后危機(jī)時(shí)代的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制研究【開(kāi)題報(bào)告+文獻(xiàn)綜述+畢業(yè)論文】

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　　開(kāi)題報(bào)告</b></p><p><b>　　會(huì)計(jì)學(xué)</b></p><p>　　后危機(jī)時(shí)代的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制研究</p><p>　　一、選題的背景與意義</p><p>

2、<b>　　選題的背景：</b></p><p>　　2006年美國(guó)次貸危機(jī)逐步顯現(xiàn)，于2007年8月席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)，它更是在2008年越演越烈，其不斷蔓延，最終形成了影響世界的金融危機(jī)，使世界經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷了繼第二次世界大戰(zhàn)后的又一次沖擊。不過(guò)，在各國(guó)政府出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策的作用下，2009年二季度以來(lái)，盡管失業(yè)率依然走高，但全球經(jīng)濟(jì)信心逐步恢復(fù)，進(jìn)入到2010年

3、，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，很多國(guó)家都已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的正增長(zhǎng)，但是由于固有的危機(jī)并沒(méi)有完全得到解決，全球經(jīng)濟(jì)仍舊在風(fēng)雨交加的海上搖擺，充滿了很多的不確定性和不穩(wěn)定性，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)緩和與未知的動(dòng)蕩并存的“后危機(jī)時(shí)代”。</p><p>　　中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)重要部分，同樣遭受了世界金融危機(jī)的沖擊，而當(dāng)前中國(guó)也與世界其他國(guó)家一樣站在后危機(jī)時(shí)代的風(fēng)口浪尖上。由于金融危機(jī)的發(fā)源地是美國(guó)，相比其他國(guó)家而言，其經(jīng)

4、濟(jì)受到的創(chuàng)傷更大，為了能夠相對(duì)減少損失，其不斷以人民幣升值問(wèn)題向中國(guó)施壓，同時(shí)，美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)愈演愈烈，多次對(duì)中國(guó)出口美國(guó)產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷反補(bǔ)貼，雖然中國(guó)頂住了人民幣升值的壓力，保持了人民幣的相對(duì)穩(wěn)定，但是由于美元因?yàn)榇钨J危機(jī)持續(xù)走低，卻導(dǎo)致了人民幣的相對(duì)升值。</p><p>　　人民幣的升值對(duì)于原已遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)的我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)所謂是雪上加霜，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大，為保持企業(yè)相對(duì)穩(wěn)定的收益率企業(yè)必須更加重視本企業(yè)

5、的外匯風(fēng)險(xiǎn)，因而研究企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)就顯得非常有必要了。</p><p><b>　　意義：</b></p><p><b>　　1. 理論意義</b></p><p>　　通過(guò)對(duì)后危機(jī)時(shí)代的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制研究，能夠較為詳細(xì)地形成一個(gè)關(guān)于防范和規(guī)避企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法體系，這既是對(duì)前人理論研究的一個(gè)整理，又是對(duì)前人理論的一次總

6、結(jié)。</p><p><b>　　2. 現(xiàn)實(shí)意義</b></p><p>　　對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)本課題的研究，對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)能夠有更好的認(rèn)識(shí)，對(duì)尋求適合本企業(yè)進(jìn)行規(guī)避和降低外匯風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有一定的積極作用，從而提高企業(yè)在國(guó)際業(yè)務(wù)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。</p><p>　　對(duì)于本人來(lái)說(shuō)，通過(guò)撰寫本論文，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)有了一個(gè)較為清晰地定義，這對(duì)以后本人進(jìn)入到

7、有外幣業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)當(dāng)中進(jìn)行外幣核算以及控制企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)有了一個(gè)相對(duì)積極的指導(dǎo)。</p><p>　　研究的基本內(nèi)容和擬解決的主要問(wèn)題：</p><p><b>　　研究的基本內(nèi)容：</b></p><p><b>　　1．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)</b></p><p><b>　　2．外匯風(fēng)險(xiǎn)成因

8、</b></p><p>　　3．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析</p><p>　　3.1 歷史遺留問(wèn)題</p><p><b>　　3.2 人員問(wèn)題</b></p><p><b>　　3.3 內(nèi)控問(wèn)題</b></p><p>　　3.4 外部環(huán)境問(wèn)題 </

9、p><p>　　4．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避</p><p>　　4.1 利用財(cái)務(wù)技術(shù)</p><p>　　4.2 利用企業(yè)內(nèi)控</p><p>　　4.3 利用交易合同</p><p><b>　　4.4利用產(chǎn)品</b></p><p><b>　　4.5 利用市場(chǎng)

10、</b></p><p><b>　　5．總結(jié)</b></p><p><b>　　擬解決的主要問(wèn)題：</b></p><p>　　本課題旨在通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的較為全面的研究，幫助企業(yè)在后危機(jī)時(shí)代這個(gè)大環(huán)境中進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避，保持企業(yè)相對(duì)的利潤(rùn)率。</p><p>　　理論

11、問(wèn)題：對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容進(jìn)行理論闡述，最終得出企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的理論體系。</p><p>　　實(shí)踐問(wèn)題：從企業(yè)理論出發(fā)，對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際計(jì)量過(guò)程中起到一定幫助。</p><p>　　研究的方法與技術(shù)路線：</p><p><b>　　研究方法：</b></p><p>　　本論文的研究方法主要是歸納總結(jié)法，通過(guò)對(duì)大

12、量文獻(xiàn)的閱讀整理研究，總結(jié)歸納出企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)各個(gè)方面，并通過(guò)這些方面對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)價(jià)。</p><p><b>　　技術(shù)路線：</b></p><p>　　研究的總體安排與進(jìn)度：</p><p>　　(1) 2010.12.12日前 查閱文獻(xiàn)，完成外文翻譯、文獻(xiàn)綜述和開(kāi)題報(bào)告</p><p>　　(2)

13、 2010.12.13-2010.1.15收集資料，修改論文研究框架，撰寫論文</p><p>　　(3) 2011.1.15-2011.1.20 提交論文初稿</p><p>　　(4) 2011.1.20 -2011.3.8 修改論文，二次改稿</p><p>　　(5) 2011.3.8 -2011.4.8 論文定稿</p><p>

14、　　(6) 2011.4.8 -2011.5.8 論文審閱，相關(guān)資料審查</p><p>　　(7) 2011.5.8-2011.5.22 畢業(yè)論文第一次答辯 </p><p><b>　　主要參考文獻(xiàn)：</b></p><p>　　[1] 劉曉宏．外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略[M]．上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2009：1,21-22，217-246.&

15、lt;/p><p>　　[2] 吳丹.基于企業(yè)內(nèi)部控制理論的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理分析[J].會(huì)計(jì)之友，2010,8：46-47.</p><p>　　[3] 蔣彩萍.出口企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范與控制淺析[J].常州工學(xué)院學(xué)報(bào)，2009，</p><p><b>　　6：61-65.</b></p><p>　　[4] 謝非.新形勢(shì)下企業(yè)外

16、匯風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及成因分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007,11（520）:186.</p><p>　　[5] 謝非.新形勢(shì)下企業(yè)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007,10（519）：88.</p><p>　　[6] 賈；陽(yáng).剖析當(dāng)前我國(guó)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀[J].今日中國(guó)論壇，2008，4：82-84.</p><p>　　[7] 余曉婷.企業(yè)

17、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2010,1：134-135.</p><p>　　[8] 徐鴻燕.淺談我國(guó)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀及對(duì)策[J].北方經(jīng)濟(jì)，2010,4：59-60.</p><p>　　[9] 孫國(guó)民.企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范和控制[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2009,1:60-62.</p><p>　　[10] 王鐵山.企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)及其會(huì)計(jì)規(guī)避策略

