日本對外直接投資的研究及對中國的啟示.pdf

1、日本在戰(zhàn)后幾十年的發(fā)展中，以奇跡般的速度成長為世界第二貿(mào)易大國和投資大國。戰(zhàn)后的日本對外直接投資經(jīng)過70年代的恢復，80年代的飛躍發(fā)展后達到了高峰，進入90年代后，日本的對外直接投資連續(xù)幾年達到過世界第一的規(guī)模?？梢哉f，日本在對外直接投資方面積累了一定的經(jīng)驗和教訓，形成了獨特的日本式對外之直接投資形式，即：輸出比較劣勢產(chǎn)業(yè)→擴大比較優(yōu)勢幅度，增加貿(mào)易量并促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整→就業(yè)上升，福利上升并加速技術(shù)創(chuàng)新的擴散→對外直接投資進一步擴張。

2、這一模式極具鮮明的日本特色，對于其他后發(fā)國家同樣具有積極的借鑒指導意義。 中國作為發(fā)展中國家，改革開放以來，中國企業(yè)通過近幾年的發(fā)展，其對外直接投資取得了一定的成績，2006年，我國非金融類對外直接投資全球排名由上半年的第十七位上升到第十三位。但是由于中國的對外直接投資起步較晚，目前的對外投資規(guī)模仍然較小，還屬于初級階段，企業(yè)在對外直接投資過程中也出現(xiàn)了諸多的問題，企業(yè)在對外直接投資過程中仍需不斷的吸取成功案例的經(jīng)驗。

3、鑒于80年代的日本在經(jīng)濟發(fā)展過程中都與現(xiàn)在的中國的發(fā)展有一定的相似之處：經(jīng)濟均處于騰飛時期，每年的GDP增長與世界上其他國家和地區(qū)相比，獨領(lǐng)風騷；本幣面臨著嚴重的升值壓力，本幣逐步的升值導致了房市漲股市牛的局面，經(jīng)濟的進一步熱化也推動了許多企業(yè)的對外投資熱潮，對外投資規(guī)模也在日趨擴大；而且兩國雖然經(jīng)濟體制不同，但是在他們經(jīng)濟發(fā)展過程中，始終時刻都可以看到有一只“有形的手”在干預著經(jīng)濟活動。所以本文就是在這個背景下，研究日本對外直接投資的

4、特點和戰(zhàn)略，通過揭示日本對外直接投資方面的成功經(jīng)驗，以期指出中國目前對外直接投資方面的不足，并從日本對外直接投資發(fā)展的經(jīng)驗角度提出中國對外直接投資的發(fā)展思路。 本文由緒論、正文四章共五章構(gòu)成，各章具體按如下思路展開： 第一章：緒論。首先介紹了論文的選題背景，并解釋了本文的基本寫作框架，最后綜述了對外直接投資理論的研究文獻。 本文的文獻綜述主要分別從適合日本對外直接投資的相關(guān)理論和適合中國對外直接投資的相關(guān)理論出發(fā)

5、。首先就適合日本對外直接投資的相關(guān)文獻做一個綜述。與日本對外直接投資實踐相關(guān)的理論大致可以分為兩類：微觀理論(產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu))和宏觀理論(資本成本)。從微觀層面上介紹的理論主要有壟斷優(yōu)勢理論、比較優(yōu)勢理論、產(chǎn)品生命周期理論、國際生產(chǎn)折衷理論。宏觀理論研究的相關(guān)文獻主要有Chang、Park等人通過投資流向研究得出研發(fā)支出和日本對外直接投資之間存在著正相關(guān)關(guān)系；Caves、Kawai等人得出的關(guān)稅、配額和其他的進口替代政策是對外直接投資的原因；

