上市公司管理費用粘性畢業(yè)論文

1、<p><b>　　內(nèi) 容 提 要</b></p><p>　　費用粘性是近年來國外會計學(xué)者研究的熱點話題之一。費用粘性對管理會計中的成本習(xí)性模型乃至西方經(jīng)濟學(xué)中的成本理論提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。我國上市公司管理費用粘性之所以比國外發(fā)達(dá)國家的企業(yè)要強烈的原因之一是公司治理結(jié)構(gòu)的不合理性。投資者法律保護(hù)的差異對費用粘性的影響，將從導(dǎo)致上市公司管理費用粘性行為的原因著手分析，來探討增強公司治

2、理效果與提高投資者法律保護(hù)程度對管理層機會主義行為起到抑制作用，從而得出對上市公司管理費用粘性行為的影響機制。</p><p>　　本文闡述了上市公司管理費用粘性的概念，以及其所具有的特點，分析了管理費用粘性產(chǎn)生的原因及行為，從管理費用粘性的影響因素出發(fā)，提出了完善管理費用粘性相關(guān)政策的建議，希望對上市公司管理費用粘性分析有相應(yīng)的作用。</p><p><b>　　關(guān) 鍵 詞&l

3、t;/b></p><p>　　公司治理；管理費用；上市公司管理費用粘性</p><p>　　Analysis of listing Corporation Management Cost Stickiness</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Cost stickiness

4、 is one of the hot research topic in recent years overseas accounting scholars. Challenge Cost Stickiness of cost behavior model and western economics in management accounting of the cost theory. One of the causes of lis

5、ting Corporation management fees in China than viscous is enterprises of the foreign developed country to strong is not reasonable corporate governance structure. Differences in the effects of investor protection on the

6、cost stickiness, will start from the analysis</p><p>　　of opportunistic behavior, thus the impact mechanism of the listing</p><p>　　Corporation management fees viscous behavior.</p><p

7、>　　This paper introduces the concept of listing Corporation management cost stickiness, and its characteristics, analyzes the causes and management of Cost Stickiness behavior, from the perspective of influencing fact

8、ors of management cost stickiness, put forward to improve the management of Cost Stickiness related policy suggestions, hope to have some effect on the management of listing Corporation stickiness of cost analysis.</p

9、><p><b>　　Keywords</b></p><p>　　Corporate governance; cost management; Cost Stickiness listing Corporation management</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>

10、　　上市公司管理費用粘性的概念及特征…………………………1</p><p>　　上市公司管理費用粘性的概念………………………………2</p><p>　　上市公司管理費用粘性的特征………………………………2</p><p>　　上市公司管理費用粘性產(chǎn)生的原因分析………………………2</p><p>　　契約制度…………………………………………

11、……………3</p><p>　　效率機制………………………………………………………3</p><p>　　機會主義觀……………………………………………………4</p><p>　　三、上市公司存在管理費用粘性行為………………………………4</p><p>　?。ㄒ唬┥鲜泄竟芾碣M用粘性行為的研究方法設(shè)計………………5</p>

12、<p>　?。ǘ┳兞窟x擇與定義………………………………………………6</p><p>　　（三）數(shù)據(jù)選取………………………………………………………5</p><p>　?。ㄋ模颖咀兞康拿枋鲂越y(tǒng)計分析…………………………………6</p><p>　　（五）實證分析………………………………………………………7</p><p>　　四

13、、上市公司管理費用粘性的影響因素……………………………7</p><p>　　公司治理………………………………………………………7</p><p>　?。ǘ┩顿Y者法律保護(hù)………………………………………………8</p><p>　?。ㄈ┑貐^(qū)經(jīng)濟生態(tài)差異 …………………………………………10</p><p>　　五、改善管理費用粘性的相關(guān)政策