18、[J].河南機(jī)電高等專科學(xué)校學(xué)報(bào)，2008,16（6）:70-72.</p><p>　　[11] 李鵬.人民幣升值下企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)[J].遼寧經(jīng)濟(jì)，2009,1：60.</p><p>　　[12] 徐暖心.面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的研究[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2009,9：51.</p><p>　　[13] 谷箏.企業(yè)如何規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)[J].合作經(jīng)濟(jì)與

19、科技，2010,3：71-73.</p><p>　　[14] 易躍進(jìn)，李艷.企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施及啟示[J].財(cái)政監(jiān)督.2007,9:79.</p><p>　　[15] 張瑛.談外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法及策略[J].冶金財(cái)會(huì)，2009,3:43-44.</p><p>　　[16] CPA Australia. A guide to managing foreign e

20、xchange risk[J].2009.</p><p>　　[17] Dave Napalo. Managing FX risk: an eight-step plan to establish a corporate foreign exchange policy[J],Treasury & risk management magazine,2005.</p><p>　　[

21、18] EDC. Managing foreign exchange risk[J].2010.</p><p><b>　　畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述</b></p><p><b>　　會(huì)計(jì)學(xué)</b></p><p>　　后危機(jī)時(shí)代的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制研究</p><p>　　“外匯風(fēng)險(xiǎn)”概念最早于1974

22、年由學(xué)者Rodriguez提出，他認(rèn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)是“外幣價(jià)值改變帶來(lái)的收益或損失”，并將外匯風(fēng)險(xiǎn)分類為交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)[1]。外匯風(fēng)險(xiǎn)概念的提出，直接導(dǎo)致了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與控制這一研究方向的產(chǎn)生。以后陸續(xù)有學(xué)者針對(duì)不同的著力點(diǎn)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)的定義，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的內(nèi)容也開(kāi)始逐漸豐富起來(lái)。</p><p>　　1.企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制國(guó)內(nèi)外研究闡述</p><p>　　1.1企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控

23、制國(guó)外相關(guān)研究闡述 國(guó)外對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的研究參差不齊，各個(gè)學(xué)者研究的方面也存在較大的差異，但大致可以將這些研究分為三類，以下就對(duì)這三類外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理進(jìn)行相應(yīng)的闡述。</p><p>　?。ㄒ唬?duì)匯率的直接風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量，進(jìn)而對(duì)已測(cè)量得到的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的管理控制。早期以頭寸（受險(xiǎn)部分）測(cè)算和管理為主要內(nèi)容，后期數(shù)理經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和應(yīng)用，使得出現(xiàn)了一系列有利于更精準(zhǔn)計(jì)算的測(cè)量方法，包括波動(dòng)方差法、V

24、AR法和針對(duì)VAR缺陷的其它修正方法[2]。其中最有代表性的在20世紀(jì)90年代被廣泛使用的是VAR計(jì)量方法。</p><p>　?。ǘ﹨R率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司價(jià)值影響的研究，主要是現(xiàn)代公司理論的發(fā)展，Adler和Dumas與1984年將外匯風(fēng)險(xiǎn)定義引導(dǎo)到企業(yè)現(xiàn)金流以及企業(yè)價(jià)值上來(lái)[1]， Pringle（1990）和ShaPiro（1992）也對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的三種狀態(tài)進(jìn)行了非常詳細(xì)的論述[2]。</p><

25、;p>　?。ㄈ╆P(guān)于決定匯率風(fēng)險(xiǎn)的因素和企業(yè)避險(xiǎn)的工具應(yīng)用與企業(yè)價(jià)值關(guān)系方面的研究[2]。這一研究方向的發(fā)現(xiàn)，使得企業(yè)不僅僅能夠有效計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是企業(yè)能夠通過(guò)控制決定外匯風(fēng)險(xiǎn)因素中的某一點(diǎn)或者通過(guò)某一避險(xiǎn)工具來(lái)防范和規(guī)避企業(yè)存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)，把外匯風(fēng)險(xiǎn)控制到最低水平，從而使企業(yè)能夠從外幣業(yè)務(wù)中獲得最大的收益率。</p><p>　　1.2企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制國(guó)內(nèi)相關(guān)研究闡述</p><

26、;p>　　國(guó)內(nèi)對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究要比國(guó)外晚得多，但是隨著我國(guó)改革開(kāi)放的力度逐漸加大、經(jīng)濟(jì)日益的發(fā)展以及與世界的接觸越來(lái)越多，企業(yè)外幣業(yè)務(wù)的拓寬深化，關(guān)于企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及企業(yè)如何規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的討論研究也在逐日增加。</p><p>　　不論我國(guó)處于何種階段，在面對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，學(xué)者總是會(huì)事先剖析企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀以及成因，以期能夠針對(duì)性來(lái)進(jìn)行解決。賈陽(yáng)在《剖析當(dāng)前我國(guó)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀》

27、一文中支出當(dāng)前我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀以及關(guān)于此的內(nèi)部問(wèn)題[3]，謝非在《新形勢(shì)下企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及成因分析》一文中從企業(yè)內(nèi)外部對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀及進(jìn)行了相應(yīng)的分析[4]。</p><p>　　當(dāng)然，面對(duì)不同的時(shí)期，針對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的策略存在一定的差異。徐暖心在《面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的研究》一文中指出了我國(guó)企業(yè)在面對(duì)金融危機(jī)時(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的若干方法[5]，謝非則在《新形勢(shì)下企業(yè)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的

28、對(duì)策研究》提出了針對(duì)我國(guó)2005年匯率改革后我國(guó)企業(yè)在面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的相應(yīng)策略[6]。在當(dāng)前處于后危機(jī)的時(shí)代中，人民幣升值相對(duì)來(lái)說(shuō)更加嚴(yán)重，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，許多學(xué)者針對(duì)這一狀況對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行了闡述。李鵬在《人民幣升值下企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)》寫到在人民幣升值下企業(yè)可以通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式降低成本以及轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等方面來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制[7]，邊瑞文在《人民幣升值壓力下企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范》一文中做了相應(yīng)的闡述[8]。</p>

29、<p>　　2.企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制研究現(xiàn)狀分析</p><p>　　針對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的研究，國(guó)內(nèi)外關(guān)于此的文獻(xiàn)以及著作不計(jì)其數(shù)，我相信關(guān)于企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的控制已經(jīng)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較成熟，也形成了一套極富實(shí)際操作性的理論體系，但是這一研究?jī)H僅停留在理論階段，很少有學(xué)者將理論與實(shí)際相結(jié)合起來(lái)，將研究所得的結(jié)果針對(duì)各種企業(yè)的各種外匯風(fēng)險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行相應(yīng)縫隙，這樣的狀況會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)在面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，面對(duì)一系列的外

30、匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論卻無(wú)從下手，從而使得企業(yè)仍舊要遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)的侵襲，不能從脫離外匯風(fēng)險(xiǎn)而獲得相應(yīng)的利潤(rùn)率。</p><p>　　余敏在《外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)中的具體應(yīng)用》一文中闡述了企業(yè)如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的各個(gè)步驟[9]，這樣是十分有利于企業(yè)在進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制根據(jù)文獻(xiàn)中的內(nèi)容進(jìn)行相應(yīng)操作的，但是在當(dāng)前的形勢(shì)下，各個(gè)企業(yè)面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)的差異性比較大，單一的文獻(xiàn)對(duì)于企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直就是杯水車薪，不能解決企業(yè)的燃眉

