信貸配給下中小企業(yè)信用擔保融資模式研究.pdf

1、自上世紀90年代以來，中小企業(yè)在我國得到了長足的發(fā)展和壯大，已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。在促進經(jīng)濟發(fā)展、提供就業(yè)崗位、推動技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。然而“強勢弱位”是各國中小企業(yè)的共同特征，中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的困境和制約引起了各國政府的高度重視。日益凸現(xiàn)的“融資難”問題已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸之一。由于中小企業(yè)行業(yè)競爭相當激烈，企業(yè)的利潤率偏低，因此內(nèi)源性融資遠遠不能滿足企業(yè)的資金需求。我國目前的金融體系

2、以間接融資體系為主導，資本市場的發(fā)展與國外發(fā)達國家相比明顯緩慢和滯后，且其天生地就具有為配合國有大中型企業(yè)股份制改造和融資的性質(zhì)，對許多中小企業(yè)來說無法跨越外部直接融資設(shè)定的高門檻。因此我國中小企業(yè)的外部融資主要依靠銀行信貸等形式的間接融資，形成了對銀行信貸融資的依賴。由于中小企業(yè)規(guī)模小，競爭激烈，資金實力薄弱，與銀行之間的信息不對稱程度較之大企業(yè)更為嚴重，這些因素造成了我國中小企業(yè)銀行信貸融資的困難。 建立中小企業(yè)信用擔保體系

3、，緩解銀行信貸配給，已經(jīng)成為當前解決中小企業(yè)融資難的主要方法。我國的信用擔保體系經(jīng)歷十多年的發(fā)展已經(jīng)具備一定的規(guī)模，為緩解中小企業(yè)融資困難發(fā)揮了積極的作用。但是我國目前的信用擔保體系是以政府主導的，存在著比較明顯的結(jié)構(gòu)性缺陷。中小企業(yè)融資難說到底是一個市場現(xiàn)象，雖然政府有義務和必要利用政府的信用來扶持中小企業(yè)的發(fā)展，但是問題的關(guān)鍵是政府應該提供多少信用支持。以政府主導的信用擔保體系一方面與我國財政資金緊張的局面不符，使信用擔保缺乏有效的

4、資金補償機制，擔保基金規(guī)模不能做大，擔保受益企業(yè)范圍太小。另一方面政府成為主要出資方，導致政府行政干預比較嚴重，不能真正做到按現(xiàn)代企業(yè)制度去管理運營基金。這些問題使我國的信用擔保體系并沒有很好地發(fā)揮作用。為解決這些問題，本文在前人研究的基礎(chǔ)上對如下問題進行了回顧和思考： 1．中小企業(yè)銀行信貸融資難的原因是什么?也就是說中小企業(yè)是如何成為銀行信貸融資的配給對象的? 2．信用擔保在緩解銀行信貸配給的作用機理是怎樣的?

5、 3．三類信用擔保對促進中小企業(yè)融資的效率是否有差異?三類信用擔保的功能定位應該是怎樣的?信用擔保融資以政府為主導是否合理? 4．在提出在我國應該大力發(fā)展互助性擔保融資的基礎(chǔ)上，分析了互助性擔保融資所面臨的困難，提出以集群為依托的互助性擔保融資模式的一個基本框架，并對相關(guān)問題進行了初步探討。 本文共分為五個部分： 第一部分：前言。在這一部分主要介紹論文研究背景、相關(guān)文獻綜述和論文框架。 第二部分：分析中小

6、企業(yè)的融資現(xiàn)狀和特征。我國中小企業(yè)在融資上面臨的主要問題是內(nèi)源積累不足使內(nèi)源融資遠不能滿足中小企業(yè)的融資需求，股票融資、債券融資、風險投資以及融資租賃等融資方式由于發(fā)展不完善或者對中小企業(yè)設(shè)置“高門檻”而使中小企業(yè)無法利用這些渠道獲得資金，商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)、典當融資等幾種間接融資方式由于發(fā)展不成熟使中小企業(yè)間接融資主要依靠銀行信貸融資，并在融資特征上表現(xiàn)為對銀行信貸融資方式的依賴。然而，在目前我國的中小企業(yè)由于和銀行之間高度的信息不對

7、稱及自身素質(zhì)原因，基本上受到銀行信貸配給的約束。 第三部分：以信貸配給理論為基點，分析了中小企業(yè)是如何成為銀行信貸配給的對象的。銀行和中小企業(yè)之間的信息不對稱而導致“逆向選擇”和“道德風險”是信貸配給的內(nèi)在原因，而信用不足是中小企業(yè)受到銀行信貸配給的外在表現(xiàn)。其中逆向選擇導致銀行信貸的數(shù)量配給，而道德風險的結(jié)果是銀行信貸的規(guī)模配給。此外，非對稱信息下交易成本的的提高則加劇了中小企業(yè)在面對銀行信貸配給機制時的不利地位，進一步使中小

8、企業(yè)信貸融資陷入困境。要解決中小企業(yè)信貸融資難就應該重點研究如何才能緩解中小企業(yè)所受的信貸配給上面。 第四部分是論文的重點部分。首先分析信用擔保在緩解中小企業(yè)信貸配給的機理在于能夠有效緩解中小企業(yè)和銀行之間的信息不對稱程度從而達到信用增級的作用。指出發(fā)展信用擔保融資是緩解銀行信貸配給的一個有效途徑。接著對我國三類信用擔保即政策性信用擔保、互助性信用擔保和商業(yè)性信用擔保對促進中小企業(yè)的融資效率的差異進行了探討，分別從對中小企業(yè)信貸