6、以及Goldberg、Benassy-Ouere、Yuqing XING等人研究的匯率變化對對外直接投資的影響；Tamim研究的日本對外直接投資對日本貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化等。 其次，就適合中國對外直接投資的理論相關(guān)文獻做一個綜述。從20世紀80年代開始，由于發(fā)展中國家跨國公司的發(fā)展，也促進了跨國公司經(jīng)營理論的創(chuàng)新和一系列有影響力的理論流派的發(fā)展。最早專門研究發(fā)展中國家對外直接投資理論的學者有威爾斯(Wells，1977)，其著作《發(fā)展

7、中國家企業(yè)的國際化》及《第三世界跨國企業(yè)》一書認為，即使是發(fā)展中國家或地區(qū)，也可能存在著對外投資的某種優(yōu)勢，這種競爭優(yōu)勢主要來自低生產(chǎn)成本。英國經(jīng)濟學家拉奧(Lall，1983)在《新跨國公司一一第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書中，從技術(shù)變動的角度對發(fā)展中國家跨國公司行為進行了解釋，并提出了技術(shù)地方化理論。英國的坎特韋爾(J．A．Cantwell)和托蘭錫諾(P.E．Tollaention)針對20世紀80年代中期以后新興工業(yè)國家和地區(qū)對發(fā)達國

8、家的對外直接投資活動，在《技術(shù)創(chuàng)新與第三世界跨國公司》論文中共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”。 第二章：日本對外直接投資的發(fā)展概況。這一段主要分為兩部分，首先通過圖表數(shù)據(jù)劃分出日本對外直接投資的發(fā)展歷程。日本在二戰(zhàn)后，其對外直接投資經(jīng)歷了五個階段，分別是戰(zhàn)后恢復期(1951-1970)、高速增長期(1971-1980)、急劇膨脹期(1981-1990)、停滯調(diào)整期(1991-1999)、新衰退和恢復發(fā)展期(2000-至今)。其

9、次，從經(jīng)濟快速增長、日元升值、貿(mào)易摩擦、政策以及高收益率等方面分析日本對外直接投資發(fā)展迅猛的原因。第三章：日本對外直接投資的主要特點。這一章通過對日本對外直接投資歷程的分析，得出日本在不同時期，其區(qū)域、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、以及進入方式的不同特點。日本在不同階段，其對外投資的區(qū)域主要呈現(xiàn)出從早期集中在資源豐富的發(fā)展中國家到鼎盛時期主要集中在歐美等發(fā)達國家以及到近幾年對外直接投資逐漸像發(fā)達國家和發(fā)展中國家平均化的特點。從日本對外直接投資的發(fā)展史中，我

10、們可以看出，日本的對外直接投資主要是以非制造業(yè)為主展開的。從其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，大致經(jīng)歷了從勞動密集型、低技術(shù)含量、低附加值行業(yè)向高職能、高技術(shù)含量、高附加值行業(yè)進行調(diào)整。日本在發(fā)展對外直接投資的同時，也逐漸完成了國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，也正是因為由于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，使得其生產(chǎn)技術(shù)水平有了很大的提高，從而使得日本對外直接投資所生產(chǎn)的產(chǎn)品能與歐美等大國相抗衡，最后進一步使對外直接投資得到擴張。日本的對外直接投資的形式也比較多樣化，不僅有綠地

11、投資，也有國際并購、獨資、合資、合作、非股權(quán)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓、委托加工等。 第四章：中國對外直接投資的發(fā)展分析。這一章首先探討了我國發(fā)展對外直接投資的必要性。從1986—2006年我國吸收外商直接投資額和我國對外直接投資額的數(shù)據(jù)中，我們可以看到我國存在著相當大的資本流出缺口。這個巨大的缺口，意味著我國國內(nèi)的投資市場被外商占領(lǐng)，由于許多外商又同時享受著各種超國民優(yōu)惠待遇，使得中國本土企業(yè)發(fā)展面臨嚴重考驗；且在跨國公司控制下成長起來的中國