31、之急.</p><p>　　雖然各個(gè)學(xué)者在進(jìn)行相關(guān)研究時(shí)候考慮到了各個(gè)時(shí)期企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的不同，也已經(jīng)針對(duì)各個(gè)時(shí)期對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制支招，但是其方法具有一定的雷同性。這樣對(duì)于企業(yè)在不同時(shí)期進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制也是相當(dāng)不利的。</p><p>　　3.企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制發(fā)展動(dòng)向和趨勢(shì)</p><p>　　由于世界經(jīng)濟(jì)的全球化、一體化，我國(guó)與世界的交流只會(huì)是越來(lái)越密切，我國(guó)

32、企業(yè)進(jìn)行外幣交易的情況也會(huì)越來(lái)越多。經(jīng)總結(jié)，我覺(jué)得企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)向以下三方面發(fā)展。</p><p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)更加偏向于具體運(yùn)用。正如余敏的《外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)中的具體應(yīng)用》，越來(lái)越多的學(xué)者會(huì)通過(guò)步驟法來(lái)闡述企業(yè)如何進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制，為企業(yè)更好地進(jìn)行理論應(yīng)用墊定相應(yīng)的基礎(chǔ)。</p><p>　　周世倡在《人民幣匯率變動(dòng)下企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的甄別與規(guī)避》一文中寫到企業(yè)用于規(guī)避

33、外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法之一是利用資產(chǎn)組合規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)[10]，怎樣的風(fēng)險(xiǎn)組合可以被運(yùn)用，又應(yīng)該怎樣被運(yùn)用即是下一階段著重要進(jìn)行研究的內(nèi)容。同樣的，杜衍炬在《我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范及控制應(yīng)對(duì)措施》一文中提出的措施之一是加強(qiáng)外匯管理人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)[11],提高企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，如何進(jìn)行外匯管理人才的培養(yǎng)則成為下一階段的中心研究問(wèn)題。</p><p>　?。ǘ┰谕粫r(shí)期內(nèi)，外匯風(fēng)險(xiǎn)控制方式也走向趨同。這一趨勢(shì)能

34、夠幫助企業(yè)根據(jù)自身需要很快地找到適合本企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制方法，減少企業(yè)因方法選擇而喪失的時(shí)間成本甚至是物質(zhì)成本。</p><p>　　（三）控制企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法會(huì)不斷地深化，而且會(huì)有更多的方法被提出并且被運(yùn)用。這是一個(gè)必然趨勢(shì)。由于世界形勢(shì)總是在不斷變化的，外匯風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著世界形勢(shì)的變化發(fā)生變化，雖然可以用已有的方法進(jìn)行控制，但是效果一定是不夠理想的，這時(shí)候新的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制便會(huì)應(yīng)運(yùn)而生了。</p>

35、<p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]劉曉宏．外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略[M]．上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2009：1,21-22，217-246.</p><p>　　[2]余曉婷．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理[J] ．企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2010,1：134-135．</p><p>　　[3]賈陽(yáng).剖析當(dāng)前我國(guó)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀[J

36、].今日中國(guó)論壇2008，4：82-84.</p><p>　　[4]謝非.新形勢(shì)下企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及成因分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007,11（520）:186.</p><p>　　[5]徐暖心.面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的研究[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2009,9：51.</p><p>　　[6]謝非.新形勢(shì)下企業(yè)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)

37、代化，2007,10（519）：88.</p><p>　　[7]李鵬.人民幣升值下企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)[J].遼寧經(jīng)濟(jì)，2009,1：60.</p><p>　　[8]邊瑞文.人民幣升值壓力下企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范[J].華北金融，2007，12:36,53-54.</p><p>　　[9]余敏.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)中的具體應(yīng)用[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2009,1:58

38、-59.</p><p>　　[10] 周倡仕.人民幣匯率變動(dòng)下企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的甄別與規(guī)避[J].會(huì)計(jì)之友，2009,2:96-97.</p><p>　　[11]杜衍炬.我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范及控制應(yīng)對(duì)措施[J].廣州大學(xué)學(xué)報(bào)，2010,9(4):46-50.</p><p>　　[12]CPA Australia. A guide to managing

39、 foreign exchange risk[J].2009.</p><p>　　[13] Dave Napalo. Managing FX risk: an eight-step plan to establish a corporate foreign exchange policy[J],Treasury & risk management magazine,2005.</p>&l

40、t;p>　　[14] EDC. Managing foreign exchange risk[J].2010.</p><p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　　（20_ _屆）</b></p><p>　　后危機(jī)時(shí)代的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制研究</p><p><

41、b>　　目 錄</b></p><p><b>　　摘要 </b></p><p><b>　　關(guān)鍵詞</b></p><p><b>　　Abstract</b></p><p><b>　　Key words</b></p&g

42、t;<p><b>　　1外匯風(fēng)險(xiǎn)1</b></p><p>　　2 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)成因2</p><p>　　2.1 直接原因2</p><p>　　2.2 間接原因2</p><p>　　2.2.1 會(huì)計(jì)折算2</p><p>　　2.2.2 時(shí)間差2</p>

43、;<p>　　2.3 現(xiàn)時(shí)原因2</p><p>　　2.3.1 美元走勢(shì)2</p><p>　　3 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀及問(wèn)題分析4</p><p>　　3.1 歷史遺留問(wèn)題4</p><p>　　3.1.1 關(guān)注會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)少4</p><p>　　3.1.2 避險(xiǎn)意識(shí)和能力薄弱4</p

44、><p>　　3.2 人員問(wèn)題4</p><p>　　3.2.1 專業(yè)外匯管理人才不足4</p><p>　　3.2.2 全員意識(shí)不明顯5</p><p>　　3.2.3 對(duì)金融衍生工具認(rèn)知有限5</p><p>　　3.3 內(nèi)控問(wèn)題5</p><p>　　3.3.1 缺乏完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)控

45、制體系5</p><p>　　3.3.2 信息系統(tǒng)支持不夠5</p><p>　　3.4 外部環(huán)境問(wèn)題5</p><p>　　3.4.1 宏觀金融環(huán)境滯后5</p><p>　　3.4.2 我國(guó)特有的外匯體制6</p><p>　　4 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避6</p><p>　　

46、4.1 利用財(cái)務(wù)技術(shù)6</p><p>　　4.1.1 選擇合理的匯率6</p><p>　　4.1.2 提前或推遲結(jié)算6</p><p>　　4.1.3 采用資產(chǎn)負(fù)債法保值7</p><p>　　4.1.4 應(yīng)收外匯賬款7</p><p>　　4.1.4.1 遠(yuǎn)期合同法（Forward contract）

47、8</p><p>　　4.1.4.2 BSI法（Borrow-Spot-Invest）8</p><p>　　4.1.4.3 LSI法（Lead-Spot-Invest）8</p><p>　　4.2 利用企業(yè)內(nèi)控9</p><p>　　4.2.1建立外匯風(fēng)險(xiǎn)控制體系9</p><p>　　4.2.2建立和完

48、善外匯風(fēng)險(xiǎn)控制信息系統(tǒng)10</p><p>　　4.3利用交易合同10</p><p>　　4.3.1確定合同期限11</p><p>　　4.3.2選擇好合同貨幣11</p><p>　　4.3.3合同加列貨幣保值條款11</p><p>　　4.3.4利用價(jià)格調(diào)整策略11</p><

49、p>　　4.4 利用產(chǎn)品12</p><p>　　4.4.1 提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力12</p><p>　　4.5利用市場(chǎng)12</p><p>　　4.5.1 開(kāi)拓多元化市場(chǎng)12</p><p><b>　　5總結(jié)12</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)14<

