自由現(xiàn)金流量在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究.pdf

1、自由現(xiàn)金流量(Free Cash Flow)作為一個財務(wù)命題的提出雖已有好些年的歷史,但它在財務(wù)理論方面的運(yùn)甩和實踐意義還未引起足夠的關(guān)注。本文在考慮企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和行業(yè)動態(tài)的影響下,從基本的財務(wù)資料出發(fā),對基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)價值評估模型進(jìn)行了全面研究。 本文首先指出研究企業(yè)價值評估這一問題的背景及重要意義,并全面回顧了國內(nèi)外對企業(yè)價值估價研究的現(xiàn)狀。 其次在對大量企業(yè)價值評估理論和方法研究的基礎(chǔ)上指出現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法是

2、目前進(jìn)行企業(yè)價值評估的最具有理論基礎(chǔ)、最科學(xué)也是最成熟的一種方法：并詳細(xì)論述了采用自由現(xiàn)金流量估值模型評估企業(yè)價值的框架,為進(jìn)行實踐打下堅實的理論基礎(chǔ)。 接著應(yīng)用了穩(wěn)定狀態(tài)下自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型的等價形式——自由現(xiàn)金流量乘數(shù)模型對滬市372家穩(wěn)定狀態(tài)公司的企業(yè)價值進(jìn)行了評估,并利用線性相關(guān)性分析和灰色關(guān)聯(lián)度分析驗證了該模型所估值的結(jié)果與樣本企業(yè)的市場價值具有高度的關(guān)聯(lián)關(guān)系。 然后以案例的形式對自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型進(jìn)行了實