企業(yè)價(jià)值評(píng)估中現(xiàn)金流量的模擬分析.pdf

1、在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法是最具有理論意義的估價(jià)方法，是其他估價(jià)方法的基礎(chǔ)。現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型已成為企業(yè)估價(jià)中的主流模型而得到廣泛的應(yīng)用。如何預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量，是運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的關(guān)鍵問(wèn)題之一。本文試圖通過(guò)引入計(jì)算機(jī)模擬模擬語(yǔ)言GPSS(GeneralPurposeSimulationSystem)來(lái)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)提供一種新的途徑。 本文分為三個(gè)部分展開(kāi)討論。 第一部分是整個(gè)論文的理論基礎(chǔ)。

2、主要對(duì)自由現(xiàn)金流量和企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵進(jìn)行了詳細(xì)分析，指出用實(shí)體自由現(xiàn)金流量作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本參數(shù)，可以全面地反映企業(yè)價(jià)值，即企業(yè)價(jià)值是包括股權(quán)價(jià)值和債權(quán)人價(jià)值在內(nèi)的總體價(jià)值。 第二部分是論文的主體，即現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型部分。首先在確定實(shí)體自由現(xiàn)金流量序列存在趨勢(shì)的情況下，利用曲線擬合模型描述實(shí)體自由現(xiàn)金流量的趨勢(shì)成分，并對(duì)模型擬合得是否理想進(jìn)行相應(yīng)的檢驗(yàn)；然后驗(yàn)證其殘差是否是服從一定概率分布的隨機(jī)變量；最后利用計(jì)算機(jī)模擬軟件GP