50、/b></p><p>　　致謝錯(cuò)誤!未定義書簽。</p><p>　　摘要：隨著全球金融危機(jī)的慢慢褪去，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了后危機(jī)時(shí)代。企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)程度加深，外匯風(fēng)險(xiǎn)控制已然成為企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重要內(nèi)容之一。本文描述了中國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，特別點(diǎn)出后危機(jī)時(shí)代美元貶值、人民幣相對(duì)升值壓力下的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制一系列問(wèn)題的全面分析，提出了各種有效的外

51、匯風(fēng)險(xiǎn)控制方法，包括財(cái)務(wù)技術(shù)、合同、產(chǎn)品、市場(chǎng)等。</p><p>　　關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；原因；問(wèn)題；防范；規(guī)避</p><p>　　Abstract：Along with the global financial crisis taking off gradually，the global economy enters into the post financial crisis er

52、a. Enterprise foreign exchange risks increase, as a result, foreign exchange risk control has become an important part of enterprise risk control. The article describes the reasons of foreign exchange that Chinese enterp

53、rises face, especially pick off the foreign risks under the pressure of USD and RMB in the post financial crisis era. At the same time, through analyzin</p><p>　　Key words：Post financial crisis era; Reasons;

54、 Issues; Keep watch；avoid</p><p><b>　　1外匯風(fēng)險(xiǎn)</b></p><p>　　“外匯風(fēng)險(xiǎn)”概念最早于1974年由學(xué)者Rodriguez提出，他認(rèn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)是“外幣價(jià)值改變帶來(lái)的收益或損失”，并將外匯風(fēng)險(xiǎn)分類為交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)概念的提出，直接導(dǎo)致了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與控制這一研究方向的產(chǎn)生。</p><

55、p>　　所謂外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)持有或者使用的外幣，因匯率的不確定會(huì)導(dǎo)致企業(yè)受到損失或者獲得受益的一種可能性。</p><p>　　外匯風(fēng)險(xiǎn)包括交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三大類。</p><p>　　交易風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于尚未結(jié)清的以外幣結(jié)算的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，其發(fā)生于以外幣結(jié)算的應(yīng)收應(yīng)付賬款在尚未結(jié)清時(shí)遭遇外匯變動(dòng)而帶來(lái)的不確定性。</p><p>

56、　　折算風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日將賬面上的外幣轉(zhuǎn)化為本幣的會(huì)計(jì)處理時(shí)因匯率變動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表價(jià)值有所變動(dòng)。其一般被定義為會(huì)計(jì)意義上的賬面損益。</p><p>　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是因匯率變動(dòng)影響到企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品成本，從而導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的不確定性。</p><p>　　2 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)成因</p><p><b>　　2.1

57、 直接原因</b></p><p>　　利用我國(guó)對(duì)外開(kāi)放以及2005年加入世界貿(mào)易組織的契機(jī)，我國(guó)很多企業(yè)都開(kāi)始從事進(jìn)出口貿(mào)易。這些企業(yè)擁有用外幣來(lái)表示的資產(chǎn)和負(fù)債、應(yīng)收與應(yīng)付賬款以及未來(lái)可能產(chǎn)生現(xiàn)金流的人民幣本幣價(jià)值,當(dāng)匯率變動(dòng)導(dǎo)致上面各事項(xiàng)發(fā)生額外的損益時(shí),便成為企業(yè)發(fā)生外匯風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。</p><p><b>　　2.2 間接原因</b><

58、/p><p>　　2.2.1 會(huì)計(jì)折算　</p><p>　　我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)不得將發(fā)生的外匯業(yè)務(wù)直接以外幣金額記入賬，而應(yīng)使用適當(dāng)?shù)膮R率將其轉(zhuǎn)化為本幣才能予以入賬。這樣的規(guī)定使得企業(yè)在入賬過(guò)程就有可能面臨不同程度的外匯風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　會(huì)計(jì)折算引起的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)包括兩方面內(nèi)容：外幣交易折算以及合并外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算。</p><p>

59、;　　外幣交易折算風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)經(jīng)常性的匯率變動(dòng)引起的。其使交易發(fā)生日即期匯率（近似匯率）與資產(chǎn)負(fù)債表日（公允價(jià)值確定日）即期匯率差異和匯兌差額的不確定性增加。</p><p>　　合并外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算風(fēng)險(xiǎn)則是由于企業(yè)在合并過(guò)程中選用了不同的匯率方法所引起的，其會(huì)使外幣折算差額的不確定性提高。</p><p><b>　　2.2.2 時(shí)間差</b></p>

60、<p>　　在對(duì)外貿(mào)易中，時(shí)間差也是造成企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)不可忽視的因素。由于企業(yè)對(duì)外交易與結(jié)算、對(duì)外債權(quán)債務(wù)清償都存在一個(gè)不小的時(shí)間差，期間匯率的稍加變動(dòng)便會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。</p><p><b>　　2.3 現(xiàn)時(shí)原因</b></p><p>　　2.3.1 美元走勢(shì)</p><p>　　當(dāng)今世界的貨幣體系是以美元為主

61、導(dǎo)的，美元的波動(dòng)無(wú)時(shí)無(wú)刻不在影響著全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展。</p><p>　　雖然美國(guó)也漸漸從次貸危機(jī)的陰影中走出來(lái)，但是在后危機(jī)時(shí)代美國(guó)金融市場(chǎng)也還是存在太多的不確定性，從而導(dǎo)致美元的走勢(shì)也多了很多的不確定性。中國(guó)除了是美國(guó)的最大債務(wù)國(guó)，同時(shí)也是出口美國(guó)較多商品的國(guó)家，美元的走勢(shì)直接影響到中國(guó)的外匯儲(chǔ)備總量的多少以及出口企業(yè)能夠收到的人民幣實(shí)際數(shù)的多少。因而，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，美元的稍加變動(dòng)，是有著足夠大的影響

62、力的。</p><p>　　圖1.1 美元兌人民幣走勢(shì)（年份）</p><p>　　圖1.2 美元兌人民幣走勢(shì)（月份）</p><p>　　在后危機(jī)時(shí)代，美國(guó)采取的是弱勢(shì)美元的政策。從上兩張圖可以看出，美元兌人民幣的匯率持續(xù)下降，美元貶值嚴(yán)重。從圖1.1上來(lái)看，美元兌換率從2005年的8.0702降到了2011年的6.5886，降幅達(dá)18.36%；從圖1.2可以

63、看出，該曲線整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，一路跌破6.8關(guān)、6.7關(guān)，在2011年1月更是突破6.6大關(guān)，照此趨勢(shì)來(lái)看，美元兌換率或許還是會(huì)呈現(xiàn)繼續(xù)走低的趨勢(shì)。</p><p>　　于美國(guó)而言，目前美元貶值對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是有相當(dāng)?shù)膸椭?，它符合美?guó)的短期利益要求，因此美國(guó)可能會(huì)支持美元的繼續(xù)走軟。首先，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中政府的巨額開(kāi)支，以及對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)的大量投入，使得美國(guó)政府的財(cái)政赤字在2009財(cái)政年度高達(dá)1.42萬(wàn)億美元，比

64、2008財(cái)政年度高出近1萬(wàn)億美元，漲幅非常明顯。由于美國(guó)的對(duì)外負(fù)債主要以美元計(jì)價(jià)的，而美國(guó)的對(duì)外資產(chǎn)主要是以外幣計(jì)價(jià)的，美元貶值成為美國(guó)政府降低對(duì)外真實(shí)債務(wù)的一大手段，這能夠緩解政府的財(cái)政壓力。其次，美元顯著貶值有助于提高美國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，刺激出口，縮小美國(guó)的貿(mào)易赤字，改善美國(guó)的賬戶失衡。</p><p>　　美元的貶值直接導(dǎo)致了人民幣的相對(duì)升值，人民幣的升值對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，是外匯儲(chǔ)備的實(shí)際占有量的大量減少，而對(duì)于