9、融資成本的影響、消除信息不對稱的程度和對待擔保風險的態(tài)度等三個方面進行了分析，得出的結(jié)論是互助性信用擔保在獲取中小企業(yè)信息的成本、降低擔保費用、中小企業(yè)獲取貸款的利率方面比其他兩類信用擔保具有優(yōu)勢。接著按照安全維度和地域聚集維度對中小企業(yè)進行了重新分類，并根據(jù)這個分類對三類信用擔保進行了功能定位，結(jié)合我國信用擔保體系目前存在的結(jié)構(gòu)性缺陷，指出在我國應該大力發(fā)展互助性信用擔保融資。 第五部分也是論文的重點部分。首先文章分析了目前我

10、國互助性信用擔保融資存在的一些基本問題，這些基本問題主要包括：1．互助信用擔保基金規(guī)模普遍較小，資金來源比較單一，政府出資或者政府成為主要出資方，受到政府的一定干預；2．互助擔保主要以成員企業(yè)為對象，擔保受益范圍較?。?．互助擔保承擔風險太大，風險防范機制不健全等。針對這些問題本文提出了以集群為依托的互助性信用擔保融資模式的一個基本框架。首先對以集群為依托的互助性信用擔保模式的優(yōu)勢進行了分析。其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1．雖然互助性

11、信用擔保在消除信息不對稱性方面比其他兩類信用擔保更具優(yōu)勢，但擔保機構(gòu)和中小企業(yè)之間的信息不對稱依然存在。集群內(nèi)的中小企業(yè)基于地理的“根植性”、業(yè)務關(guān)聯(lián)性強、相互之間的了解、對“聲譽”的看重，能夠有效解決因互助信用擔保機構(gòu)和中小企業(yè)之間信息不對稱而帶來的“逆向選擇”和“道德風險”問題，能夠有效降低互助信用擔保機構(gòu)的風險水平。2．集群內(nèi)的大企業(yè)和中小企業(yè)也有較強的業(yè)務關(guān)聯(lián)性，集群內(nèi)的大企業(yè)可以而且愿意成為互助信用擔?；鸬膩碓粗唬?．在集

12、群內(nèi)民間資本充足，也是互助信用擔?；鸬闹匾獊碓?。4．發(fā)展中小企業(yè)集群已經(jīng)成為各地政府的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，政府的支持力度會更大。5．銀行和互助信用擔保機構(gòu)的合作意愿更強，一方面銀行更愿意為互助信用擔保機構(gòu)提供擔?；?，另一方面銀行更愿意和互助信用擔保機構(gòu)分擔風險。文章接下來重點對該模式的擔?；饋碓?、組織結(jié)構(gòu)、運作方式等方面進行了設(shè)計。該模式表現(xiàn)了如下幾個方面的特點：1．以集群為依托的互助信用擔保模式首先可以有效降低互助信用擔保機構(gòu)和擔保企

13、業(yè)之間的信息不對稱程度，從而降低逆向選擇和道德風險．2．擔?；饋碓炊嘣鸵?guī)模化。首先在集群內(nèi)組建互助擔?；?，同時吸收集群外的中小企業(yè)加入，在此基礎(chǔ)上幾個集群互助擔?；鸬穆?lián)合，同時吸收民間資金、政府資金和銀行資金，通過多方認購組成互助擔?；?，把互助擔保資金規(guī)模做大，以解決擔?；鹨?guī)模過小問題，實現(xiàn)互助擔?；饋碓炊嘣?．持有基金的自愿性，即各來源主體都可以在一定的條件下自愿選擇持有基金和贖回基金．4．低水平的盈利分配能夠增強

14、基金的吸引力，保證基金來源的持續(xù)性．5．在組織結(jié)構(gòu)上實行二級架構(gòu)，即在每個集群內(nèi)設(shè)立互助信用擔保理事會，主要負責小額、短期貸款擔保等業(yè)務，而在互助信用擔保公司主要負責大額、長期貸款擔保等業(yè)務和資本運作。6．以一定比例的擔保基金來開展資本運作活動，開展多元化業(yè)務，以增強擔?；鸬挠芰?；7．在擔保對象上不僅限于持有互助擔保基金的中小企業(yè)，擴大互助擔保的受益對象。8．建立多元化的互助擔?；鹧a償機制。最后文章按事前、事中和事后三個階段探討

15、了對互助性信用擔保違約風險的防范和控制，以完善互助信用擔保的風險防范和控制機制．本文的新意： (1)對三類信用擔保對促進中小企業(yè)融資效率進行了分析，指出互助信用擔保融資對促進中小企業(yè)銀行信貸融資更有效。并根據(jù)對中小企業(yè)按照安全維度和地域聚集維度的重新劃分，對三類信用擔保進行了功能定位，并且指出我國信用擔保體系存在結(jié)構(gòu)性缺陷，應該大力發(fā)展互助信用擔保融資。 (2)分析了中小企業(yè)集群能夠有效降低道德風險和逆向選擇、資金來源廣