與石油掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款研究.pdf

1、本文研究了商業(yè)銀行與石油掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款。 隨著中國(guó)金融業(yè)開(kāi)放的推進(jìn)，外資銀行憑借雄厚的資金和豐富的經(jīng)驗(yàn)在國(guó)內(nèi)不斷推出以結(jié)構(gòu)性存款為主的浮動(dòng)利率理財(cái)產(chǎn)品。面對(duì)這種競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行無(wú)論在產(chǎn)品設(shè)計(jì)還是風(fēng)險(xiǎn)防范都處于下風(fēng)。而結(jié)構(gòu)性存款作為傳統(tǒng)固定利率的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這正是國(guó)內(nèi)銀行和外資銀行競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)場(chǎng)。 利率市場(chǎng)化改革和石油價(jià)格上升的客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為與石油價(jià)格掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展提供了廣闊空間。與石油價(jià)格掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款就是一

2、種利率浮動(dòng)的存款，而利率水平與石油價(jià)格掛鉤。 對(duì)與石油價(jià)格掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行研究有重要的現(xiàn)實(shí)意義。首先，與石油價(jià)格掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款從本質(zhì)上是傳統(tǒng)存款和期權(quán)的混合產(chǎn)品，是一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。因此，對(duì)于這種結(jié)構(gòu)性存款的研究對(duì)于開(kāi)發(fā)新型金融產(chǎn)品、進(jìn)行金融創(chuàng)新有一定借鑒意義。其次，在利率市場(chǎng)化改革中，除了設(shè)計(jì)出目標(biāo)和步驟之外，同時(shí)還應(yīng)考慮設(shè)計(jì)出能夠贏得投資者歡迎的金融工具，這些都離不開(kāi)對(duì)產(chǎn)品定價(jià)方法的研究。再次，隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程加快

3、，不深入地研究浮動(dòng)利率產(chǎn)品的利率波動(dòng)情況，就不能精確地識(shí)別自身利率風(fēng)險(xiǎn)的暴露程度，也就不能設(shè)計(jì)出規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，在現(xiàn)代金融環(huán)境下，將難以保證金融資產(chǎn)的安全。 討論了與石油價(jià)格掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于研究商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)有一定的借鑒意義。 通過(guò)收集結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)資料，采用系統(tǒng)分析、統(tǒng)計(jì)分析等方法，堅(jiān)持理論和實(shí)踐相結(jié)合，對(duì)選擇的典型結(jié)構(gòu)性存款定價(jià)原理進(jìn)行解析，并運(yùn)用合理的定價(jià)模型對(duì)其定價(jià)。采用歷史分析法研究

4、了結(jié)構(gòu)性存款的演變歷程；對(duì)與石油掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款的屬性包括收益進(jìn)行概述；采用歷史分析法研究了石油價(jià)格的歷史變動(dòng)；以興業(yè)銀行推出的石油存款為例，用二叉樹(shù)法對(duì)與石油掛鉤結(jié)構(gòu)性存款定價(jià)；分析了與石油掛鉤結(jié)構(gòu)性存款對(duì)金融投資市場(chǎng)的影響，包括投資者和發(fā)行商業(yè)銀行；最后對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展趨勢(shì)和對(duì)策進(jìn)行闡釋。 本論文的研究形成一系列的觀點(diǎn)。首先，論證了由于石油消費(fèi)量?jī)H僅是影響石油價(jià)格中的重要因素之一，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然對(duì)石油消費(fèi)量有顯著的提高，

5、但與石油價(jià)格之間并不存在顯著的正相關(guān)性。而從供給角度，石油的價(jià)值儲(chǔ)藏功能和投資短期化的提高使得石油的金融屬性增強(qiáng)，這是價(jià)格不斷提高的重要因素之一。第二，對(duì)興業(yè)銀行推出的與石油掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款的定價(jià)表明設(shè)置上下限的結(jié)構(gòu)性存款的利率要低于未設(shè)限存款的利率，但仍高于同期傳統(tǒng)存款利率一倍左右。因此，興業(yè)銀行推出的與石油掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款無(wú)論從風(fēng)險(xiǎn)還是收益方面都要優(yōu)于普通存款。最后，對(duì)于包括石油存款在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展方向進(jìn)行討論，為國(guó)內(nèi)商業(yè)提出