基于Malmquist指數(shù)的證券投資基金分類(lèi)與績(jī)效持續(xù)性研究.pdf

1、基金績(jī)效持續(xù)性的研究，看似僅僅是解釋一個(gè)金融市場(chǎng)異?，F(xiàn)象，但它已經(jīng)滲透到基金研究的方方面面，是當(dāng)代金融學(xué)研究中頗具挑戰(zhàn)性的一個(gè)課題。研究基金績(jī)效的持續(xù)性不僅可以挖掘出關(guān)于基金業(yè)績(jī)的更多的有用信息，用以指導(dǎo)投資者的投資實(shí)踐，而且還可以為基金管理公司考核基金經(jīng)理的投資績(jī)效提供參考。 鑒于傳統(tǒng)的基金業(yè)績(jī)持續(xù)性檢驗(yàn)主要是從產(chǎn)出角度和靜態(tài)角度進(jìn)行的，不利于全面衡量基金的運(yùn)作效率，因此，本研究從投入產(chǎn)出的角度和動(dòng)態(tài)分析的角度出發(fā)，使用全要素

2、生產(chǎn)率(TFP)測(cè)度的Malmquist指數(shù)方法，對(duì)基金的動(dòng)態(tài)效率和效率穩(wěn)定性進(jìn)行分析，并在Malmquis指數(shù)的基礎(chǔ)上，從效率持續(xù)性的角度對(duì)證券投資基金進(jìn)行分類(lèi)，以此來(lái)評(píng)價(jià)基金績(jī)效的持續(xù)性。論文首先闡釋了證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的有關(guān)理論方法，然后指出了現(xiàn)有方法的缺陷，并進(jìn)一步說(shuō)明了Malmquis指數(shù)用于評(píng)價(jià)基金績(jī)效持續(xù)性的方法、模型和原理，最后以三只開(kāi)放式基金為例進(jìn)行了實(shí)證分析，通過(guò)求解其Malmquis指數(shù)、綜合效率改善指數(shù)以及技術(shù)