65、進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則是其收入實(shí)際量的大幅縮水。因而，如何把外幣收入實(shí)際量的縮水減少到最小的程度被企業(yè)日漸提上了日程，外匯風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)在這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，如何進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制更是成為這些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的一大重要任務(wù)。</p><p>　　3 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀及問(wèn)題分析</p><p>　　外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的概念進(jìn)入到中國(guó)已有二十余年。經(jīng)過(guò)了數(shù)十年的理論研究以及實(shí)踐，中國(guó)企業(yè)對(duì)于外匯風(fēng)

66、險(xiǎn)控制的意識(shí)從最初的嚴(yán)重匱乏到現(xiàn)在的慢慢重視，企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始有意識(shí)地關(guān)注企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，也有了積極采取相關(guān)措施減少或者消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和行動(dòng)。貿(mào)易融資、運(yùn)用金融衍生工具、增加內(nèi)銷比重等多種方法開(kāi)始被企業(yè)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)控制，其中貿(mào)易融資成為企業(yè)使用最多的方法。</p><p>　　但是，我國(guó)企業(yè)在實(shí)施外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的過(guò)程中，還是存在著不少的問(wèn)題。</p><p>　　3.1 歷史遺留問(wèn)題

67、</p><p>　　3.1.1 關(guān)注會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)少</p><p>　　企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)包括交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國(guó)大多數(shù)從事外幣交易的企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)口付匯、出口收匯和外資利用成為企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。當(dāng)有關(guān)外幣匯率發(fā)生變動(dòng)的時(shí)候，企業(yè)就將直接面臨外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，由于我國(guó)出口的產(chǎn)品中以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，需求價(jià)格彈性比較大，匯率變動(dòng)對(duì)于產(chǎn)品的需求存在較大影響，對(duì)于企業(yè)而

68、言則意味著面臨匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　前幾年，美元兌換人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，我國(guó)企業(yè)都用美元進(jìn)行計(jì)價(jià)入賬，其面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，關(guān)注的交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)淺顯。但是，在后危機(jī)時(shí)代，美元兌換率持續(xù)下跌，原本相對(duì)穩(wěn)定的美元也變得不穩(wěn)定，企業(yè)在關(guān)注外匯交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也不得不關(guān)注外匯的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　3.1.2 避險(xiǎn)意識(shí)和能力薄弱</p>

69、<p>　　從全局來(lái)看，我國(guó)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)仍偏弱，而且在當(dāng)前甚至是很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)避險(xiǎn)意識(shí)和能力都會(huì)相對(duì)偏弱。究其原因，一方面是企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性缺乏深刻認(rèn)識(shí)，對(duì)國(guó)際貿(mào)易中可能面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)不夠敏感，沒(méi)有主動(dòng)去增強(qiáng)避險(xiǎn)意識(shí)和避險(xiǎn)能力；另一方面則是由我國(guó)企業(yè)中存在的盲目跟風(fēng)造成的。</p><p><b>　　3.2 人員問(wèn)題</b></p><p&

70、gt;　　3.2.1 專業(yè)外匯管理人才不足</p><p>　　外匯風(fēng)險(xiǎn)控制職能由企業(yè)財(cái)務(wù)部門代為履行，已然成為我國(guó)企業(yè)的普遍現(xiàn)象。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，培養(yǎng)、引進(jìn)專業(yè)的外匯管理人才無(wú)疑給企業(yè)增加了相當(dāng)一部分的人工成本，同時(shí)由于各種限制導(dǎo)致的專業(yè)外匯管理人才的嚴(yán)重緊缺，造成了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制職能基本都由財(cái)務(wù)人員代為執(zhí)行的局面。</p><p>　　但是，企業(yè)不得不意識(shí)到，財(cái)務(wù)人員雖然具備一定的外

71、匯風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，但是與專業(yè)的外匯管理人才相比，兩者還是有一定的差距。由于企業(yè)財(cái)務(wù)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)存在一定的偏向性，導(dǎo)致其可能缺乏外匯的專門知識(shí)和外匯理財(cái)技巧，談不上預(yù)測(cè)外匯風(fēng)險(xiǎn)，更談不上有效地運(yùn)用金融工具來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)成長(zhǎng)。</p><p>　　3.2.2 全員意識(shí)不明顯</p><p>　　外匯風(fēng)險(xiǎn)控制不是一個(gè)部門運(yùn)作就能夠順利完成的，這需要各個(gè)部門各級(jí)人員共同合作才能達(dá)到控制的最

72、佳效果。但是，從我國(guó)企業(yè)當(dāng)前的狀況來(lái)看，人人為外匯風(fēng)險(xiǎn)控制做貢獻(xiàn)的意識(shí)并未被所有人接受，僅僅只停留在某一個(gè)人或者某一部門單一運(yùn)轉(zhuǎn)的階段。</p><p>　　3.2.3 對(duì)金融衍生工具認(rèn)知有限</p><p>　　在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間中，我國(guó)企業(yè)對(duì)于金融衍生工具的認(rèn)知存在兩種普遍現(xiàn)象。一種普遍現(xiàn)象是很多的企業(yè)只是把金融衍生工具當(dāng)成是炒匯的工具，盲目操作，鋌而走險(xiǎn)，最終的結(jié)果只能是以虧本收?qǐng)觯?/p>

73、另一種普遍現(xiàn)象是較多的企業(yè)對(duì)于金融衍生工具存在一種恐慌感，它們不僅僅缺乏對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，同時(shí)也存在一種錯(cuò)誤的意識(shí)，認(rèn)為利用金融衍生工具進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制需要投入較大的成本但是收效甚微。</p><p><b>　　3.3 內(nèi)控問(wèn)題</b></p><p>　　3.3.1 缺乏完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制體系</p><p>　　外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)經(jīng)

74、營(yíng)中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本而不是給企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的價(jià)值很難被企業(yè)所看到，因而未設(shè)立專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門以及相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制體系也成為我國(guó)企業(yè)理所當(dāng)然的做法。在后危機(jī)時(shí)代，美元持續(xù)下跌，外匯風(fēng)險(xiǎn)直線上升。我國(guó)這種不成體系的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制已完全不能滿足企業(yè)在當(dāng)前的大環(huán)境中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，如何建立完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)綜合管理體系早已成為擺在企業(yè)發(fā)展道路的一道大難題。</p><p>　　3.3

75、.2 信息系統(tǒng)支持不夠</p><p>　　隨著社會(huì)發(fā)展，信息化成為一種必然的趨勢(shì)，各種信息系統(tǒng)被企業(yè)運(yùn)用到實(shí)際操作當(dāng)中去。就外匯風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)而言，在我國(guó)尚屬于匱乏的狀況，很多企業(yè)都不愿花一定的成本來(lái)開(kāi)發(fā)相關(guān)系統(tǒng)，這樣就使得外匯風(fēng)險(xiǎn)控制缺少了一個(gè)重要的交流平臺(tái)。</p><p>　　3.4 外部環(huán)境問(wèn)題</p><p>　　3.4.1 宏觀金融環(huán)境滯后</p&

76、gt;<p>　　對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)比較滯后，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)產(chǎn)品品種單一，而且市場(chǎng)缺乏廣度和深度，成為企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的局限因素。國(guó)內(nèi)銀行提供的外匯保值工具的單一性，從另一個(gè)方面也加大了我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的難度。</p><p>　　3.4.2 我國(guó)特有的外匯體制</p><p>　　當(dāng)前，我國(guó)具有特有的外匯市場(chǎng)體制：第一，市場(chǎng)參與主體被約束在中央銀行

