中國(guó)國(guó)企改革中管理層收購(gòu)研究——基于博弈角度.pdf

1、管理層收購(gòu)(MBO)在明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)、減低代理成本、激勵(lì)管理層等方面有著極大的促進(jìn)作用，因此管理層收購(gòu)在西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家獲得了極大的發(fā)展，在實(shí)踐中形成了完善的操作流程，并得到主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的支持。隨著我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的戰(zhàn)略性調(diào)整，國(guó)有企業(yè)將逐步從競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)退出，作為國(guó)有產(chǎn)權(quán)退出的一種形式，管理層收購(gòu)在國(guó)內(nèi)引起理論界、產(chǎn)業(yè)界、證券投資界的極大關(guān)注。 本文以產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論、公司治理理論等為研究基礎(chǔ)，以博弈論為主要研究工具，

2、對(duì)國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)中出售收購(gòu)問(wèn)題、收購(gòu)價(jià)格的確認(rèn)問(wèn)題以及監(jiān)督問(wèn)題進(jìn)行了研究，最后針對(duì)國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)中存在的問(wèn)題提出了相對(duì)應(yīng)的對(duì)策建議。 首先闡述了管理層收購(gòu)的概念及相關(guān)的理論基礎(chǔ)，再介紹了研究工具——博弈論；其次介紹了中外MBO的發(fā)展歷程以及它們之間的存在的不同，及國(guó)外MBO對(duì)我國(guó)MBO的啟示；接著運(yùn)用博弈的分析方法，針對(duì)國(guó)有企業(yè)是否實(shí)行MBO建立了完全信息靜態(tài)模型和不完全信息靜態(tài)模型，為以后雙方關(guān)于收購(gòu)價(jià)格的確定問(wèn)題奠定