我國(guó)上市公司MBO股權(quán)比重最優(yōu)化研究.pdf

1、管理層收購(gòu)由于在明晰產(chǎn)權(quán)、強(qiáng)化激勵(lì)等方面的積極作用，在國(guó)有企業(yè)改革中得到了積極實(shí)施，然而我國(guó)管理層收購(gòu)由于受到各種因素和現(xiàn)實(shí)條件的制約出現(xiàn)了短期經(jīng)營(yíng)行為、國(guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題，引起廣泛的爭(zhēng)議。因此，討論MBO在我國(guó)是否具有可行性、是否能夠提高公司績(jī)效有著重要的意義。 本文主要研究我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)中股權(quán)比重與實(shí)施績(jī)效之間的倒U型關(guān)系。主要思路是：首先分析了管理層收購(gòu)對(duì)管理層激勵(lì)約束程度的影響，從理論上論證了管理層收購(gòu)的股權(quán)比重

2、與公司績(jī)效呈倒U型關(guān)系。最后通過(guò)構(gòu)建公司績(jī)效與MBO股權(quán)比重的三次函數(shù)關(guān)系模型，對(duì)股權(quán)比重與公司績(jī)效倒U型函數(shù)關(guān)系進(jìn)行驗(yàn)證，并確定了實(shí)施管理層收購(gòu)股權(quán)比重的最優(yōu)值，間接的回答了MBO在我國(guó)是否具有可行性、是否能提高公司績(jī)效的問(wèn)題。 本文的創(chuàng)新之處是從理論上論證了管理層收購(gòu)的股權(quán)比重與公司績(jī)效呈倒U型的三次函數(shù)關(guān)系；從我國(guó)上市公司中選取樣本對(duì)結(jié)論進(jìn)行了驗(yàn)證；從管理層收購(gòu)股權(quán)比重對(duì)績(jī)效影響的角度回答了MBO在我國(guó)是否具有可行性的問(wèn)題