我國(guó)物流上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)性研究.pdf

1、物流產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的承載體，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)中具有重要作用，物流業(yè)的健康發(fā)展也因此成為備受關(guān)注的焦點(diǎn)之一。21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，企業(yè)之間的市場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)也隨之變得激烈。在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，如何有效地提高公司競(jìng)爭(zhēng)力、增加公司績(jī)效水平，是我國(guó)物流企業(yè)現(xiàn)階段必須解決的問(wèn)題。
　　國(guó)內(nèi)外許多專家學(xué)者的研究證明了處于不同行業(yè)的公司，其資本結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效之間的關(guān)系是不一致的。只有合理的資本結(jié)構(gòu)才能有效地支撐企業(yè)的發(fā)展。然而，國(guó)內(nèi)對(duì)物流

2、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究相對(duì)較少。因此，本文以我國(guó)物流上市公司作為樣本，研究我國(guó)物流企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性以及是否存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，進(jìn)而發(fā)掘能夠促進(jìn)我國(guó)物流業(yè)健康發(fā)展的途徑。
　　首先，本文總結(jié)了國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的相關(guān)研究成果。其次，本文簡(jiǎn)要分析了我國(guó)國(guó)內(nèi)物流企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其績(jī)效水平的現(xiàn)狀，認(rèn)為我國(guó)物流企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率等指標(biāo)偏低，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)近幾年增長(zhǎng)較為緩慢。再次，本文選

3、取52家物流上市公司作為分析樣本，樣本時(shí)間跨度為5年（2008年至2012年）。本文從公司盈利、償債、營(yíng)運(yùn)和成長(zhǎng)等四個(gè)維度、十九個(gè)指標(biāo)出發(fā)，用因子分析法構(gòu)建了反映公司績(jī)效的綜合指標(biāo)F。最后，本文將廣義的資本結(jié)構(gòu)代表指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率和狹義的資本結(jié)構(gòu)代表指標(biāo)長(zhǎng)期資本負(fù)債率作為樣本公司資本結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)，且選擇股權(quán)集中度（前十大股東的持股比例）、公司規(guī)模（總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)）作為控制變量，利用線性回歸分析的方法分析物流企業(yè)績(jī)效和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系。研