中國證券公司盈利模式創(chuàng)新研究.pdf

1、2001年以來，中國證券市場發(fā)生了深刻變化，導致股票市場持續(xù)低迷，證券市場深層次的問題日益顯現，行業(yè)壟斷壁壘逐漸被打破，證券市場逐步走向市場化，競爭日益加?。C券公司的經營狀況持續(xù)惡化，連續(xù)多年出現了系統(tǒng)性、行業(yè)性的虧損。股市在經歷四年熊市之后的2005年，證券行業(yè)面臨全行業(yè)虧損的局面。不少證券公司倒閉，被接管．這種情況和我國證券行業(yè)所處的產業(yè)周期以及證券市場的發(fā)展現狀并不匹配，也和國外證券公司發(fā)展的實踐有很大差異。表面上看這種情況是受

2、外部環(huán)境變化的影響，但是本質上卻是由于我國證券公司的盈利模式不能適應市場的變化和發(fā)展所造成的。盈利模式是企業(yè)賴以盈利的業(yè)務經營模式，是在任何行業(yè)經營的企業(yè)最核心的商業(yè)模式。證券業(yè)原來的盈利模式受到了經營環(huán)境變化帶來的嚴峻挑戰(zhàn)，必須構建一種適合經營環(huán)境變化和時代發(fā)展特點的新型盈利模式，從而避免市場變化對證券公司的過分沖擊，幫助證券公司形成持續(xù)盈利的能力。 本文主要運用了對比分析方法和案例研究方法分析了我國證券公司的總體盈利現狀和利

3、潤構成，在我國證券公司20多年的發(fā)展過程中，證券公司一直是通過為客戶提供各種通道來獲取收入，實現利潤。這種模式使得我國證券公司業(yè)務明顯同質化，證券公司之間缺乏業(yè)務分工?，F實的狀況是競爭激烈，成本較高，收入下降，產品與服務無差異化．本文在指出了傳統(tǒng)的盈利模式在新形勢下所顯露的種種弊端之后，對影響我國證券公司盈利模式的原因做了詳細的論述：在此基礎上，分析了證券公司實行新盈利模式的環(huán)境上的可行性，并介紹了國外投資銀行的歷史演進，比較分析了中國

4、和外國證券公司現有業(yè)務結構盈利模式，通過比較可以開拓思路，借鑒先進的經驗。 由于傳統(tǒng)盈利模式受到經營環(huán)境變化的挑戰(zhàn)，本身也存在著諸多不足，所以構建新型盈利模式是證券公司的必然選擇。本文對新盈利模式進行詳細的論述，從證券公司組織創(chuàng)新，業(yè)務創(chuàng)新等角度探討了我國證券公司盈利模式的轉變的切入點和對策，在業(yè)務創(chuàng)新中探討了如何在經紀業(yè)務，投行業(yè)務，資產管理業(yè)務和財務顧問業(yè)務方面創(chuàng)新的具體措施并在此基礎上提出改善我國證券公司外部和內部環(huán)境的建