14、建議 …………………………11</p><p>　?。ㄒ唬└纳破髽I(yè)內(nèi)部監(jiān)督和約束機制 ……………………………12</p><p>　　（二）加強我國法制建設(shè) …………………………………………13</p><p>　?。ㄈ┐龠M(jìn)股權(quán)的適度集中 ………………………………………13</p><p>　　六、結(jié)束語 ……………………………………………

15、……………14</p><p>　　致謝 …………………………………………………………………15</p><p>　　參考文獻(xiàn) ……………………………………………………………16</p><p>　　上市公司管理費用粘性分析</p><p>　　成本控制是上市公司日常管理的主要組成部分，也是人們在進(jìn)行經(jīng)濟決策時需要考慮的重要因素。傳統(tǒng)的成本性

16、態(tài)理論假定企業(yè)成本與其業(yè)務(wù)量按比例均衡增減，即邊際成本變動與業(yè)務(wù)量的變動方向無關(guān)。與此相反，近年來越來越多的研究卻發(fā)現(xiàn)上市公司存在費用“粘性”行為，即企業(yè)在業(yè)務(wù)量上升時的邊際費用增加量大于業(yè)務(wù)量下降時的邊際費用減少量。已有研究表明，我國上市公司同樣存在費用粘性行為，并且實證研究進(jìn)一步表明我國上市公司的費用粘性行為存在行業(yè)差異、地區(qū)差異，程度比西方發(fā)達(dá)國家要強得多。我國企業(yè)費用粘性之所以比國外發(fā)達(dá)國家的企業(yè)要強烈的原因之一是公司治理結(jié)構(gòu)的

17、不合理性。其次，在投資者法律保護(hù)的差異對費用粘性的影響。將從導(dǎo)致上市公司管理費用粘性行為的原因著手分析，來探討增強公司治理效果與提高投資者法律保護(hù)程度對管理層機會主義行為起到抑制作用，從而得出對上市公司管理費用粘性行為的影響機制。</p><p>　　一、上市公司管理費用粘性的概念及特征</p><p>　?。ㄒ唬┥鲜泄竟芾碣M用粘性的概念</p><p>　　“費

18、用粘性”的概念是由Anderson首次提出，孫錚、劉浩將其引入國內(nèi)，用中國資本市場數(shù)據(jù)證明了中國上市公司的營業(yè)費用和管理費用整體上也存在粘性行為。費用粘性是指費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時，其邊際變化率在不同的業(yè)務(wù)量變化方向上具有不對稱性，特別是降低率低于增長率，即隨著業(yè)務(wù)量的增加，費用增加的速度要高于業(yè)務(wù)量減少所對應(yīng)的費用減少速度，也即業(yè)務(wù)量增加時的費用增加量大于業(yè)務(wù)量等額減少時的費用減少量。</p><p>　

19、?。ǘ┥鲜泄竟芾碣M用粘性的特征</p><p>　　通過研究發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入每增加1%，費用增加0.55%，而營業(yè)收入每減少1%，費用只減少了0.35%，從而證實費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時，其邊際變化率在不同的業(yè)務(wù)量變化方向存在不對稱性，首次明確提出了費用粘性的概念。之后，在對費用粘性行為進(jìn)行經(jīng)驗研究的過程中，發(fā)現(xiàn)費用粘性存在差異性，包括國別差異、行業(yè)差異和部門差異。除差異性外，費用粘性還具有反轉(zhuǎn)性和反向性。

20、反轉(zhuǎn)性是指費用粘性行為會在以后的期間內(nèi)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，即費用粘性程度隨著時間的增加減弱甚至消失。反向性是指費用粘性水平與業(yè)務(wù)量下降幅度呈現(xiàn)反向變化關(guān)系，業(yè)務(wù)量下降的幅度越大，費用粘性水平反而會降低。</p><p>　　二、上市公司管理費用粘性產(chǎn)生的原因分析</p><p>　　關(guān)于費用“粘性”存在的成因，目前尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識，較有影響的理論猜想大都基于管理者行為視角來加以解釋。鑒于國外理論界

