我國(guó)房?jī)r(jià)的非理性波動(dòng)研究.pdf

1、2003年下半年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲問(wèn)題倍受社會(huì)各界的普遍關(guān)注，本文通過(guò)實(shí)證研究的分析方法主要研究了我國(guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)性。根據(jù)房地產(chǎn)所具有的消費(fèi)和投資的雙重屬性，房地產(chǎn)的價(jià)格應(yīng)由兩部分組成：一部分是確定的，它體現(xiàn)于租金的貼現(xiàn)值；另一部分是不確定的，它體現(xiàn)于房地產(chǎn)的期權(quán)價(jià)值。本文大膽地將布萊克-舒爾茨期權(quán)定價(jià)模型應(yīng)用于房地產(chǎn)期權(quán)價(jià)值的確定，根據(jù)租金與房?jī)r(jià)的關(guān)系確定了均衡時(shí)的預(yù)期房?jī)r(jià)升幅，并界定了房?jī)r(jià)的理性波動(dòng)與非理性波動(dòng)。

2、我國(guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)存在著差異性，不同地區(qū)的房?jī)r(jià)呈現(xiàn)出不同的變化特征，鑒于由房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的不平衡而導(dǎo)致的區(qū)域性特征，我們?cè)谘芯课覈?guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)性時(shí)，就不能只研究全國(guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)性，還應(yīng)該對(duì)各區(qū)域的房?jī)r(jià)波動(dòng)性展開(kāi)有針對(duì)性的研究，具體問(wèn)題具體分析。 文章在總體上對(duì)全國(guó)房?jī)r(jià)的房?jī)r(jià)波動(dòng)性進(jìn)行了實(shí)證研究之后，又特別以上海房?jī)r(jià)為例，作了進(jìn)一步的典型個(gè)案研究，發(fā)現(xiàn)在所研究的時(shí)期內(nèi)，上海與全國(guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)性相似，都是從2003年開(kāi)始呈現(xiàn)非理性波動(dòng)的，但二