投資者保護基金的國際比較及啟示.pdf

1、投資者保護基金是為保證投資者交易資金、證券等在一定范圍內(nèi)免受基金會員的證券經(jīng)紀商的破產(chǎn)而造成的損失所設立的一項保護基金。證券投資者保護基金是一種證券市場的風險分配基金，是對投資者保護趨勢強化的結果。由于證券市場信息的高度不對稱性以及由此導致的各種挪用風險的存在，投資者的利益始終受到挪用行為的威脅，這些使得證券投資者保護基金的設立勢在必行。其基本操作原理為：作為基金會員的證券公司，每年向基金支付一定年費，在證券公司陷入破產(chǎn)并存在挪用投資者

2、交易結算資金、委托管理的資產(chǎn)或證券時，基金在規(guī)定的范圍內(nèi)賠償投資者所受到的損失，它是世界各國加強對投資者保護的結果。 證券投資者保護基金是一項重要的投資者保護制度，對證券市場的穩(wěn)定發(fā)揮著至關重要的作用。由于各國和各地區(qū)證券市場發(fā)展的階段和監(jiān)管模式各不相同，證券投資者保護基金亦不相同。 本文在分析了證券投資者保護基建立的經(jīng)濟學基礎以及中國建立投資者保護基金的背景后，主要設立了一個證券投資者保護基金比較研究框架，分別介紹了美

3、國、歐盟、英國、德國、愛爾蘭、加拿大、澳大利亞、臺灣、香港等一些有代表性的國家和地區(qū)證券投資者保護基金的發(fā)展情況，接著分門別類地總結了世界證券投資者保護基金在組織、治理、籌資、賠償、投資管理等若干重要問題的經(jīng)驗模式，并揭示了蘊含其中的一般規(guī)律以及發(fā)展趨勢。中國證券市場雖然是一個新興的市場，但在證券市場低迷的那幾年，出現(xiàn)了投資者紛紛從證券市場撤資和大量證券公司倒閉的現(xiàn)象。為了保護投資者利益，我國2005年6月30日發(fā)布了《證券投資者保護基

4、金管理辦法》，并在同年8月31日正式注冊成立了證券投資者保護基金公司，標志著我國證券投資者保護基金制度步入起始階段。我國建立證券投資者保護基金意義十分重大，不僅可以消除政府對于經(jīng)營失敗的證券公司在事實上承擔的無限責任，而且為證券市場穩(wěn)定提供一個保障機制。 但我國證券投資者保護基金各個方面還很不完善，需要借鑒世界各國成功經(jīng)驗和做法。因此，本文在第三章對我國證券投資者保護基金在意義、組織、治理、資金來源、賠償?shù)葐栴}上采取的經(jīng)驗模式進

5、行了探討，并對現(xiàn)在中國的投資者保護基金的運行情況、法律法規(guī)以及特點進行了闡述。接下來的第四章，主要是針對上一章對我國投資者保護基金運行情況的分析，結合中國證券市場發(fā)展方向以及國際通行的做法，提出一些我國保護基金可能面臨的挑戰(zhàn)，并對完善我國證券投資者保護基金提出一些有針對性的建議。本文主要創(chuàng)新之點： 1、歸納出世界證券投資者保護基金在組織、治理、籌資、賠償、投資管理等若干重要問題上的經(jīng)驗模式。 2、總結了世界證券投資者保護

6、基金在立法、組織、治理、資金來源、賠償、投資管理等若干重要問題上一般規(guī)律和發(fā)展趨勢。 3、提出了我國完善證券投資者保護基金在組織、治理、籌資、賠償、限制道德風險等方面的若干重要問題和建議。 通過此次研究，較為全面地展示了國際上證券投資者保護基金的法律制度的主要類型，并且歸納、對比了它們的相同點與差異點，以期為該領域今后的研究發(fā)展提供理論基礎。通過此次研究，條分縷析中國投資者保護基金的現(xiàn)行相關制度，結合證券市場的結構特征，

7、為該保護基金的完善與改進提供依據(jù)。 借鑒國際經(jīng)驗，引進國際成熟制度已被實踐證明為一項切實可行的便捷道路。中國證券投資者保護制度正在構建與完善的過程中，雖然在《管理辦法》頒行以前，已有學者介紹過國外的做法，也有學者對中國的證券投資者保護基金制度提出設想和建議，但在該《管理辦法》頒布以后及中國證券投資者保護基金有限公司成立以后，針對該《管理辦法》具體規(guī)定及其他相關制度，結合該公司的機構設置及中國國情從比較法角度剖析比較利弊的研究文章