中小企業(yè)融資效率測度研究.pdf

1、中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要層面,在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的地位非常重要。審視中小企業(yè)的發(fā)展歷程,我們會發(fā)現(xiàn),融資和融資效率是決定我國中小企業(yè)命運(yùn)的至關(guān)重要的因素,但我國中小企業(yè)所享受的金融支持與其對國民經(jīng)濟(jì)所做的貢獻(xiàn)嚴(yán)重不匹配。這就要求理論研究者加強(qiáng)對企業(yè)融資理論和融資實(shí)務(wù)的研究,為中小企業(yè)確立合理的融資規(guī)模和結(jié)構(gòu),制定最佳的融資政策,降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn),提高融資效率提供理論指導(dǎo)。
　　本文對中小企業(yè)融資效率的影響因素進(jìn)行了分析,在已

2、有研究的基礎(chǔ)上引入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)、公司信用指標(biāo)和企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo),建立了一個(gè)測度融資效率的指標(biāo)體系,并運(yùn)用熵值法進(jìn)行了實(shí)證研究,研究表明:第一,我國中小企業(yè)的融資效率普遍低下。第二,中小企業(yè)融資效率受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響最大;其次是公司規(guī)模的影響,企業(yè)規(guī)模小是中小企業(yè)融資難問題的根本原因;公司信用中企業(yè)的盈利能力和成長能力的影響度較償債能力和營運(yùn)能力大,只有盈利能力和成長能力提高了,企業(yè)的信用狀況才會改善,既能增加自身積累,又能緩

3、解信息不對稱造成的外源融資困難;股權(quán)流動(dòng)性的影響同樣很重要,我國中小企業(yè)的股權(quán)存在一定數(shù)量的非流通股,資本不能完全自由流動(dòng),影響了股權(quán)融資效率的提高;企業(yè)社會責(zé)任在一定程度上影響著企業(yè)融資效率,但是還不夠高,這可能與我國金融機(jī)構(gòu)在選取投資對象時(shí),只是單單考慮對自身發(fā)展有利的因素而非從社會大局出發(fā),對企業(yè)社會責(zé)任的重視度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的現(xiàn)實(shí)有很大的關(guān)系。第三,我國中小企業(yè)融資方式的選擇符合優(yōu)序融資理論,內(nèi)源融資的效率要高于股權(quán)融資和債權(quán)融資的效