12、產(chǎn)業(yè)通常均被限制在產(chǎn)業(yè)鏈的低附加值一端，使得本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很難得到升級。且從中國國際投資頭寸表中，我們可以看到中國所持有的外匯儲備規(guī)模已經(jīng)超過了適度規(guī)模，而在這些外匯儲備資產(chǎn)中又以美元為主，隨著RMB的不斷升值，我國的外匯儲備資產(chǎn)也在不斷的縮水。此外，從我國在外國的投資來看，主要是以購買美國低利率的美國國債為主，但是外商在對中國進行投資的角度看，其大都是在中國并購企業(yè)，獲得的是高收益率的股權(quán)。因此“債權(quán)換股權(quán)”的結(jié)果，致使我們蒙受了不小

13、的收益損失。因此在當務(wù)之急，我們也要大力鼓勵中國的企業(yè)像發(fā)達國家的跨國公司一樣“走出去”，在外國直接投資獲得更好的收益。 其次，本文對中國對外直接投資的歷程做了一個簡單回顧。從1979年至今，我國對外直接投資大致經(jīng)歷了4個階段，雖然從縱向比較上可以看出，我國的對外直接投資取得了長足的進步，但是從橫向上看，目前我國的對外直接投資不論是從流量上還是從存量上都遠遠落后于西方發(fā)達國家，即便與某些新興工業(yè)化國家相比也存在一定差距，還屬于不

14、成熟的對外投資階段。在接下來的小節(jié)中，主要分析了我國對外直接投資的特點。我國的對外直接投資呈現(xiàn)出投資規(guī)模在逐漸增大、民營企業(yè)逐漸成為了對外直接投資的主體的特點。但是對外直接投資的地區(qū)仍相對集中，基本集中在港澳地區(qū)和發(fā)展中國家，而對歐美發(fā)達國家的直接投資所占比例明顯不足。且我國對外直接投資過分集中在初級產(chǎn)品上，忽略了對高科技含量產(chǎn)業(yè)的投資，對外直接投資沒有起到帶動國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)技術(shù)進步的作用。而且，目前世界上流行的并購形式在我國對外投

15、資方式中仍不占主要地位。 第五章：日本對外直接投資對中國的啟示。這一章，在前面幾章的鋪墊后，首先先總結(jié)一下中日FDI的共同點和不同點。雖然80年代的日本和現(xiàn)在的中國，其經(jīng)濟發(fā)展過程中有很大的形似度，但是通過前面幾章的分析，我們可以看出當時的日本，其在歐美等地韻對外投資中所涉及的產(chǎn)業(yè)均為技術(shù)密集型程度較高的高新技術(shù)領(lǐng)域，在當時的日本，其國內(nèi)已經(jīng)完成了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級'因此，它的產(chǎn)品可以與歐美發(fā)達國家抗衡；但是目前的中國，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)

16、構(gòu)還有待升級，其對外直接投資的領(lǐng)域也主要集中在資源開發(fā)行業(yè)和初級加工制造業(yè)，缺乏日益成為國際經(jīng)濟主流的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資。 在接下來的小節(jié)中，主要分析從日本的成功經(jīng)驗得出的對中國的啟示。首先，要關(guān)注獲取資源型對外直接投資。如果我們能通過對外直接投資的方式建立能源和原材料供應基地，這樣就可以一方面解決中國國內(nèi)自然資源供應緊張的局面，而且另一方面也可以降低生產(chǎn)成本，增強本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力_其次，選擇合適的投資內(nèi)容

17、，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。通過對外直接投資實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，目前我們首先可以將以資源開發(fā)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)為主，加大制造業(yè)對外投資的力度。然后我國還要加大對于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對外直接投資。通過技術(shù)的“外溢效應”和“示范效應”向國內(nèi)傳輸，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。第三，加快跨國公司發(fā)展的步伐。像日本一樣，塑造成功的跨國公司，不僅可以生產(chǎn)出高科技含量的具有競爭力的產(chǎn)品，還可以提升整個國家的國際競爭力。第四，完善對外直接投資的服務(wù)體系。像日本一樣，