77、等少數(shù)幾家國(guó)有銀行，基層金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及真正意義的外匯經(jīng)紀(jì)人都被排除在外，這容易造成了外匯市場(chǎng)的排他和壟斷。第二，當(dāng)前的外匯交易還不能完全按交易雙方意愿隨意進(jìn)行，這容易導(dǎo)致外匯供求的不平衡，資源配置合理配置的有效程度降低⑤。</p><p>　　4 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避 </p><p>　　設(shè)置專門的外匯管理部門，培養(yǎng)專業(yè)的外匯管理人才是企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的最有效方法。但是，在

78、中國(guó)當(dāng)前的大環(huán)境下，絕大多數(shù)的企業(yè)是不能達(dá)到上述要求的，因而尋求其他的途徑成為企業(yè)進(jìn)行有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的一大要求。</p><p>　　4.1 利用財(cái)務(wù)技術(shù)</p><p>　　4.1.1 選擇合理的匯率</p><p>　　企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行外幣業(yè)務(wù)入賬的時(shí)候，需要選擇某一具體折算匯率來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的折算。這一具體匯率的選擇，直接影響到企業(yè)賬面反映的利潤(rùn)，因而如何選

79、擇合適的具體匯率成為財(cái)務(wù)人員正確計(jì)量外幣交易利潤(rùn)的關(guān)鍵因素，只有選擇合適的匯率，才能防止因賬面引起的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　財(cái)務(wù)人員要充分了解外匯市場(chǎng)各個(gè)外幣匯兌率以及走勢(shì)情況，特別需要關(guān)注企業(yè)日常交易中經(jīng)常性用到的外幣幣種，同時(shí)財(cái)務(wù)人員還應(yīng)就企業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)外幣交易特點(diǎn)，來(lái)確定一個(gè)合適的具體折算匯率。</p><p>　　此外，財(cái)務(wù)人員還需時(shí)刻關(guān)注外匯市場(chǎng)外幣動(dòng)向，在一

80、定條件下根據(jù)外幣走勢(shì)盡可能地保證將企業(yè)入賬匯率與實(shí)際匯率的差距縮短到最小，從而既能夠避免企業(yè)由于此原因引致的外匯賬面風(fēng)險(xiǎn)，又能保證企業(yè)賬面能夠反映企業(yè)當(dāng)前的真實(shí)水平，方便管理層對(duì)企業(yè)下一階段發(fā)展做出準(zhǔn)確的決策。</p><p>　　4.1.2 提前或推遲結(jié)算</p><p>　　這一控制策略是以財(cái)務(wù)人員良好的外匯素質(zhì)為前提的。首先需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)所交易的外幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)測(cè)

81、，繪制相應(yīng)的趨勢(shì)圖，并隨時(shí)根據(jù)外匯市場(chǎng)的變化來(lái)調(diào)整該圖。</p><p>　　對(duì)于進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果事先預(yù)期到支付貨幣會(huì)升值，則應(yīng)該加快支付的步伐(提前支付)，以便在貨幣升值前完成支付，反之則應(yīng)該延遲支付(滯后支付)。對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果事先預(yù)測(cè)到收入貨幣升值，則可以延遲收入的時(shí)間，以便從貨幣升值中獲利，反之就應(yīng)加快收入，使企業(yè)收入貨幣免受貨幣貶值的影響。當(dāng)然，企業(yè)不能僅僅只考慮成交貨幣的收益或損失，還要綜合考

82、慮流動(dòng)成本，保證企業(yè)匯兌收益（損失）和流動(dòng)成本二者在最佳范圍內(nèi)。這就需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)進(jìn)行相應(yīng)的結(jié)算。</p><p>　　在后危機(jī)時(shí)代，美元等外幣持續(xù)貶值，而且可能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將疲軟，貶值趨勢(shì)明顯，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)部門要根據(jù)自身企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出口的情況來(lái)確定貨幣的支付和收入的時(shí)間點(diǎn)，保證企業(yè)最大的匯兌收益和最小的匯兌損失。</p><p>　　4.1.3 采用資產(chǎn)負(fù)債法保值</

83、p><p>　　采用資產(chǎn)負(fù)債表保值法的基本原則是:增加強(qiáng)勢(shì)貨幣資產(chǎn),減少弱勢(shì)貨幣資產(chǎn),增加弱勢(shì)貨幣負(fù)債。該控制方法旨在外匯匯率上升或下跌造成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的升值或貶值能夠與等量的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的增加或減少相互抵消,使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的總量達(dá)到平衡。 </p><p>　　如圖4.1，資產(chǎn)負(fù)債表可被分為價(jià)值不可變賬戶和價(jià)值可變賬戶。</p><p>　　價(jià)值不可變賬戶是不受匯率

84、波動(dòng)影響的賬戶，如廠房、設(shè)備等。對(duì)于一般企業(yè)來(lái)講，此類賬戶可以不予考慮，但是對(duì)于在國(guó)外設(shè)有子公司的母公司來(lái)說(shuō)，其在合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)則需要考慮到。母公司必須預(yù)測(cè)其會(huì)帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，將其控制在合理范圍內(nèi)，其普遍做法是通過(guò)增加固定資產(chǎn)的租賃來(lái)減少長(zhǎng)期資產(chǎn)的金額。</p><p>　　價(jià)值可變賬戶又被分為不可調(diào)整賬戶和可調(diào)整賬戶。企業(yè)可以從可調(diào)整賬戶上來(lái)做文章?？烧{(diào)整賬戶包括應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等。當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)其所交易的貨幣存

85、在貶值（升值）的時(shí)候，其可以通過(guò)以下措施來(lái)進(jìn)行控制：第一，減少（增加）該種貨幣的現(xiàn)金持有量；第二，努力避免（擴(kuò)大）其應(yīng)收賬款的擴(kuò)大；第三，努力擴(kuò)大（避免）其應(yīng)付賬款的貿(mào)易信用。</p><p>　　下面以一張簡(jiǎn)易的美元報(bào)表（表4.1）為例進(jìn)行相應(yīng)地說(shuō)明。</p><p>　　表4.1 資產(chǎn)負(fù)債法保值</p><p>　　通過(guò)以下方式可以消除美元的外匯風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)30

86、0萬(wàn)應(yīng)收賬款收回時(shí)可用其中的200萬(wàn)美元去支付應(yīng)付賬款，還有100萬(wàn)的應(yīng)收賬款可用于預(yù)付項(xiàng)目進(jìn)行企業(yè)原材料采購(gòu)等，以此種方式類推，即可得到外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的效果。</p><p>　　4.1.4 應(yīng)收外匯賬款</p><p>　　在后危機(jī)時(shí)代，美元等外幣持續(xù)貶值，對(duì)于我國(guó)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑增加了其出口的外匯風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)該特殊環(huán)境下的我國(guó)出口企業(yè)，利用應(yīng)收外匯賬款進(jìn)行相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制刻不容緩。&

87、lt;/p><p>　　在利用應(yīng)收外匯賬款業(yè)務(wù)中可采取三種控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本方法：遠(yuǎn)期合同法、BSI法、LSI法。</p><p>　　4.1.4.1 遠(yuǎn)期合同法（Forward contract） </p><p>　　借助于遠(yuǎn)期合同，流出一筆與外幣流入相對(duì)應(yīng)的外幣就可以消除企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)。該方法消除應(yīng)收外匯賬款外匯風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制過(guò)程如圖4.2所示：</p>