21、對企業(yè)費用“粘性”的解釋較為分散，國內(nèi)學(xué)者總結(jié)性地給出三種理論解釋。</p><p><b>　?。ㄒ唬┢跫s制度</b></p><p>　　“契約觀”是較傳統(tǒng)的觀點，同時也是經(jīng)濟學(xué)所一直關(guān)注的對象。認(rèn)為對于持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)來說，費用通常不會再發(fā)生的時候臨時支出，否則可能在需要資源時無法獲得。企業(yè)傾向于維持潛在的可用資源來確保在需要時能快速獲得，因而往往與供應(yīng)商簽訂長期

22、契約。而長期契約的調(diào)整成本更為高昂，因此一旦簽訂，在短期內(nèi)將不會變更。當(dāng)業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下降時，費用并不能與其業(yè)務(wù)量同比例降低。但需要注意的是，“契約觀”的提出并不是為了解釋費用粘性的，而主要是解釋用單向“剛性”——即解釋費用為什么不降低?！捌跫s觀”并不能夠從總體上解釋為什么費用的增減與業(yè)務(wù)量的增減不對稱。</p><p><b>　?。ǘ┬手贫?lt;/b></p><p>

23、;　　“效率觀”的提出源于經(jīng)濟業(yè)務(wù)波動的持久性和經(jīng)理人員的管理水平。由于經(jīng)濟運行是一個動態(tài)的過程，微小的波動可能僅是暫時的，如果立刻調(diào)整企業(yè)的資源配置，可能發(fā)生巨大的調(diào)整支出，從而招致不必要的損失。只有當(dāng)經(jīng)濟業(yè)務(wù)出現(xiàn)持續(xù)性變化，隨之調(diào)整費用的支出才是有效率的。同時經(jīng)理人員具備的能力也是對費用粘性的重要解釋。如果企業(yè)管理水平低下，經(jīng)理人員并非不愿意，而是沒有能力根據(jù)情況的變化而對費用做出及時的調(diào)整，這時就會使費用出現(xiàn)粘性。企業(yè)出于人道主義

24、和企業(yè)形象等考慮不愿采取諸如解雇員工、解除契約等降低費用的措施，也會出現(xiàn)費用粘性。另外，企業(yè)經(jīng)理人員的能力欠缺也是費用粘性的誘因之一，如果企業(yè)不能再業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下滑時及時察覺而做出消減產(chǎn)能的決定，當(dāng)下滑跡象明朗時，即使想控制成本也為時過晚。</p><p><b>　　機會主義觀</b></p><p>　　“機會主義觀”認(rèn)為經(jīng)理人員不可能完全按投資者的利益行事，通常從

25、自身的利益考慮，當(dāng)業(yè)務(wù)量上升時，未來前景看好，于是大量提高費用、增加管理者薪酬并擴大對資源的控制量；當(dāng)業(yè)務(wù)量下降時，一方面不愿意降低自身的薪酬，另一方面極力為保持一定量的資源控制，以減弱對自己今后工作的影響——職業(yè)形象與社會資源方面等，因此費用難以降低而表現(xiàn)為“粘性”?！皺C會主義觀”可以很好地解釋我們看到的大多數(shù)費用粘性問題，是西方目前的主流解釋。</p><p>　　三、上市公司存在管理費用粘性行為</p

26、><p>　?。ㄒ唬╆P(guān)于上市公司是否存在管理費用粘性行為的研究方法設(shè)計</p><p>　　通過建立計量模型，利用上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，分別對假設(shè)進(jìn)行實證檢驗。模型設(shè)計的主要思想是通過構(gòu)建數(shù)量關(guān)系研究企業(yè)費用對其銷售收入變化的反映，并通過引入虛擬變量探討當(dāng)銷售收入增加或減少時費用增減幅度的差異性進(jìn)行分析，即所謂的費用“粘性”行為。</p><p>　　對企業(yè)費用“粘性”行為

