論中小企業(yè)融資效率.pdf

1、該文從中國的實(shí)際國情出發(fā),分析中小企業(yè)融資效率低下有兩個(gè)方面的因素:一是中國金融運(yùn)行效率低下,一是中小企業(yè)自身存在的缺點(diǎn)所致.在中國,由于金融體系不發(fā)達(dá)、銀行競爭不充分、股票和債券市場(chǎng)的"畸形"發(fā)展、政府金融政策存在扭曲、中小企業(yè)倒閉率高等一系列問題,導(dǎo)致中小企業(yè)產(chǎn)生"貧血"現(xiàn)象.通過改革、創(chuàng)新,提高中小企業(yè)的融資效率,對(duì)于增強(qiáng)中小企業(yè)的競爭力、深化金融體系改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著十分重要的意義.該文主要探討的中小企業(yè)融資效率問題,帶有綜

2、合性,涉及到許多方面.該文解決問題主要從建立多層次、全方位的中小企業(yè)融資體系入手,在中小企業(yè)間接融資和直接融資上,以疏通融資渠道、健全融資方式和手段出發(fā),提出建立新型的銀行市場(chǎng)體系,增加信貸市場(chǎng)的競爭主體,建立多層次的中小企業(yè)證券市場(chǎng)體系、發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)、正確對(duì)待非正規(guī)金融等方面進(jìn)行了研究.該文提出要加強(qiáng)商業(yè)銀行之間的競爭,這樣才會(huì)刺激銀行產(chǎn)生提高技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的沖動(dòng).壟斷導(dǎo)致低效.正是因?yàn)橹袊y行業(yè)高度壟斷,大型商業(yè)銀行就可以借助自己

3、對(duì)市場(chǎng)的控制力獲得高額利潤,為數(shù)眾多的中小企業(yè)可以被它們大大忽略.因此打破壟斷,在金融市場(chǎng)上引入新的市場(chǎng)主體,加強(qiáng)銀行間的競爭是中國推行金融市場(chǎng)化的必然選擇.改變中國銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),開放民營銀行,整合、重組、改造中小銀行,增加市場(chǎng)競爭主體,打破國有商業(yè)銀行對(duì)銀行業(yè)的壟斷地位,實(shí)現(xiàn)有效競爭,通過競爭促使商業(yè)銀行改變買方市場(chǎng)的地位,主動(dòng)將貸款資金貼向中小企業(yè).該文在第三、第四、第五章進(jìn)行了分析和探討,指出銀行要引進(jìn)民間資本、開放市場(chǎng)才能提

4、高效率.在討論民營銀行的發(fā)展問題上,指出既要有增量發(fā)展模式,設(shè)立民營股份制銀行,更要有存量發(fā)展模式,即引進(jìn)民間資本對(duì)城市信用社、農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改造,既要引進(jìn)國外的銀行機(jī)構(gòu),也要給予國內(nèi)民營銀行以國民待遇,建立起一個(gè)客戶細(xì)分、市場(chǎng)細(xì)分明確的立體化、多層次的銀行體系,通過銀行之間競爭的加劇推動(dòng)金融產(chǎn)品和融資渠道的多元化,改變高端市場(chǎng)競爭不夠充分,低端市場(chǎng)供給嚴(yán)重不足的銀行業(yè)格局,促進(jìn)大銀行資金貼近中小企業(yè),推動(dòng)商業(yè)銀行提高為中

5、小企業(yè)進(jìn)行融資的效率,這也是該文創(chuàng)新之一.在直接融資方面,中國股票市場(chǎng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一直不合理,沒有中小企業(yè)融資的"席位",經(jīng)過多年的理論討論和積極籌劃,國家準(zhǔn)備在不遠(yuǎn)的時(shí)期內(nèi)在深圳推出中小企業(yè)板,這表明著中小企業(yè)直接融資渠道的開拓.該文在肯定這一舉措的同時(shí),也探討借鑒美國小額股票市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn),在中小企業(yè)板建立時(shí),依據(jù)不同層次的中小企業(yè)融資需求,建立多層次的中小企業(yè)板市場(chǎng)體系.這在第六章進(jìn)行了闡述.該文在第七章探討了發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng),為中小

6、企業(yè)進(jìn)行債券融資提供可能.國內(nèi)外證券市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)都表明,一個(gè)發(fā)達(dá)健全的證券市場(chǎng)是由品種齊全、結(jié)構(gòu)合理的股市、債市及其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)共同組成的.中國目前尚未建立起規(guī)范的企業(yè)債券市場(chǎng),企業(yè)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理,品種不健全,這種情況勢(shì)必削弱資本市場(chǎng)應(yīng)有的功能.根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng),中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)融資機(jī)會(huì)已經(jīng)成熟.中小企業(yè)融資中,非正規(guī)金融在企業(yè)的不同發(fā)展階段起著不同的作用.從中國的實(shí)際看,在企業(yè)發(fā)展的早期,非正規(guī)金融的重要性甚

7、至超過了正規(guī)金融的作用.即使在正規(guī)金融發(fā)達(dá)國家,非正規(guī)金融同樣健康發(fā)達(dá),表現(xiàn)十分活躍.非正規(guī)金融能有效彌補(bǔ)中小企業(yè)資本缺口,有利于中小企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)整合.該文在第八章探討了非正規(guī)金融的作用,指出非正規(guī)金融往往是中小企業(yè)融資的重要途徑,其本身的靈活性也富有效率.中國金融的深化改革,中小企業(yè)融資效率的提高,就是要改革金融壓制現(xiàn)象.政府應(yīng)在保護(hù)合法契約的基礎(chǔ)上,合理開放非正規(guī)金融,對(duì)非正規(guī)金融的參與者提供有效地保護(hù).這對(duì)鼓勵(lì)民間投資、支持發(fā)展中