88、<p>　　圖中，出口企業(yè)出口了一批可于T天收回的a元外幣的商品，企業(yè)為消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，可于辦匯日與外匯銀行簽訂出賣a元外幣的T天的遠(yuǎn)期合同，將將要收進(jìn)的外幣伴之以同樣為T天的a元外幣的流出。等到企業(yè)收到外幣賬款之日，可與銀行交割，獲得辦匯日匯率下的本幣金額。</p><p>　　4.1.4.2 BSI法（Borrow-Spot-Invest） </p><p>　

89、　BSI法，是指借款—即期合同—投資法。該方法消除應(yīng)收外匯賬款外匯風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制過(guò)程如圖4.3所示：</p><p>　　圖中，出口企業(yè)同樣出口了一批可于T天收回a元外幣的商品，BSI法的做法如下：企業(yè)先向本地銀行借入同樣為T天的a元外幣，借得這筆貸款后，企業(yè)立即與某一銀行簽訂即期外匯合同，將a元外幣以辦匯日匯率換成本幣進(jìn)行T天的投資，T天后，企業(yè)將收得的a元外幣還給獲得借款的本地銀行。這樣，企業(yè)不僅消除了外匯風(fēng)險(xiǎn)，

90、同時(shí)企業(yè)也可以從投資中獲得不小的利益（投資所得—借款利息）。</p><p>　　4.1.4.3 LSI法（Lead-Spot-Invest） </p><p>　　LSI法，是指提前收付—即期合同—投資法。該方法消除應(yīng)收外匯賬款外匯風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制過(guò)程如圖4.4所示：</p><p>　　如圖，LSI方法與BSI法基本類似，只是第一步換成出口企業(yè)以某一折扣促使國(guó)外企業(yè)支

91、付a元外幣的貨款，然后企業(yè)再簽訂即期合同并進(jìn)行投資。這樣做，雖然企業(yè)損失了一小部分的貨款，但是通過(guò)投資企業(yè)也獲得了一筆數(shù)目不小的收入。從上面來(lái)看，企業(yè)不僅消除了應(yīng)收賬款可能帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有可能獲取另外一筆額外的收入（投資所得-折扣損失）。</p><p>　　舉例：我國(guó)某一出口企業(yè)A將本企業(yè)一批產(chǎn)品出口到美國(guó)，企業(yè)將于三個(gè)月以后獲得一筆金額為10000美元的貨款。</p><p>&

92、lt;b>　　遠(yuǎn)期合同法：</b></p><p>　　假設(shè)當(dāng)前A企業(yè)與外匯銀行簽訂遠(yuǎn)期合同美元對(duì)人民幣的遠(yuǎn)期匯率為1美元=6.5664（賣出價(jià)）/6.5336（買入價(jià)）。</p><p>　　3個(gè)月后A企業(yè)履行遠(yuǎn)期合同獲得的人民幣=10000*6.5664=65664元</p><p><b>　　BSI法：</b><

93、/p><p>　　假設(shè)當(dāng)前A企業(yè)借款利率為1.2%，辦匯日匯率為1美元=6.5752元，投資回報(bào)率為5%。</p><p>　　第一步：A企業(yè)從本地銀行借入10000美元，需要支付的利息=10000*1.2%*1/4=300美元</p><p>　　第二步：通過(guò)外匯即期合同的人民幣=10000*6.5752=65752元</p><p>　　第三

94、步：投資所得的金額=65752*5%=3287.6元</p><p>　　通過(guò)BSI法，不僅消除了企業(yè)應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)可獲得的額外收入=3287.6-300*6.5752=1315.04元</p><p><b>　　LSI法：</b></p><p>　　假設(shè)A企業(yè)給予美國(guó)企業(yè)的折扣為2/10,美國(guó)企業(yè)于10日內(nèi)付款，辦匯日匯率為

95、1美元=6.5752元，投資回報(bào)率為5%。</p><p>　　第一步：A企業(yè)獲得的貨款=10000*（1-2%）=9800美元</p><p>　　第二步：通過(guò)外匯即期合同的人民幣=9800*6.5752=64436.96元</p><p>　　第三步，投資所得的金額=64436.96*5%=3221.85元</p><p>　　通過(guò)LSI

96、法，應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)也被消除，同時(shí)企業(yè)可獲得的額外收入=3221.85-10000*2%*6.5752=1906.81元</p><p>　　4.2 利用企業(yè)內(nèi)控</p><p>　　4.2.1建立外匯風(fēng)險(xiǎn)控制體系</p><p>　　完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制體系，包括三大體系：識(shí)別和測(cè)量體系、防范和規(guī)避體系以及事后評(píng)估體系。相應(yīng)的流程圖如圖4.5所示。</p&g

97、t;<p>　　建立識(shí)別和測(cè)量體系，可以幫助企業(yè)確定外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。建立該體系，需要搜集相關(guān)匯率資料，并結(jié)合當(dāng)前國(guó)際金融局勢(shì)，分析出未來(lái)某段時(shí)間內(nèi)匯率變動(dòng)的可能趨勢(shì)，同時(shí)管理層要根據(jù)企業(yè)自身外匯資產(chǎn)的性質(zhì)和匯率變動(dòng)時(shí)其受到影響的氛圍和方式，從而來(lái)確定企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。</p><p>　　建立防范和規(guī)避體系，有利于企業(yè)選擇有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制手段。通過(guò)外匯風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域圖可以對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行區(qū)域劃分，從而來(lái)

98、確定外匯風(fēng)險(xiǎn)控制方法(圖3.6)。</p><p>　　圖4.6上企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)值和相對(duì)值分別被表示于X軸和Y軸，劃分為I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ、Ⅶ、Ⅷ、Ⅸ九大區(qū)域，表示為不程度的外匯風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　企業(yè)可將本企業(yè)所測(cè)量得到的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口標(biāo)于圖上，再根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)所在的區(qū)域，采取相應(yīng)的避險(xiǎn)措施。當(dāng)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)位于IX區(qū)域時(shí)，穩(wěn)健的避險(xiǎn)策略成為企業(yè)的最佳策略，而當(dāng)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)位于I

99、區(qū)域時(shí)則需要企業(yè)內(nèi)部穩(wěn)健的避險(xiǎn)策略和企業(yè)外部積極的避險(xiǎn)策略相結(jié)合。</p><p>　　建立外匯風(fēng)險(xiǎn)管理事后評(píng)估系統(tǒng)，則要在事后對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)進(jìn)行評(píng)估，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為下一次的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)提供更好支持。</p><p>　　4.2.2建立和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)控制信息系統(tǒng)</p><p>　　外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、分析、控制、監(jiān)測(cè)是企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)環(huán)節(jié),這些環(huán)

100、節(jié)均離不開(kāi)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制信息系統(tǒng)的支持,而這個(gè)信息系統(tǒng)的工作效率也直接影響外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的成效。</p><p>　　建立和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)需要技術(shù)部牽頭，各部門之間共同合作。</p><p>　　首先企業(yè)需要進(jìn)行軟件系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)。企業(yè)技術(shù)部可以通過(guò)自主研發(fā)開(kāi)發(fā)符合企業(yè)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)的軟件系統(tǒng)，當(dāng)然企業(yè)也可以使用由專業(yè)公司設(shè)計(jì)的軟件系統(tǒng)，不過(guò)這一系統(tǒng)也需要企業(yè)技術(shù)部根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn) 來(lái)進(jìn)行調(diào)整改

101、進(jìn)。</p><p>　　其次，各部門應(yīng)采取各種措施保證本部門向信息系統(tǒng)輸入的數(shù)據(jù)及時(shí)、準(zhǔn)確以及可靠。</p><p>　　最后，企業(yè)技術(shù)部應(yīng)根據(jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理要求的變化及時(shí)對(duì)信息系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整和更新。</p><p>　　當(dāng)然期間管理信息系統(tǒng)的維護(hù)都將由技術(shù)部來(lái)完成，而其他部門則作為監(jiān)督者，在信息系統(tǒng)不能滿足本部門工作需要的情況下，能夠及時(shí)告知技術(shù)部門進(jìn)行改進(jìn)，保證企