27、存在性的檢驗，建立基本模型(1)：</p><p>　　ln[ =a0+a1ln[ ]+a2*di,t*ln[ ]+εi,t (1)</p><p>　　其中，expi,t代表第i家企業(yè)在第t年的費用，revi,t代表第i家企業(yè)在t年的銷售收入，di,t是虛擬變量，當(dāng)t年銷售收入低于t-1年時取1，當(dāng)t年銷售收入高于t-1年時取0。系數(shù)a1度量費用對銷售收入增加的變化，即銷售收入每增加l％

28、，費用增加了a1％，a1+a2度量費用對銷售收入減少的變化，即銷售收入每減少l％，費用減少了(a1+a2)％。如不存在費用粘性行為，a2為0，這時a1接近于l。如存在費用“粘性”行為，則有a1>a1+a2，如a2越小，則企業(yè)費用粘性行為越強。</p><p>　　本文主要目的在于研究公司治理結(jié)構(gòu)與法制環(huán)境對企業(yè)費用粘性行為的影響。因此，在基本模型(1)的基礎(chǔ)上，引入公司治理結(jié)構(gòu)與法制環(huán)境等各變量，建立兩階段

29、模型。由于公司治理結(jié)構(gòu)因素與法制環(huán)境因素主要反映在a2上，因此引入模型：</p><p>　　a2=r0+r1*g1,t</p><p>　　其中，gi，。表示公司治理結(jié)構(gòu)變量或法制環(huán)境，將上式代入模型(1),并化簡，得到模型(2)：</p><p>　　ln[ =a0+a1ln[ ]+a2*di,t*ln[ ]+ a3*di,t*ln[ ]*gi,t+εi,t

30、(2)</p><p>　　如果公司治理結(jié)構(gòu)變量和法制環(huán)境對企業(yè)費用粘性行為具有增強作用，那么系數(shù)a2和a3均為負(fù)數(shù)；如果公司治理結(jié)構(gòu)變量和法制環(huán)境對企業(yè)費用粘性行為具有降低作用，那么系數(shù)a3為正數(shù)。</p><p>　?。ǘ┳兞窟x擇與定義</p><p>　　本文之目的在于研究公司治理結(jié)構(gòu)差異對企業(yè)費用“粘性”行為的影響，探討公司治理結(jié)構(gòu)是否是影響上市公司費用“

31、粘性”行為的重要因素之一。因此，在研究基礎(chǔ)上，選用能夠充分反映公司治理結(jié)構(gòu)的董事會特征與股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行實證分析，其體見表1所示。</p><p>　　表1具體對所選擇的研究變量進(jìn)行了定義。</p><p>　　表1 研究變量定義表</p><p><b>　?。ㄈ?shù)據(jù)選取</b></p><p>　　本文選擇滬深A(yù)股

32、上市公司1999—2005年的年度財務(wù)數(shù)據(jù)及公司治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR財務(wù)數(shù)據(jù)庫及WIND咨詢。并對這些原始樣本數(shù)據(jù)按如下方法和步驟進(jìn)行了篩選：①采用中國證監(jiān)會2001年4月發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》把所篩選出的企業(yè)進(jìn)行行業(yè)歸類；②選取1999年12月31日前上市的A股制造業(yè)企業(yè)為初始樣本；③從初始樣本中剔除在1999—2005年被ST幫PT的企業(yè)，以及在此期間發(fā)生過重大兼并、收購行為、變更主營業(yè)務(wù)以及因主

33、管業(yè)務(wù)收入、費用數(shù)據(jù)和公司治理結(jié)構(gòu)變量缺失的。通過以上幾個步驟，共獲得樣本企業(yè)280家。</p><p>　?。ㄋ模颖咀兞康拿枋鲂越y(tǒng)計分析</p><p>　　表2具體描述了樣本企業(yè)各變量在1999—2005年的均值、最小值、最大值、中位數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計數(shù)據(jù)。</p><p>　　表2 銷售收入增長率、費用增長率及治理結(jié)構(gòu)各變量的描述性統(tǒng)計分析</p>

