匯率變動(dòng)對(duì)股票市場的影響.pdf

1、一國貨幣的匯率變動(dòng)反映了該貨幣國際購買力的變化，它與一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r息息相關(guān)；而股市作為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，能夠靈敏地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的細(xì)微變化。故匯率和股價(jià)兩者之間必然存在著千絲萬縷的關(guān)系，一個(gè)市場的價(jià)格變化可能會(huì)引起另一個(gè)市場的連鎖反應(yīng)。但是不同國家匯率制度的不同、資本項(xiàng)目開放程度的差異、股票市場制度健全與否的區(qū)別都使這兩者之間的聯(lián)系存在變數(shù)。不同的外部環(huán)境使得匯率與股價(jià)之間通過不同的傳導(dǎo)機(jī)制表現(xiàn)出不同的關(guān)聯(lián)形式、方向、時(shí)滯等。本文通

2、過對(duì)美國、日本、東南亞國家在本幣升貶值過程中資產(chǎn)泡沫從產(chǎn)生到破滅的現(xiàn)象進(jìn)行研究，分析比較這些國家匯率制度的本質(zhì)區(qū)別所導(dǎo)致的對(duì)股票市場的不同影響。并在此基礎(chǔ)上，就中國的特殊國情進(jìn)行研究。資本項(xiàng)目的未完全開放，決定了國際資本流動(dòng)在中國受限，且人民幣不能自由兌換，導(dǎo)致匯率僅僅反映經(jīng)常項(xiàng)目基礎(chǔ)上的外匯的供給與需求，而這正有助于中央銀行對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)操作。正因如此，使得人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國股價(jià)指數(shù)的影響較為不確定，而不是像美國，日本那樣存在明