102、業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)能夠滿足企業(yè)當(dāng)前外匯風(fēng)險(xiǎn)控制需要。</p><p><b>　　4.3利用交易合同</b></p><p>　　利用交易合同的有關(guān)項(xiàng)目是進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制的有效方式。企業(yè)在利用交易合同進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的時(shí)候，可以從以下四方面來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的控制（如圖4.7）。</p><p>　　4.3.1確定合同期限 </p>

103、<p>　　企業(yè)判斷合同期限長(zhǎng)短的重要依據(jù)為外幣匯率的走勢(shì)。當(dāng)外幣走勢(shì)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，導(dǎo)致人民幣相對(duì)升值時(shí)，對(duì)于從事進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)講，簽訂時(shí)間較長(zhǎng)的合同是較為有利的，而對(duì)于從事出口業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則是簽訂時(shí)間較短的合同更為有利些。而當(dāng)外幣走勢(shì)上升時(shí)則要做相反考慮。</p><p>　　當(dāng)前處于后危機(jī)時(shí)代，美元等貨幣都持續(xù)疲軟，人民幣相對(duì)升值幅度大。對(duì)于進(jìn)口付匯的企業(yè)來(lái)說(shuō)，銷售部應(yīng)盡量與國(guó)外合作方簽訂

104、期限長(zhǎng)的合同，幫助企業(yè)在實(shí)際付現(xiàn)時(shí)能夠支付更少的人民幣；對(duì)于出口收匯的企業(yè)來(lái)講，銷售部要做的是要縮短合同的期限，保證企業(yè)能夠在最短的時(shí)間內(nèi)收到越多的實(shí)際人民幣。</p><p>　　4.3.2選擇好合同貨幣 </p><p>　　在簽訂交易合同時(shí)，企業(yè)應(yīng)爭(zhēng)取以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣，因?yàn)槿嗣駧抛鳛橛?jì)價(jià)貨幣已經(jīng)不涉及到貨幣的兌換，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就不復(fù)存在。</p><p>

105、　　當(dāng)以人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣這一要求得不到滿足的時(shí)候，銷售部應(yīng)在選擇合同貨幣時(shí)盡可能遵循收硬付軟的原則。當(dāng)企業(yè)出口或構(gòu)成債權(quán)時(shí)，匯率穩(wěn)定趨升的貨幣為交易貨幣（硬貨幣）成為最佳選擇，當(dāng)企業(yè)進(jìn)口或構(gòu)成債務(wù)時(shí)，則選擇匯率趨降的貨幣，即選擇“軟貨幣”。在后危機(jī)時(shí)代，美元對(duì)人民幣大幅度貶值，可以在進(jìn)口業(yè)務(wù)及外匯貸款中盡量采用美元為結(jié)算貨幣，這樣企業(yè)可以享受由于人民幣升值而帶來(lái)的匯兌收益。</p><p>　　4.3.3合同加

106、列貨幣保值條款 </p><p>　　保值條款是指貿(mào)易雙方協(xié)商同意在合同中寫明的分?jǐn)偽磥?lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)的貨幣收付條件，主要有三種：</p><p>　　第一種：在合同中事先選定一種不同于支付貨幣且?guī)胖递^為穩(wěn)定的外幣作為計(jì)價(jià)貨幣，在實(shí)際支付時(shí)根據(jù)該種外幣的幣值變化相應(yīng)調(diào)整支付金額；</p><p>　　第二種：簽訂合同時(shí)先選定一種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在付款時(shí)再根據(jù)該經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化，

107、調(diào)整支付的匯率；</p><p>　　第三種：先規(guī)定一個(gè)匯率上下波動(dòng)的幅度，到期時(shí)若匯率的波動(dòng)在規(guī)定的幅度之內(nèi)，就按市場(chǎng)匯率結(jié)算。若匯率波動(dòng)超過(guò)了規(guī)定范圍，就按該規(guī)定幅度的上限（或下限）支付。</p><p>　　4.3.4利用價(jià)格調(diào)整策略 </p><p>　　出口使用硬貨幣,進(jìn)口使用軟貨幣這一原則有時(shí)候比較難兌現(xiàn)，很多時(shí)候出口不得不使用軟貨幣而進(jìn)口不得不使

108、用硬貨幣。在這種情況下，就需要企業(yè)用到價(jià)格調(diào)整策略。</p><p>　　調(diào)整價(jià)格的方法主要有加價(jià)保值和壓價(jià)保值，其中心是需要企業(yè)確定一個(gè)既可以避免因匯率波動(dòng)引起重大損失又能為對(duì)方所接受的貨幣升值率或者貨幣貶值率。調(diào)整后的最終產(chǎn)品單價(jià)的計(jì)算方法如表4.2所示：</p><p>　　表4.2 壓價(jià)和加價(jià)保值法</p><p><b>　　4.4 利用產(chǎn)品&

109、lt;/b></p><p>　　4.4.1 提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力</p><p>　　現(xiàn)階段我國(guó)出口的商品結(jié)構(gòu)是以低附加值、低技術(shù)含量的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的，高附加值產(chǎn)品比重不大。這種結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)決定了產(chǎn)品銷售的競(jìng)爭(zhēng)力在于價(jià)格，也就是說(shuō)當(dāng)匯率變動(dòng)時(shí)很容易引起產(chǎn)品價(jià)格、銷售量的變動(dòng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大，因而提高企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也就顯得尤為重要。</p><p>　

110、　表4.3 各部門提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力方式</p><p>　　這些部門的舉動(dòng)都無(wú)疑降低了企業(yè)每一產(chǎn)品的成本，提高了產(chǎn)品可獲利的空間，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。在交易過(guò)程中，企業(yè)不僅可以按某一比例提高產(chǎn)品的售價(jià)，同時(shí)企業(yè)產(chǎn)品的成本又被降低，按照企業(yè)利潤(rùn)=收入-成本的公式來(lái)進(jìn)行計(jì)算的話，企業(yè)的利潤(rùn)將大大地增加，這樣企業(yè)可以相應(yīng)抵消因外匯風(fēng)險(xiǎn)蒙受的匯兌損失。</p><p><b>　　4.

111、5利用市場(chǎng)</b></p><p>　　4.5.1 開(kāi)拓多元化市場(chǎng)</p><p>　　企業(yè)管理層在定位自身產(chǎn)品的市場(chǎng)的時(shí)候，不能僅僅單一定位。除了繼續(xù)積極開(kāi)拓傳統(tǒng)的歐美市場(chǎng)，企業(yè)管理層還積極向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)拓，保證企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)全球化，從而分散企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　中石化公司是我國(guó)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的先驅(qū)，已在20個(gè)國(guó)家或地區(qū)設(shè)立了

112、將近40個(gè)二級(jí)機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營(yíng)范圍也由單一進(jìn)出口貿(mào)易向以石油、化肥和橡膠為主的轉(zhuǎn)口貿(mào)易、易貨貿(mào)易、期貨貿(mào)易發(fā)展，并積極開(kāi)發(fā)相關(guān)的航運(yùn)、信息、保險(xiǎn)、高科技的領(lǐng)域，使公司在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中始終處于主動(dòng)地位②。</p><p>　　我國(guó)大多數(shù)的企業(yè)可以根據(jù)自身企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的效仿，力爭(zhēng)使自身產(chǎn)品能夠在多個(gè)市場(chǎng)立足。</p><p><b>　　5總結(jié) </b></