中國(guó)中小企業(yè)信貸配給問(wèn)題研究——“租值耗散—交易費(fèi)用”框架.pdf

1、對(duì)于中小企業(yè)貸款難問(wèn)題的研究，國(guó)內(nèi)的理論成果已經(jīng)非常豐富。對(duì)此，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)文獻(xiàn)的研究范式主要是以運(yùn)用西方現(xiàn)代信貸配給理論為“起點(diǎn)”，尤其是著名的基于信息不對(duì)稱(chēng)的S—W模型(Stiglitz&Wleisss，1981)，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況進(jìn)行探討，很少觸及對(duì)信貸配給理論這一“起點(diǎn)”進(jìn)行研究。本論文則完全放棄這一傳統(tǒng)研究范式，即從“起點(diǎn)”入手，通過(guò)運(yùn)用西方產(chǎn)權(quán)理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)等現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論重新構(gòu)建一個(gè)分析信貸配給的“租值耗散—交易費(fèi)用”框

2、架，并運(yùn)用這一新框架重新剖析我國(guó)中小企業(yè)貸款難問(wèn)題的成因和應(yīng)對(duì)之策。 論文總體上是按照“提出問(wèn)題—建立分析工具和框架—分析問(wèn)題—解決問(wèn)題”的思路安排研究?jī)?nèi)容。全文共分六章。 第一章的重點(diǎn)是在于介紹中小企業(yè)的重要性及中小企業(yè)信貸融資的現(xiàn)狀。認(rèn)為，中小企業(yè)對(duì)于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有非常重要的地位，同時(shí)信貸融資對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展具有特殊重要性，但我國(guó)中小企業(yè)卻一直面臨著較為嚴(yán)重的信貸融資障礙。 第二章是國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的理論

3、綜述部分，為論文的進(jìn)一步研究奠定基礎(chǔ)。 國(guó)外部分的文獻(xiàn)綜述旨在給出一個(gè)關(guān)于信貸配給研究的發(fā)展歷程，認(rèn)為，信貸配給的研究經(jīng)歷了兩個(gè)明顯的分界線(xiàn)：其一，是否承認(rèn)信貸配給是一種長(zhǎng)期的均衡現(xiàn)象；其二，是否考慮信息結(jié)構(gòu)對(duì)信貸行為的影響?，F(xiàn)代信貸配給理論既承認(rèn)信貸配給是一種長(zhǎng)期的均衡現(xiàn)象，同時(shí)又把信息結(jié)構(gòu)納入其分析框架，使得這些理論對(duì)信貸配給的解釋具有了更為充分的說(shuō)服力。鑒于此，論文欲建立的信貸配給分析框架也同樣應(yīng)該具備上述特征。

4、國(guó)內(nèi)部分的文獻(xiàn)綜述旨在概括國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)貸款難成因的主流觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為，中小企業(yè)貸款難觀(guān)點(diǎn)主要包括：銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)論、所有制歧視(摩擦)論、企業(yè)規(guī)模歧視論、外環(huán)境缺陷論。 第三章構(gòu)建了一個(gè)分析信貸配給的新框架—“租值耗散—交易費(fèi)用”框架。認(rèn)為，信貸市場(chǎng)存在著大量的交易費(fèi)用，銀行通過(guò)主動(dòng)的向下控制利率，在導(dǎo)致租值耗散的同時(shí)也能帶來(lái)交易費(fèi)用的節(jié)約，因此信貸配給是銀行權(quán)衡租值耗散和節(jié)約交易費(fèi)用的結(jié)果。進(jìn)而，論文根據(jù)上述思想建立了一個(gè)數(shù)理

5、模型i*=Q0—k1/2(k2—q)，并根據(jù)這一模型給出了緩解信貸配給的可行途徑，同時(shí)在模型的基礎(chǔ)上對(duì)抵押和擔(dān)保機(jī)制進(jìn)行了分析。為論文進(jìn)一步分析我國(guó)中小企業(yè)貸款難成因以及尋求緩解之策構(gòu)建了一個(gè)分析框架。 第四章是具體運(yùn)用“租值耗散—交易費(fèi)用”框架對(duì)我國(guó)中小企業(yè)貸款難成因的具體剖析。認(rèn)為，我國(guó)的銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)具有明顯的壟斷特征，這種較高壟斷程度的銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)在信貸市場(chǎng)上就是，具有壟斷力的大銀行的信貸供給曲線(xiàn)中的q值是相對(duì)較小