34、<p><b>　　（五）實證分析</b></p><p>　　本文運用普通最小二乘法(OLS)和企業(yè)年度截面財務(wù)及治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)對我國上市公司中的制造業(yè)類企業(yè)費用“粘性”行為是否因其治理結(jié)構(gòu)的差異而不同進(jìn)行實證檢驗。上市公司費用“粘性”行為的存在性檢驗表明，我國上市公司的費用行為確實存在顯著的“粘性”行為。</p><p>　　四、上市公司管理費用粘性的

35、影響因素</p><p>　　公司治理對費用粘性的影響機制</p><p>　　對于費用粘性的行業(yè)差異，國內(nèi)外學(xué)者均發(fā)現(xiàn)制造業(yè)上市公司的費用粘性較強。研究發(fā)現(xiàn)，美國制造業(yè)上市公司“銷售費用、一般費用和行政費用”的粘性程度最強圈。隨著2007年1月1日中國新企業(yè)會計準(zhǔn)則的實施，中國企業(yè)會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則的趨同程度進(jìn)一步加大，中國上市公司的經(jīng)營行為與美英等國外上市公司更加接近。而且，中國上

36、市公司治理結(jié)構(gòu)相對不健全，公司內(nèi)部治理問題更加突出，因此中國上市公司更有可能存在費用粘性行為。</p><p>　　董事會規(guī)模過大，不利于控制自由現(xiàn)金流量，致使費用粘性水平提高。按照現(xiàn)代制度經(jīng)濟學(xué)觀點，解決代理問題的途徑主要有兩條：激勵和約束舊。對公司管理層代理問題的“約束”思路，也就是我們通常所說的“公司治理”，而董事會是現(xiàn)代公司治理中的核心部分。董事會作為一種公司治理機制，其規(guī)模、獨立性等構(gòu)成了制約管理層自利

37、行為的重要機制。適當(dāng)?shù)亩聲?guī)?？梢匀诤蠐碛卸喾N經(jīng)驗背景和技能的專家，有助于公司做出更優(yōu)的決策。但是，董事會規(guī)模偏大卻容易引發(fā)董事之間溝通困難，出現(xiàn)“搭便車”問題，導(dǎo)致公司的決策效率降低。較早地提出應(yīng)限制董事會的規(guī)模的學(xué)者認(rèn)為董事會規(guī)模為7人時，能較好地發(fā)揮董事的作用。有人也指出，董事會人數(shù)若超過7人，董事會就不易于發(fā)揮應(yīng)有的作用，并且容易受到CEO的控制。中國上市公司董事會規(guī)模與公司績效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，在中國目前狀況下，規(guī)模偏小的

38、董事會更有利于上市公司績效的提高。</p><p>　　提高獨立董事比例有利于降低公司的自由現(xiàn)金流量，減輕費用粘性程度。只有獨立的、具有自主權(quán)的董事會，才能獨立地考慮股東利益。在形式上，董事會獨立性的強弱，取決于董事會中獨立董事的比例大小。獨立董事比例越大，董事會的獨立性就越強，那么，董事會就越能為股東利益著想，實現(xiàn)對管理層的監(jiān)督。董事會中有較多的外部董事能使董事會更有效地發(fā)揮監(jiān)督作用和限制管理者的機會主義行為。

39、</p><p>　　投資者法律保護(hù)對管理費用粘性的影響機制</p><p>　　公司治理的基本目標(biāo)是保護(hù)股東權(quán)益，而強化投資者利益的法律保護(hù)是實現(xiàn)上述目標(biāo)的前提條件，因而投資者保護(hù)是公司治理核心問題，投資者受法律保護(hù)程度是公司治理機制完善的基礎(chǔ)。法律對于投資者的保護(hù)作為一種基礎(chǔ)性的治理機制受到了研究者的高度重視。通過研究發(fā)現(xiàn)，由于美國擁有世界上最嚴(yán)格和完善的上市公司監(jiān)管法律制度，從而促進(jìn)

