旅游企業(yè)并購研究——以旅游上市公司為例.pdf

1、據(jù)世界旅游組織預測，到2020年我國將成為世界第一大旅游接待國和第四大出境旅客輸出國，隨著我國旅游業(yè)對外開放程度的提高，如此巨大的市場日益成為國內外旅游企業(yè)爭奪的目標。從國內旅游業(yè)的發(fā)展狀況來看，雖然旅游企業(yè)總數(shù)不少，但普遍存在規(guī)模小、效益差等問題，并且競爭激烈，整個行業(yè)的利潤率日趨下降。從世界范圍看，國際旅游巨頭為了確立各自在全球的競爭地位，實現(xiàn)全球范圍內資源配置的目的，不斷掀起并購浪潮，使全球旅游產業(yè)的格局發(fā)生新的變化，我國旅游企業(yè)

2、的生存、發(fā)展和國際競爭力正面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。 面對國內外日益激烈的競爭，錦江、國旅、中旅、中青旅等旅游行業(yè)的排頭兵，紛紛尋求旅游企業(yè)成長的新模式，不斷進行并購重組，力圖在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展。股權收購、資產置換等多種形式的并購事件屢見不鮮，并購逐漸成為我國旅游企業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；?、網絡化和多元化經營的重要手段。但是并購這一產業(yè)發(fā)展的形式是否如同并購者構想的一樣，給并購旅游企業(yè)或者目標企業(yè)帶來活力和市場?旅游企業(yè)能否通過并購改

3、善經營業(yè)績?該用什么措施保證、控制和促進并購績效在并購旅游企業(yè)中的增長?這些問題仍然在學術界和企業(yè)界爭論很激烈。 現(xiàn)有的文獻對企業(yè)并購的研究多是針對上市公司整體，很少有就某個具體行業(yè)展開的研究。旅游行業(yè)的特殊性決定了其并購重組行為有其行業(yè)自身的特點，在旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的形勢下，深入研究旅游業(yè)的并購具有重要的現(xiàn)實意義。因此本文在對并購這一概念進行理論分析的基礎上，探討了旅游企業(yè)并購的現(xiàn)狀、并購動因、并購特點和并購模式，并選擇發(fā)生并購

4、行為的10家有代表性的旅游上市公司作為研究對象，運用主成分分析法，建立綜合得分模型，比較了旅游上市公司并購前后績效變動情況，得出績效比較的基本結論：旅游企業(yè)并購效益總體不理想，但個別企業(yè)確實存在著進步。為了考察并購行為對旅游上市公司業(yè)績的長期影響，本文將把檢驗區(qū)間擴大至從并購前一年到并購后一年。 最后，本文在其他學者研究的基礎上，從旅游企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、并購后的整合策略、政府行為、并購的外部市場環(huán)境等方面，深入分析了現(xiàn)階段旅游企業(yè)并