組合拍賣在AMC處置不良資產(chǎn)中應(yīng)用的理論和實(shí)證研究.pdf

1、拍賣，作為在代理商之間分配商品、資源和服務(wù)等物品的方法非常流行。從社會資源最優(yōu)配置和價格發(fā)現(xiàn)的角度，拍賣這種機(jī)制不僅在過程還是結(jié)果上都是相對有效的。當(dāng)投標(biāo)者偏好于某個物品束時的拍賣是很復(fù)雜的，即某個投標(biāo)者對某個物品束的保留價不等于他對該物品束中單個物品的保留價總和。近年來，人們開始設(shè)計并試用一些適合復(fù)雜性質(zhì)物品拍賣的方式。組合拍賣就是主要用于市場中被拍賣物品之間的互補(bǔ)/替代性關(guān)系比較重要的時候。 九十年代以來，特別是亞洲金融危機(jī)

2、后，各國政府普遍對金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)問題給予了極大關(guān)注。組建金融資產(chǎn)管理公司，是中國金融體制改革的一項重要舉措，對于依法處置國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，防范和化解金融風(fēng)險，推動國有銀行輕裝上陣，促進(jìn)國有企業(yè)扭虧脫困和改制發(fā)展，以及實(shí)現(xiàn)國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重組都具有重要意義。 拍賣(auction)作為不良資產(chǎn)處置過程中一種市場價格發(fā)現(xiàn)方法，在資產(chǎn)管理公司(AMC)的實(shí)際工作中被大量應(yīng)用，本文根據(jù)不良資產(chǎn)拍賣的特點(diǎn)，從一般拍賣理論入手，引入多