6、的。另一方面，其一，我國(guó)中小企業(yè)的運(yùn)行特點(diǎn)決定了銀行在向中小企業(yè)信貸融資中的交易費(fèi)用是相對(duì)較高的；其二，我國(guó)當(dāng)前銀行體系的所有制結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，決定了我國(guó)的銀行體系向中小企業(yè)信貸融資的交易費(fèi)用是較高的；其三，我國(guó)當(dāng)前信用支持體系無(wú)法有效節(jié)約銀行向中小企業(yè)融資中的交易費(fèi)用。以上三點(diǎn)均使得銀行在向中小企業(yè)信貸融資中存在較高的交易費(fèi)用，即k(k1，k2)值相對(duì)較大。從而，一個(gè)較小的q值和一個(gè)相對(duì)較大的k(k1，k2)值必然導(dǎo)致信貸配

7、給均衡利．率i*=Q0—k1/2(k2—q)相對(duì)較低，整個(gè)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)由此可能存在嚴(yán)重的信貸配給，即中小企業(yè)貸款難。進(jìn)一步的，論文把這一觀(guān)點(diǎn)和國(guó)內(nèi)主流中小企業(yè)貸款難觀(guān)點(diǎn)進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)除了所有制歧視論(這一觀(guān)點(diǎn)已逐步失去了生命力)，其它觀(guān)點(diǎn)均能在“租值耗散—交易費(fèi)用”框架中找到支持。 第五章主要討論了中小企業(yè)信貸市場(chǎng)上的租值分割問(wèn)題，論文在“租值耗散—交易費(fèi)用”框架基礎(chǔ)上，給出了一個(gè)關(guān)于我國(guó)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)運(yùn)行特征的全景圖。

8、論文具體分析了銀行、企業(yè)、銀行從業(yè)人員、信用支持體系等信貸市場(chǎng)參與主體在租值分割中的行為特征，認(rèn)為，中小企業(yè)較為嚴(yán)重的信貸配給導(dǎo)致了大量租值被置入公共領(lǐng)域，因此銀行、銀行從業(yè)人員、企業(yè)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體會(huì)通過(guò)各種方式以分割租值，不管這些租值分割行為是否合法或合規(guī)，我們都可以把其視之為相關(guān)主體間就利益分配和行為規(guī)范等方面達(dá)成的合約，并且大部分分割租值的方式都以隱性合約的形式存在。論文進(jìn)一步認(rèn)為，遏制如信貸腐敗之類(lèi)的為分割租值而衍生的隱性

9、合約，單靠法律建設(shè)并不是治本之道，實(shí)際上法律手段只是讓租值在各行為主體之間進(jìn)行了重新分配，而治本之道還是在于緩解中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的信貸配給程度，由此減少置入公共領(lǐng)域的租值。 第六章旨在給出緩解中小企業(yè)貸款難的思路。認(rèn)為，緩解中小企業(yè)貸款難的任何政策建議必須要有助于改善銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)或節(jié)約信貸融資中的交易費(fèi)用。因此相關(guān)的政策建議必然有很多，如完善擔(dān)保體系建設(shè)等。論文有選擇性的從發(fā)展我國(guó)民營(yíng)社區(qū)銀行的角度給出了緩解中小企業(yè)貸款難的思路

10、，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于“關(guān)系型貸款”和“中小銀行優(yōu)勢(shì)論”的深入分析，認(rèn)為，發(fā)展民營(yíng)社區(qū)銀行既有利于改善銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)又有利于節(jié)約信貸融資中的交易費(fèi)用，從而有利于緩解我國(guó)的中小企業(yè)信貸配給。 論文的主要?jiǎng)?chuàng)新在于： 1．嘗試性地引入產(chǎn)權(quán)分析方法，結(jié)合信息經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)理論成果，構(gòu)建了研究信貸配給的“租值耗散—交易費(fèi)用”框架。 2．運(yùn)用“租值耗散—交易費(fèi)用”框架重新解讀了我國(guó)中小企業(yè)貸款難的成因和應(yīng)對(duì)思路。 3．