國有企業(yè)公司治理問題研究.pdf

1、公司治理是研究現(xiàn)代企業(yè)制度下由于所有權和經(jīng)營權分離及信息不對稱而產生的代理問題的科學。公司治理是一個世界性難題，即使是被公認為公司制度比較規(guī)范的美國，依然出現(xiàn)了安然（Enron）、世通（Worldcom）、施樂（Xerox）、美洲航空等公司侵害投資者利益的重大財務舞弊案。 國有企業(yè)是中國企業(yè)的主要形式，國有企業(yè)的代理問題不僅體現(xiàn)為所有者與經(jīng)營者之間，而且體現(xiàn)為不同代理層及與最終股東之間，并最終使終極所有者的利益受到多重損害。國有

2、企業(yè)公司治理問題更加緊迫。 本文以辯證唯物主義和歷史唯物主義為指導思想，以產權理論、超產權理論和企業(yè)理論為研究基礎，運用規(guī)范研究和實證研究相結合的方法，系統(tǒng)研究了國有企業(yè)公司治理理論，探索了提升中國國有企業(yè)公司治理水平的途徑和對策。研究的具體內容如下： 1．綜述了公司治理的內涵或實質、公司治理的目標模式、公司治理的制衡機制和激勵機制等國內外研究現(xiàn)狀；闡述了產權理論、超產權理論和企業(yè)理論等新制度經(jīng)濟學的基本內容和精髓，剖析

3、了委托──代理理論的各種基本模型。 2．研究了公司治理的淵源、手段、目標、準則等公司治理的基本理論，提出了：（1）廣義上，自從世界上誕生了企業(yè)，公司治理問題就已出現(xiàn)。出于節(jié)省交易費用，企業(yè)得以產生；為降低組織內部交易成本，由企業(yè)家作為“權威”來支配資源，是一種有效的治理形式；（2）公司治理的手段不僅僅包括防范和制約，而且包括協(xié)調；（3）公司治理的目標應分為兩個層次，即終極目標和具體目標。公司治理的終極目標是提升公司的價值，公司治

4、理的具體目標則是提高公司的決策能力和效率、提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力及降低公司的治理成本（包括交易成本和代理成本）。比較研究了英國、OECD等國家和國際組織的公司治理準則，構建了中國國有企業(yè)公司治理準則框架。論文同時運用實證手段，驗證了公司治理水平與企業(yè)價值正相關。 3．研究評價了傳統(tǒng)的股東至上公司治理目標模式和新興的利益相關者公司治理目標模式，提出和設計了一種新型的國有企業(yè)公司治理目標模式，即S-O-E公司治理目標模式。該模式基

5、于進入權、剩余風險承擔、資產專用性和激勵等相關經(jīng)濟學和管理學理論而建立，主張股東（stockholder）、經(jīng)營者（operator）與員工（employee）共同構成公司治理的主體，公司治理需要在三者利益協(xié)調一致的基礎上進行。研究了企業(yè)文化在公司治理中的作用，提出了和諧公司治理理念的思想。 4．研究了國有企業(yè)公司治理結構的若干基本問題。 （1）比較研究了新加坡、美國、法國等國家的國有企業(yè)公司治理的模式和經(jīng)驗，提出了政府

6、在國有企業(yè)公司治理中應扮演一個明智的、負責任的和積極進取的所有者角色，議會應代替政府行使國有企業(yè)的所有者職能等。 （2）研究了政府作為社會管理者和出資人在國有企業(yè)公司治理中所應發(fā)揮的功能，提出國有企業(yè)的所有權行使機構──國資委應隸屬于全國人大，并對國資委的職權進行了重構。研究了國有企業(yè)黨組織在公司治理中的地位和作用，提出黨組織參與公司治理應主要體現(xiàn)在思想意識形態(tài)管理和監(jiān)督上。 （3）研究了國有企業(yè)員工參與公司治理的理論依

7、據(jù)和法律依據(jù)，比較分析了世界上員工參與公司治理的模式，提出并構建了基于“所有者缺位”現(xiàn)實和“共同所有權”等理論邏輯的國有企業(yè)職工持股下的員工共決制。 （4）研究了國有企業(yè)董事會的建設問題，提出了國有企業(yè)董事會的一個重要職責是防止來自政府部門的不適當行政干預，國有企業(yè)董事會必須具有高度獨立性和權威性，國有企業(yè)董事會應有足夠數(shù)量、沒有利益沖突的外部非執(zhí)行董事，同時還應有一定數(shù)量的職工董事，所有董事會成員都應經(jīng)過股東會或股東大會選舉

8、和任命，董事會應引入引咎辭職制和責任賠償制等觀點。 （5）研究了基于完全信息和不完全信息的國有企業(yè)監(jiān)事會和董事、經(jīng)理的博弈局勢，分析了監(jiān)事會失效的原因，探討了監(jiān)事會再造的路徑，提出：監(jiān)事會應置于董事會和經(jīng)理層之上，直接向股東會負責；引進外部監(jiān)事；實行委員會制，監(jiān)事會下設審計委員會、道德行為委員會，負責審計事宜和道德評價等。 5．研究了國有企業(yè)公司治理機制的若干基本問題。 （1）研究了公司控制權的涵義及配置模式，分

9、析了公司控制權配置應考慮的因素，總結了國有企業(yè)改革歷程、控制權的變遷及效率，提出控制權應該配置給經(jīng)營者。論證了“內部人控制”存在的必要性，提出“內部人控制”不同于“內部人控制問題”。 （2）研究了國有企業(yè)經(jīng)營者選擇機制現(xiàn)狀及弊端，提出國有企業(yè)經(jīng)營者只應由董事會來選擇，選擇方式只能基于市場化競爭的形式。研究了經(jīng)營者選擇中的信號傳遞模型和信息甄別模型，設計了基于個人財富抵押的經(jīng)營者經(jīng)營能力信息甄別模型，得出結論：敢于簽約的意愿經(jīng)營者

10、擁有的可用于抵押的個人財富越多，其經(jīng)營能力越高。 （3）研究了國有企業(yè)經(jīng)營者激勵的現(xiàn)狀及后果，論證了在參與約束條件下經(jīng)營者激勵的標準。研究了經(jīng)營者的風險偏好與激勵形式選擇，提出經(jīng)營者的薪酬形式應與其風險偏好相匹配，如果經(jīng)營者是風險偏好者，最優(yōu)的激勵合同是讓其承擔全部風險；如果經(jīng)營者是風險中性或厭惡型的，有效的激勵制度是讓其承擔部分風險。探討了經(jīng)營者激勵的依據(jù)，建立了基于努力水平的績效考核模型，設計了修正的平衡計分卡。分析了國有企