中期報告頻率對盈余及時性的影響.pdf

1、中期報告的出現(xiàn)縮短了報告披露周期，及時地將盈余信息傳遞到市場中，加快了會計信息在股價中的反應(yīng)。但同時又由于披露期間的縮短導(dǎo)致過多的運用會計估計和主觀判斷，再加上季節(jié)性等因素的影響，使得中期報告在投資決策過程中的有用性變得不明朗。 為了檢驗中期報告的有用性，本文研究了中期報告頻率對盈余及時性的影響。對于盈余及時性，本文從兩個角度進行定義，分別為期內(nèi)及時性和長期及時性，前者捕捉盈余信息在給定期間內(nèi)(如一年)反映到股價中的速度，后者則

2、測量當前盈余包含當前經(jīng)濟收益或所有價值相關(guān)信息的程度，可以計量盈余信息與同期報酬率之間的關(guān)聯(lián)度。本文首先研究不同中期報告頻率(即季度和半年度)下盈余及時性之間的差異，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，隨著中期報告頻率的提高，期內(nèi)及時性沒有發(fā)生明顯的變化，而長期及時性則得到顯著的提高?？紤]到強制進行更頻繁的中期報告披露會影響到公司進行自愿性信息披露的傾向，而自愿披露的信息能更加準確地預(yù)測公司的價值，本文進一步研究了不同性質(zhì)的中期報告頻率增加如何影響盈余及時性。結(jié)

3、果發(fā)現(xiàn)，報告頻率增加的性質(zhì)不同，盈余信息在股價中的反應(yīng)速度也不同，在強制性增加中期報告頻率的情況下，無論是期內(nèi)盈余及時性還是長期盈余及時性都得到提高，但是在自愿性增加中期報告頻率的情況下，盈余及時性沒有得到提高，反而出現(xiàn)不同程度的下降，這種情況主要是由自愿性增加中期報告頻率前后我國股市的特定環(huán)境造成的。另外，在研究過程中考慮到報告頻率的自選擇問題，本文采用了Heckman(1979)的方法，利用第一階段回歸方程求出逆米爾斯比率，以此作為