美國(guó)次貸危機(jī)及其影響、啟示與我國(guó)的對(duì)策研究.pdf

1、2007年以來(lái)，美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)開始發(fā)生危機(jī)，危機(jī)引發(fā)了美國(guó)債券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，全球幾大金融機(jī)構(gòu)相繼披露虧損，國(guó)際股市受到重創(chuàng)，金融機(jī)構(gòu)惜貸等等，到目前為止這場(chǎng)危機(jī)還依然沒有結(jié)束，危機(jī)的影響還在進(jìn)一步擴(kuò)大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素增加。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘曾表示，2008年全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大威脅就是美國(guó)的次貸危機(jī)。國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩也表示，次貸危機(jī)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。 為了深入了解美國(guó)次貸危機(jī)的形成與發(fā)展，

2、總結(jié)危機(jī)的教訓(xùn)，減少危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，本文從美國(guó)次貸危機(jī)的概述、美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響及各國(guó)的對(duì)策、美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響以及美國(guó)次貸危機(jī)的啟示四部分入手，并提出了我國(guó)的相關(guān)對(duì)策研究。 由于美國(guó)“9·11”以來(lái)寬松的貨幣環(huán)境，次級(jí)貸款及其衍生品市場(chǎng)得以蓬勃發(fā)展，但后來(lái)由于美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的變化、美國(guó)住房?jī)r(jià)格增速放緩、缺少嚴(yán)格的監(jiān)管措施、運(yùn)用高杠桿比率融資等原因，由房?jī)r(jià)波動(dòng)造成市場(chǎng)的整體波動(dòng)，最后演變?yōu)槿?/p>

3、性危機(jī)。 美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了消極影響。美國(guó)出現(xiàn)了建筑業(yè)和住房市場(chǎng)衰退，金融機(jī)構(gòu)盈利能力下降，信用急劇緊縮，資本市場(chǎng)下挫，信用緊縮對(duì)消費(fèi)形成壓力，美元不斷貶值，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能面臨下降。而次貸危機(jī)也使全球經(jīng)濟(jì)幾大主要金融機(jī)構(gòu)虧損嚴(yán)重，紛紛裁員，市場(chǎng)和投資者信心受到打擊，股市劇烈震蕩，投資者減持美元資產(chǎn)，流動(dòng)性過剩和通脹壓力不斷加大，國(guó)際油價(jià)、大宗商品價(jià)格上漲，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的可能性加大，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

4、 由于目前中國(guó)的資本項(xiàng)目并沒有完全開放，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的直接影響不大。然而，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，任何一個(gè)國(guó)家都難以獨(dú)善其身。盡管美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)所造成的直接影響不大，但由于次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的間接影響，對(duì)中國(guó)的間接影響也不容忽視，主要表現(xiàn)在對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響、對(duì)中國(guó)貨幣政策取向的影響、對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響、對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響、對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響等。 美國(guó)次貸危機(jī)也對(duì)我國(guó)的宏觀

5、調(diào)控、金融創(chuàng)新、商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)出了警示，我國(guó)應(yīng)該采取相關(guān)措施對(duì)這些問題進(jìn)行調(diào)整和完善。一是宏觀調(diào)控應(yīng)綜合考慮各種影響。二是謹(jǐn)慎對(duì)待金融創(chuàng)新，穩(wěn)妥地發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)。三是對(duì)商業(yè)銀行要從多方位來(lái)判斷投資風(fēng)險(xiǎn)；注重審慎原則，充分認(rèn)識(shí)房貸風(fēng)險(xiǎn)：不能過度依賴于單一業(yè)務(wù)，要加強(qiáng)金融創(chuàng)新分散風(fēng)險(xiǎn)。四是要警惕房地產(chǎn)價(jià)格長(zhǎng)期單邊上漲的風(fēng)險(xiǎn)。 另外，面對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)的影響，我國(guó)應(yīng)該采取相關(guān)對(duì)策將影響減少到最低。從另一方面講，美國(guó)次貸危

6、機(jī)也給我國(guó)對(duì)外輸出資本創(chuàng)造了良好的機(jī)遇，我們應(yīng)該把握好這次機(jī)遇，使中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)揮更大的作用。一是要綜合運(yùn)用各種政策工具，靈活地宏觀調(diào)控，主要包括：實(shí)施緊縮性貨幣政策、進(jìn)一步健全人民幣匯率形成機(jī)制、綜合協(xié)調(diào)使用各種政策工具。二是加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)管理，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。三是擴(kuò)大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式。四是適時(shí)合理地調(diào)整外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化，大力實(shí)施“藏匯于民”的戰(zhàn)略。五是積極穩(wěn)妥地調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，包括建立和完善

7、個(gè)人征信系統(tǒng)；規(guī)范抵押貸款市場(chǎng)；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制；積極穩(wěn)妥地推出住房抵押貸款的證券化：采取溫和的政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格，合理引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。 美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，歐美大型金融機(jī)構(gòu)都爆出巨額虧損，并引發(fā)股價(jià)暴跌，部分大型金融機(jī)構(gòu)及跨國(guó)公司的股價(jià)已經(jīng)處于幾年來(lái)的最低水平，這為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大海外市場(chǎng)，在美國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的金融領(lǐng)域占有一定份額，提供了一個(gè)良好的時(shí)機(jī)。另一方面，次貸危機(jī)造成了境外市場(chǎng)的房屋價(jià)格下降、企業(yè)資產(chǎn)縮水，大大降低了