紹“寧波解