40、了這些公司治理水平的提升。可見，完備的法律體系對提升公司治理有著不可替代的作用。通過對不同法源國家的研究發(fā)現(xiàn)，在普通法系的國家，公司治理水平一般較高，少數(shù)股東的權(quán)益能得到較好的保護(hù)，而大陸法系的國家公司治理水平較差，少數(shù)股東的權(quán)益保護(hù)情況也比較糟糕。盡管我國的上市公司都受到統(tǒng)一的法律體系約束，但由于存在有境外上市的機會，這些較成熟的市場有比較嚴(yán)格的監(jiān)管條例和健全的法律體系，投資人保護(hù)較弱的國家應(yīng)鼓勵本國公司到境外成熟市場上市，從而可以借

41、助境外相對高效率的中介機構(gòu)和相對完善的法律體系來彌補本國法律環(huán)境的不足，并提升本國公司的治理水平。然而我國海外上市的公司還非常少，特別是本文在選取數(shù)據(jù)時考慮的單單只有制造業(yè)，海外上市恐怕是鳳毛棱角。通過研究的中國市場化指數(shù)，我們可以發(fā)現(xiàn)對于不同地區(qū)的</p><p>　　尤其是像中國這樣幅員遼闊的大國，各地區(qū)發(fā)展水平和法治狀況也會存在很大的差異。法律效力的發(fā)展水平對管理層的行為和監(jiān)管的效力有著重要的影響。低效的法

42、制體系不能遏制管理層為私人利益而欺詐投資者，他們預(yù)期被相關(guān)法制或行政機構(gòu)逮住的幾率很小，風(fēng)險也很小，即使被逮住懲罰也可能不嚴(yán)厲，邊際收益要大于邊際成本的情況下，他們會選擇鋌而走險。小股東不會花費大量時間與精力將管理層告上法庭，提起訴訟，因為他們要贏得官司的可能性很小，或者獲勝后獲得的補償可能難以彌補他們的訴訟成本，也即訴訟風(fēng)險與代價太大。因此，我們便可以在經(jīng)驗上驗證投資者法律保護(hù)對公司治理的影響，進(jìn)而對公司管理費用粘性行為發(fā)生作用。&l

43、t;/p><p>　　（三）地區(qū)經(jīng)濟生態(tài)差異與管理費用粘性的影響機制</p><p>　　我國目前的情形東中西部三大地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平差異較大，大量研究表明我國東中題部三大地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、市場化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)集聚以及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和所有制關(guān)系等方面存在差異。這些都是上市公司進(jìn)行費用管理時不容回避的重要影響因素，也是研究企業(yè)微觀行為不可忽視的因素，與上市公司管理費用粘性行為具有很強的相關(guān)

44、性。在這些因素的作用下，將直接導(dǎo)致各地區(qū)企業(yè)存在差異的管理費用粘性行為。因此，對上市公司管理費用粘性行為地區(qū)差異的研究就顯得很有必要，一方面成為了地區(qū)間企業(yè)管理效益高低的指示器，另一方面也是地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平及制度環(huán)境的體現(xiàn)。地理和歷史原因造成的經(jīng)濟發(fā)展差異。使我國東中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的不平衡現(xiàn)象，導(dǎo)致不同地區(qū)企業(yè)的投入產(chǎn)出效率差距顯著，從而又間接地影響了上市公司管理費用粘性行為。一般而言，產(chǎn)出效率高的上市公司管理費用粘性程度要低于產(chǎn)出效

45、率低的上市公司。目前，東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平已接近于中高發(fā)達(dá)國家水平，而絕大部分的中西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平依然很低。因此，東部上市公司管理費用粘性程度將明顯弱子中西部上市公司。此外，隨著市場經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，還產(chǎn)生了大范圍的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象，并出現(xiàn)了獨特的</p><p>　　五、改善管理費用粘性的相關(guān)政策建議</p><p>　?。ㄒ唬└纳破髽I(yè)內(nèi)部監(jiān)督和約束機制</p>&l

