住房抵押貸款證券化中的提前還款問(wèn)題研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，住房抵押貸款已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)中非常重要的一塊，該類(lèi)貸款的特點(diǎn)為期限較長(zhǎng)，流動(dòng)性差，其份額的快速上升使得我國(guó)商業(yè)銀行面臨的資產(chǎn)流動(dòng)性不足問(wèn)題開(kāi)始逐漸顯露，在一定程度上降低了我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，限制了銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和發(fā)展。根據(jù)我國(guó)政府加入WTO時(shí)的承諾，2006年我國(guó)的商業(yè)銀行必須提高資本充足率，否則面臨退出市場(chǎng)的命運(yùn)，住房抵押貸款的流動(dòng)性關(guān)系到我國(guó)商業(yè)銀行是否能夠滿足巴塞爾協(xié)議中關(guān)于核心資本充足率的規(guī)定。

2、為了解決這個(gè)問(wèn)題，2005年國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始試點(diǎn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，其中中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)行了住房抵押貸款支持證券(MBS)，通過(guò)這種金融創(chuàng)新來(lái)提高我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性，增強(qiáng)銀行的綜合實(shí)力。 住房抵押貸款證券化的興起，使得更多學(xué)者和實(shí)務(wù)工作者開(kāi)始關(guān)注住房抵押貸款證券化過(guò)程中所涉及的大量風(fēng)險(xiǎn)，包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、提前還款風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)。其中，提前還款風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)系到住房抵押貸款證券化能否成功的關(guān)鍵，因?yàn)樘崆斑€款發(fā)生時(shí)將影響到抵押貸款

3、的現(xiàn)金流，增加抵押貸款本息償還現(xiàn)金流量的不確定性，增加了抵押貸款支持證券的基礎(chǔ)資產(chǎn)，即抵押貸款資產(chǎn)池的現(xiàn)金流的不確定性。一方面，這種不確定性影響了作為貸款人的商業(yè)銀行的收益率，另一方面，也影響到了投資MBS產(chǎn)品的投資者的利益，對(duì)于資產(chǎn)證券化所構(gòu)造出來(lái)的證券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生較大影響。因而研究住房抵押貸款證券化的提前還款風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于在我國(guó)推廣住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)意義重大。 本文以住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)所涉及到的提前還款風(fēng)險(xiǎn)作為研究對(duì)