制造業(yè)上市公司治理績效實(shí)證研究——基于資本結(jié)構(gòu)角度.pdf

1、現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論體系中最重要的就是資本結(jié)構(gòu)理論。而公司治理績效與資本結(jié)構(gòu)之間又存在著緊密的聯(lián)系。而當(dāng)前我國上市公司面臨著太多的公司治理問題，并最終導(dǎo)致了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)普遍弱化，因此，規(guī)范的公司治理成為我國眾多企業(yè)目前所面臨的主要問題之一。筆者通過大量的理論分析認(rèn)為調(diào)整優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)才是解決公司治理績效問題的根本所在。因此，從資本結(jié)構(gòu)角度研究公司治理績效，對(duì)我國建立完善的治理模式具有更加重要的實(shí)踐意義。
　　

2、本文在廣泛收集國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，采用了描述統(tǒng)計(jì)分析、多元回歸分析和比較分析相結(jié)合的研究方法。研究資本結(jié)構(gòu)角度對(duì)公司治理的內(nèi)在影響，先對(duì)資本結(jié)構(gòu)的公司治理績效從理論上給予分析論證，后又將資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理績效的影響劃分為債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面，并從這兩個(gè)方面對(duì)制造業(yè)上市公司的公司治理績效的現(xiàn)狀進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)分析；進(jìn)而選取托賓Q值作為公司治理績效的替代變量，國有股持股比例、法人股持股比例等11個(gè)指標(biāo)作為資本結(jié)構(gòu)的替代變量，研究其對(duì)公司治

3、理績效的影響；根據(jù)研究的結(jié)果展開第一大股東持股比例對(duì)公司治理績效影響的再次實(shí)證分析。
　　經(jīng)過實(shí)證分析，本文認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理績效的影響主要體現(xiàn)在了兩個(gè)方面，一個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債率、另一個(gè)是第一大股東的持股比例。而選定的其他實(shí)證自變量指標(biāo)則也會(huì)對(duì)公司治理績效產(chǎn)生一定的影響。本文的一個(gè)亮點(diǎn)在于根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果進(jìn)一步展開了第一大股東持股比例對(duì)公司治理績效影響的實(shí)證研究。得出了第一大股東持股比例對(duì)公司治理績效的影響不是簡單的一元線性，