46、t;p>　　要建立一整套行之有效的公司治理體系，最關(guān)鍵的是要讓董事會真正擔(dān)負(fù)起行使權(quán)力職能的職責(zé)，也就是要讓董事會在行使治理職能時真正能夠代表股東的利益，對經(jīng)理階層的經(jīng)營活動進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，董事會結(jié)構(gòu)和功能是公司權(quán)力得到制衡和企業(yè)經(jīng)營決策效率得到提高的重要途徑與手段。公司董事越獨立于公司經(jīng)理，越能對公司經(jīng)理實施有效監(jiān)督，越能有效防止公司經(jīng)理的機會主義行為。獨立董事制度是通過借助于對董事會的內(nèi)部機構(gòu)適當(dāng)?shù)耐獠炕?，形成對?nèi)部人的外部監(jiān)督

47、制約力量。獨立董事在一定程度上能夠?qū)ν顿Y者進(jìn)行保護(hù)，不過我國的獨立董事制度還存在很多的問題，以至于獨立性并不強。首先，我們在完善獨立董事制度時，要建立獨立董事市場，培養(yǎng)獨立董事隊伍，提高獨立董事的整體素質(zhì)和社會責(zé)任意識；健全獨立董事及相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)，為獨立董事發(fā)揮作用提供堅實的法律和制度保障；明確規(guī)定其選聘機制，嚴(yán)格限制其任職資格，建立獨立董事的評價體系和激勵機制，明確其權(quán)利義務(wù)，使其能發(fā)揮作用。其次，切實實行董事長和總經(jīng)理兩職分離，

48、減少董事和經(jīng)理的相互交叉任職，使董事會更好地履行監(jiān)督和控制職能。再者，改變目前監(jiān)事會軟弱的狀況，提升監(jiān)事會地位，使其真正具備監(jiān)督董事、經(jīng)理</p><p>　?。ǘ┘訌娢覈ㄖ平ㄔO(shè)</p><p>　　目前我國與國外發(fā)達(dá)國家相比，我國經(jīng)濟法律還存在諸多的漏洞和空白，中小投資者的合法利益受不到應(yīng)有的保護(hù)，得不到基本的保障，該類現(xiàn)象很突出。只有根植于良好的投資者法律保護(hù)環(huán)境中，良好的公司治理

49、機制在一片倡導(dǎo)聲中才能真正地得到建立，有效法律保護(hù)的匱乏，必然使得建立良好的公司治理機制面臨困難。因此，發(fā)揮制度功效需要有良好基礎(chǔ)。通過研究結(jié)論可以看出法治水平的提高確實對公司治理有所改善，從而間接影響到上市公司管理費用粘性，對其有降低的作用。雖然各個國家投資者保護(hù)的具體措施各有差別，保護(hù)制度形式上得不到收斂，但功能上得到收斂，表現(xiàn)為以降低法律成本、強化執(zhí)行效力、鼓勵投資人訴訟為目標(biāo)。所以我國應(yīng)借鑒西方國家法律制度，但切忌照搬模式，在進(jìn)

50、一步完善我國對投資者保護(hù)的立法中進(jìn)行有效的推動整個社會的法制進(jìn)程。強化對股東知情權(quán)的保障，實施更嚴(yán)格與完備的信息披露制度，從而降低股東在信息搜尋整理上的交易成本。要讓“有法必依”“違法必究”落到實處，從而使得中小股東的利益不受侵犯，得到保障，并加強對上市公司管理者的監(jiān)督，維護(hù)法的尊嚴(yán)，為受侵害的投資者提供有效地法律救濟手段；賦予投資者集團訴訟和股東代表訴訟權(quán)利。</p><p><b>　　促進(jìn)股權(quán)的適

