我國商品期貨市場流動性研究.pdf

1、流動性作為金融市場正常運行的一個重要特性,其表現(xiàn)形式受到不同市場及各種因素的影響,既抽象又具有一定的規(guī)律性,因此,對于市場流動性,人們往往從宏觀與微觀、靜態(tài)與動態(tài)、共性與個性等不同角度進行描述。盡管很多國內(nèi)外學(xué)者針對金融市場尤其是證券市場的流動性進行了研究,但在國內(nèi),對于商品期貨市場流動性,尤其是衡量指標和實證分析的研究很少。筆者正是在這一背景下進行的。
　　商品期貨市場作為金融市場的重要組成部分,既具有金融市場的一般共性,同時又

2、具有其特殊性。因此,在研究商品期貨市場流動性時,結(jié)合市場流動性的特性以及商品期貨市場的獨特運行機制進行研究和衡量。文章結(jié)構(gòu)分為三部分。
　　第一部分,查閱和總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者對市場流動性(尤其是商品期貨市場流動性)的主要研究成果,提出對商品期貨市場流動性的概念界定。
　　第二部分,圍繞著商品期貨市場流動性的概念,選取了衡量商品期貨市場流動性的宏觀和微觀兩個層次的指標:
　　宏觀指標——交易量、期現(xiàn)比率、持倉量、價格波動性

3、、交割率
　　微觀指標——市場深度、買賣價差、大筆交易影響力
　　進一步運用上述宏觀、微觀指標對我國主要商品期貨品種、合約進行實證分析,并與國外相關(guān)品種進行比較,得出一系列結(jié)論。這一部分是本文的核心,提出的指標體系對于合理衡量商品期貨市場流動性具有一定的參考作用,實證結(jié)果對于了解目前我國商品期貨市場流動性水平以及未來的發(fā)展空間均具有一定的參考價值。
　　第三部分,有針對性地提出了提高我國商品期貨市場流動性的主要措施和途