基于生命周期理論的個人理財技術(shù)研究.pdf

1、個人理財是經(jīng)濟金融化過程中促使國民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為投資，完善金融體系功能，推動國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，增加社會福利的重要機制。隨著我國經(jīng)濟體制改革的深入和金融市場的發(fā)展，個人理財已成為重要的經(jīng)濟現(xiàn)象，個人理財市場在曲折中發(fā)展。一方面，我國居民收入和個人資產(chǎn)有了很大提高，但投資理財手段有限、資產(chǎn)保值增值能力弱，加之經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌帶來的不確定性預期，使得我國個人理財市場需求巨大；另一方面，由于體制和技術(shù)上的原因，我國金融機構(gòu)開展個人理財業(yè)務還很不成熟，短

2、期行為明顯，積累了一定的業(yè)務風險，從而導致了個人理財?shù)挠行Ч┙o不足。在這種情況下，研究和應用個人理財技術(shù)，對于提高金融機構(gòu)個人理財業(yè)務水平，推動個人理財向更高層次發(fā)展，具有重大現(xiàn)實意義。 在分析我國個人理財發(fā)展現(xiàn)狀的基礎上，本文介紹并總結(jié)了生命周期理財理論。其核心內(nèi)容是在特定的經(jīng)濟資源和環(huán)境約束下，運用動態(tài)規(guī)劃的方法求解基于個人終生消費(包括閑暇和遺贈)效用最大化的消費/投資策略問題。因其良好的基礎假設(個人追求自身財富和消費的

3、最大化)和生命周期特征，生命周期理財理論正取代單期投資組合理論，成為個人理財技術(shù)的直接金融理論指導。接下來，本文在生命周期理財模型框架下探討了實施個人理財?shù)募夹g(shù)程序。首先是個人財務狀況和風險偏好的分析，從而合理估計和確定理財模型參數(shù)。其次是理財組合的構(gòu)建和動態(tài)調(diào)整。根據(jù)理財模型解的數(shù)值模擬結(jié)果，論文構(gòu)建了一個具有生命周期特征的動態(tài)理財組合。理財組合中風險資產(chǎn)的配置與個人年齡和風險偏好負相關，與個人勞動收入和資產(chǎn)量正相關。最后論文引入了投