51、度集中</b></p><p>　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)對費用粘性影響的研究中可以看出股權(quán)的適度集中有利于費用粘性的降低。也就是說，股權(quán)集中度高的大股東對公司的影響更多地體現(xiàn)為一種正向的激勵作用，而不是負(fù)向的侵害效應(yīng)。原因可能在于，股權(quán)集中度越高，對控股股東基于控制的公共利益所產(chǎn)生的正向激勵也就越高，控股股東也就越有動力保持對公司經(jīng)理層的有效控制。在我國目前法律保護(hù)還處于很不完善的階段，股權(quán)的集中正是一種比較適

52、應(yīng)中國內(nèi)部環(huán)境的替代機制，所以本文不贊同盲目地減持，而是要促進(jìn)股權(quán)的適度集中，改制要循序漸進(jìn)。</p><p><b>　　五、結(jié)束語</b></p><p>　　通過對上市公司管理費用粘性的分析，進(jìn)一步地深入了解企業(yè)的決策過程，傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論是基于企業(yè)生產(chǎn)管理的理想化描述，并未考慮高級管理層以及其他因素對企業(yè)成本費用管理的影響，而近來對費用粘性的研究為成本控制提

53、供了一個新的視角。學(xué)術(shù)界對費用粘性存在的成因歸結(jié)為契約論、效率觀和機會主義觀，其中機會主義觀是一種主流解釋。本文從微觀和宏觀兩個層面挖掘?qū)ζ髽I(yè)費用粘性行為產(chǎn)生影響的因素，由于公司治理和投資者法律保護(hù)是抑制管理層機會主義的重要的保障機制，所以研究公司治理和投資者法律保護(hù)對費用粘性的影響具有重要的意義。本文以委托代理理論和投資者保護(hù)理論為依托，以抑制管理層的機會主義行為為動因，采用層層推進(jìn)，逐步展開的邏輯順序分析方法，定性分析費用粘性與公司

54、治理、投資者法律保護(hù)的相關(guān)性，再從實證上得到論證。</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　本文的順利完成得益于我的指導(dǎo)教師**教授，從論文的選題、開題、一稿、二稿、直至最終定稿，歷經(jīng)數(shù)月。在這期間，無不傾注著楊老師的大量心血。在整個論文寫作期間，*老師始終認(rèn)真負(fù)責(zé)地修改每次上交的論文，并且耐心解答每個提問。正是*老師這種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，

55、鼓勵著我能夠順利完成論文，同時也令我受益匪淺。在即將完成學(xué)士學(xué)位學(xué)習(xí)之際，向*老師致以衷心的敬意和感謝！</p><p>　　在四年的學(xué)習(xí)期間，我還有幸聆聽了**等諸多老師的精彩授課，他們造詣深厚、見解獨到，讓我學(xué)到了很多會計和財務(wù)知識。</p><p>　　我還要感謝我的家人、朋友和同學(xué)對我的關(guān)懷和鼓勵，是他們的默默關(guān)愛和奉獻(xiàn)伴我一路前行，給我面對人生各種境況的支持和勇氣。</p&

56、gt;<p>　　最后，衷心地感謝在百忙之中評閱論文和參加答辯的各位老師！</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]Itay Kama,Dan Weiss.Do earnings targets and managerial incentives affect sticky costs[J].Journal of Acco

57、unting Research.2012(15)</p><p>　　[2]孫錚,劉浩.中國上市公司費用“粘性”行為研究[J].經(jīng)濟研究，2004(12)</p><p>　　[3]萬壽義.費用粘性問題研究[J].東北財經(jīng)大學(xué)，2012(1)</p><p>　　[4]曹曉雪,于長春,周澤將.費用“粘性”研究在企業(yè)中的體現(xiàn)分析[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2009(1)&l

58、t;/p><p>　　[5]陳燦平.企業(yè)費用“粘性”行為影響因素研究[J].財經(jīng)理論與實踐，2008(156)</p><p>　　[6]萬壽義,王紅軍.費用粘性成因的理論分析[J].湖南財政經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報，2011(132)</p><p>　　[7]王明虎,席彥群.產(chǎn)權(quán)治理、自由現(xiàn)金和企業(yè)費用粘性[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2011(9)</p><p