銀行國(guó)際化并購(gòu)與績(jī)效研究.pdf

1、目前國(guó)際化并購(gòu)方式已成為銀行實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的主要方式之一。大型銀行通過(guò)國(guó)際化并購(gòu)將其物理形式的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張到世界各地的同時(shí)，也將虛擬金融資本的全球化推進(jìn)到一個(gè)前所未有的高度。在銀行國(guó)際化并購(gòu)過(guò)程中，全球的金融資源重新分配、金融版圖重新劃分。在由歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的大型銀行為主掀起的金融業(yè)國(guó)際化并購(gòu)浪潮中，面對(duì)我國(guó)改革開(kāi)放政策從注重“引進(jìn)來(lái)”逐漸向“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”相結(jié)合的開(kāi)放戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，我國(guó)銀行，尤其是國(guó)有控股大型銀行在完成股改上市以后，在

2、資本金充裕的情況下，如何通過(guò)國(guó)際化并購(gòu)?fù)卣菇?jīng)營(yíng)區(qū)域和業(yè)務(wù)范圍，提高銀行績(jī)效，從而在國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)中獲得生存權(quán)、拓展發(fā)展權(quán)、搶到話語(yǔ)權(quán)，為國(guó)家爭(zhēng)取更多的金融資源，增強(qiáng)國(guó)家金融實(shí)力，是一個(gè)歷史意義極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)理論命題，也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)意義極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐命題。 本文的論證主線是：圍繞銀行國(guó)際化并購(gòu)是否能夠提高績(jī)效，銀行國(guó)際化并購(gòu)怎樣才能提高銀行績(jī)效這兩個(gè)主要問(wèn)題展開(kāi)研究。首先通過(guò)研究銀行國(guó)際化并購(gòu)與績(jī)效的理論來(lái)歸納銀行如何通過(guò)國(guó)際化和國(guó)際化并

3、購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的提高。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究構(gòu)建銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)體系，提出本文擬采用的評(píng)價(jià)模型。然后以國(guó)際大型跨國(guó)銀行為例，運(yùn)用評(píng)價(jià)模型對(duì)相關(guān)銀行進(jìn)行案例和實(shí)證分析，歸納出銀行國(guó)際化并購(gòu)對(duì)績(jī)效的影響因素，從而提出成功的銀行國(guó)際化并購(gòu)的特點(diǎn)。最后結(jié)合我國(guó)銀行國(guó)際化并購(gòu)的歷史和現(xiàn)狀，指出了現(xiàn)階段我國(guó)銀行國(guó)際化并購(gòu)的存在的問(wèn)題，有利條件和不利因素，并有針對(duì)性的提出了我國(guó)銀行可行的國(guó)際化并購(gòu)策略。 本文對(duì)銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效的研究從銀行

4、國(guó)際化與績(jī)效的理論開(kāi)始，逐漸深入到銀行國(guó)際化并購(gòu)與績(jī)效的分析。銀行績(jī)效的提高主要得益于銀行經(jīng)營(yíng)效率的提高，主要表現(xiàn)為成本控制有效和盈利能力提高，銀行國(guó)際化并購(gòu)與銀行績(jī)效的關(guān)系就從這兩方面著手進(jìn)行研究。銀行國(guó)際化與績(jī)效理論以國(guó)際貿(mào)易理論、對(duì)外直接投資理論和產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)，包括追隨效應(yīng)理論、比較優(yōu)勢(shì)理論、三分類理論、內(nèi)部化理論、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)理論。銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)理論包括效率理論、并購(gòu)價(jià)值理論、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論和銀行產(chǎn)品

5、理論。由于銀行所處金融行業(yè)的特殊性，銀行國(guó)際化并購(gòu)不僅僅是企業(yè)的行為，更是國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)勢(shì)力和金融資源的重新劃分。銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效與各國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略緊密相連，銀行國(guó)際化并購(gòu)成功與否，并最終提高銀行績(jī)效，很大程度上受各國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略的影響。因此引入“國(guó)家利益”這一變量，分析其對(duì)銀行國(guó)際化并購(gòu)的影響，突破了以往理論界對(duì)銀行國(guó)際化并購(gòu)研究?jī)H局限于微觀經(jīng)濟(jì)主體范圍的現(xiàn)狀。在銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效理論研究基礎(chǔ)上，構(gòu)建銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。銀

6、行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效的研究主要是對(duì)發(fā)起并購(gòu)活動(dòng)銀行在并購(gòu)前后的績(jī)效進(jìn)行比較，主要有兩條途徑，一是建立會(huì)計(jì)/財(cái)務(wù)評(píng)判指標(biāo)，利用財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)的專業(yè)知識(shí)進(jìn)行評(píng)判。二是引入經(jīng)濟(jì)學(xué)中效率(銀行效率)的概念，運(yùn)用計(jì)量理論和統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度是從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)出發(fā)來(lái)判斷銀行并購(gòu)以后是否改善了業(yè)績(jī)；企業(yè)效率的角度是從企業(yè)投入/產(chǎn)出的效率出發(fā)來(lái)判斷銀行并購(gòu)以后是否改善了業(yè)績(jī)。在構(gòu)建銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，提出“股權(quán)收

7、益率”模型和DEA模型，對(duì)主要依據(jù)國(guó)際化并購(gòu)而發(fā)展壯大的花旗集團(tuán)、匯豐控股集團(tuán)并購(gòu)前后績(jī)效的變化情況進(jìn)行了實(shí)證研究。為了加強(qiáng)比較，本文還運(yùn)用“股權(quán)收益率”模型分析了工銀亞洲并購(gòu)華比富通銀行的情況，通過(guò)DEA模型分析了主要專注于國(guó)內(nèi)并購(gòu)的JP摩根大通銀行和美洲銀行。通過(guò)綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析方法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)對(duì)銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效的變化情況進(jìn)行了全方位、多角度、動(dòng)靜態(tài)相結(jié)合的定量和定性比較分析。 論文研究表明：一是銀行國(guó)際

8、化并購(gòu)從長(zhǎng)期來(lái)看基本能夠提高銀行的效率和績(jī)效。金融管制的放松和技術(shù)的發(fā)展使這個(gè)趨勢(shì)越來(lái)越明顯；二是銀行國(guó)際化并購(gòu)不僅僅是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，更是國(guó)家之間對(duì)全球金融資源的版圖的重新劃分。銀行國(guó)際化并購(gòu)績(jī)效的提高離不開(kāi)國(guó)家政策的支持；三是我國(guó)銀行國(guó)際化并購(gòu)應(yīng)積極尋求國(guó)家的政策支持，制定有計(jì)劃、有步驟的國(guó)際化并購(gòu)實(shí)施戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)我國(guó)銀行的全球化經(jīng)營(yíng)，并成為國(guó)際一流的跨國(guó)銀行。 基于上述分析，本文探討了影響我國(guó)銀行國(guó)際化并購(gòu)成功的關(guān)鍵因素，針對(duì)我國(guó)