監(jiān)管層視角的我國股市結(jié)構(gòu)性泡沫研究.pdf

1、對于股市泡沫的研究主要可以分為兩個方向，一個是研究股市泡沫的存在性，另一個是研究股市泡沫對經(jīng)濟(jì)的影響。本文的研究屬于前者。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對股市泡沫存在性的研究主要集中在股市的整體泡沫，而鮮有學(xué)者研究股市結(jié)構(gòu)性泡沫的存在性，本文采用超額收益貼現(xiàn)模型研究了我國股市的結(jié)構(gòu)性泡沫問題，對這個領(lǐng)域的研究做了有益的嘗試。 本文共分五章，第一章為導(dǎo)論，分別闡述了研究背景和意義、研究內(nèi)容和框架以及股市泡沫方面的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二章系統(tǒng)介紹了股票估

2、值理論，為下面的實證分析做好了理論準(zhǔn)備。第三章為本文的核心，在這一章中筆者運用超額收益貼現(xiàn)模型對我國股市結(jié)構(gòu)性泡沫進(jìn)行了實證分析，為了使實證更具有可信性，筆者選擇了三個計算期，分別計算了三個計算期我國股市各個行業(yè)的泡沫情況。第四章中，筆者對上一章的實證結(jié)果進(jìn)行了分析并指出了其政策含義，即針對系統(tǒng)性泡沫，應(yīng)該采取針對整個股市的干預(yù)措施，而針對結(jié)構(gòu)性泡沫，應(yīng)該采取“結(jié)構(gòu)性”干預(yù)措施，以免“誤傷”未出現(xiàn)泡沫的行業(yè)。在最后一章也即結(jié)束語部分，筆