我國旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系問題是一個(gè)具有重大理論價(jià)值和實(shí)踐意義的研究課題。從企業(yè)經(jīng)營最基本的要素資金出發(fā)，探討改善資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值的影響，無疑具有十分重要的意義。由于各國經(jīng)濟(jì)體制以及資本市場的完善程度存在差異，各國公司資本結(jié)構(gòu)及其形成機(jī)制也存在明顯的不同，因此，在中國這種特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境約束的背景下，研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系更具有現(xiàn)實(shí)意義。而研究處于旅游行業(yè)的旅游上市公司的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系對旅游企業(yè)的健康迅速發(fā)展具有重

2、大意義。 本文首先對西方資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論及國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述和分析.現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出：在完善的資本市場這一基本假設(shè)條件下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的價(jià)值有影響。發(fā)達(dá)國家上市公司的資本結(jié)構(gòu)也證實(shí)了該理論，而且國內(nèi)外相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有顯著差異。而本研究正是致力于通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)旅游行業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否影響企業(yè)價(jià)值以及怎樣影響企業(yè)價(jià)值。 本文以深滬兩市A股旅游上市公司作為研究對象，運(yùn)用18家旅游上市

3、公司2002-2006年的數(shù)據(jù)，先從旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值的基本現(xiàn)狀入手，發(fā)現(xiàn)旅游上市公司在伴隨國民經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的同時(shí)，在資本結(jié)構(gòu)及其企業(yè)價(jià)值方面，旅游上市公司的相關(guān)指標(biāo)并不理想，還存在著多種問題。通過對旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)相關(guān)指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值相關(guān)指標(biāo)之間是顯著的負(fù)相關(guān)的關(guān)系。同時(shí)分析了我國旅游上市公司相關(guān)指標(biāo)產(chǎn)生上述關(guān)系的原因。最后，本文結(jié)合實(shí)證分析結(jié)果，從外部因素以及內(nèi)部因素