中國對外投資的歷史情形和現(xiàn)今趨勢外文翻譯

1、<p>　　本科畢業(yè)論文外文翻譯</p><p>　　外文題目： Historic and Emergent Trends in Chinese Outward Direct Investment</p><p>　　出 處： Management International Review, MIR48(2008)6

2、 </p><p>　　作 者： Peter J. Buckley, Adam R, Cross, Hui Xin, HinrichVoss</p><p><b>　　原 文：</b></p><p>　　Historic and Emergent Trends in Chinese Ou

3、tward Direct Investment</p><p>　　Entry Mode </p><p>　　Literature on the internationalisation of developing country MNEs suggests that minority IJVs are the preferred mode of market entry (Wells

4、 1983, Yeung 1994). One reason is that such ?rms seldom possess the level of proprietary technology and ?rm -speci?c know-how to necessitate internalisation via majority or full ownership (Buckley/Casson 1976, Dunning 19

5、93). This is also evident in the early years of Chinese ODI development: project level SAFE data reveal that, in the early 1990s, around 70 p</p><p>　　From the mid-1990s onwards, however, SAFE data at indivi

6、dual project level reveal that wholly-owned FDI projects have increasingly substituted for jointly-owned ones in the international expansion of Chinese enterprise, with 61 percent of overseas af?liates in approved projec

7、ts taking this form in 2001 compared to 30 percent in 1991. We note that this contrasts somewhat with the ?ndings of Taylor (2002), who reports much greater use of IJVs in the recent internationalisation of Chinese ?rms,

8、 esp</p><p>　　The standard theoretical model of “Asian ODI” suggests that China is not unusual among Asian countries in using wholly owned subsidiaries more frequently over time (Pang/Komaran 1985, Euh/Min 1

9、986, Yeung 1994). However, caution should be exercised in assuming that this mirrors improvements in the managerial capacity and competitiveness of Chinese MNEs: greater deployment of majority and wholly-owned foreign op

10、erations may also be more a function of the government’s desire to retain effective con</p><p>　　Motives for Chinese Outward FDI</p><p>　　In this section, we relate historic and emergent trends

11、in aggregate Chinese ODI data identi?ed above to changes in the motivations driving the internationalisation of Chinese MNEs. Dunning (1993) identi?es four basic motivations that provide the impetus for foreign-owned pro

12、duction and are discussed below: namely, natural-resource seeking, market-seeking, ef?ciency-seeking and strategic asset-seeking motives.</p><p>　　Natural Resource-Seeking FDI</p><p>　　Backward

13、integration to acquire or secure the supply of speci?c location-bound resources and commodities abroad for domestic consumption has been the predominant driver of Chinese outward FDI since the late 1970s (Taylor 2002). M

14、ore recently, China’s rapid economic growth over the past decade has fuelled what some say is an almost insatiable demand for raw materials and other inputs in many sectors (Economist 2004).13 The dual objective of furth

15、er improving the supply of natural resources from a</p><p>　　Market-Seeking FDI </p><p>　　Chinese MNEs now conduct both defensive and offensive market-seeking FDI. It is axiomatic to state that

16、China enjoys a comparative advantage in low-cost labour and labour-intensive production. Given the location-bound nature of labour, the international competitiveness of the majority of (both foreign and locally-owned) ?r

17、ms in China necessitates domestic production and foreign market servicing by exports. Chinese enterprises have long established overseas operations to facilitate trade. Certain</p><p><b>　　譯 文：</

18、b></p><p>　　中國對外投資的歷史情形和現(xiàn)今趨勢</p><p><b>　　進入模式</b></p><p>　　關(guān)于發(fā)展中國家的跨國公司國際化的文獻建議少數(shù)的國際合資企業(yè)是進入市場的首選模式。其中一個原因是這樣的公司很少擁有專有技術(shù)和知道如何進行多數(shù)或全部所有權(quán)內(nèi)部化。在中國對外投資發(fā)展早期這也很顯然：項目級安全數(shù)據(jù)顯示，在

19、20世紀(jì)90年代早期，大概70%中國企業(yè)的海外項目采取的是國際合資企業(yè)的形式。1995年中國學(xué)者也報告說中國企業(yè)傾向于選擇在海外的項目中持有更多的股份，通常以40%到70%之間參股，特別是天然資源導(dǎo)向型和與生產(chǎn)有關(guān)的項目。很多的解釋可以被設(shè)想。來自一個政府的透視，正式的投資審批過程一般要求中國的跨國公司采用國際合資企業(yè)進入模式。對與以國際合資企業(yè)形式來促進外來直接投資相關(guān)的經(jīng)濟增長，中國當(dāng)局也很熟悉，這種推廣是中國“走出去”政策的基石。

20、這種合資企業(yè)的形式被看做是一輛帶動國外擁有的技術(shù)、管理訣竅和其他技術(shù)流入中國的車輛。中國企業(yè)投資國外時，等效的優(yōu)勢被追求。國際合資企業(yè)熟悉的成本和風(fēng)險最小化特征對投資審批機構(gòu)也變得重要起來。從一家企業(yè)分析，效率低下的國內(nèi)資本市場和預(yù)算限制意味著許多中國的企業(yè)，包括國有企業(yè)，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)很難獲得足夠的資金來購買海外資產(chǎn)的買斷權(quán)，迫使他們選擇其他的國際</p><p>　　從20世紀(jì)90年代中期起，國家外匯管理局關(guān)于個別

21、項目的數(shù)據(jù)顯示，全資擁有的外商直接投資項目越來越多地取代合資項目在中國企業(yè)的國際擴張中。在2001年61%的海外分支機構(gòu)在批準(zhǔn)的項目中采取獨資的形式，然而在1991年只有30%。我們注意到，這點有些與泰勒的發(fā)現(xiàn)形成對比，他報告了中國企業(yè)在目前的國際化過程中更廣泛使用國際合資企業(yè)，尤其是制造業(yè)。有很多解釋了近幾年更多使用獨資進入模式的原因。首先，越來越頻繁的全部中國擁有的項目的審批反映了主管機關(guān)日益高漲的信心，中國國有跨國公司的管理者已經(jīng)

22、變得足夠有經(jīng)驗和有技能采取控制和有效協(xié)調(diào)，活動分散在各地的分支機構(gòu)。同時也反映了，至少是部分，中國當(dāng)局把戰(zhàn)略的重要性放在具體的項目上。理論主張，通過市場內(nèi)部化，國際化的公司能夠減少對獨立中介的依賴。影響反對技術(shù)和訣竅泄露的威脅，減少聯(lián)盟伙伴的投機主義行為的風(fēng)險，并允許全額撥款的投資回報。不管全部所有權(quán)的成本和風(fēng)險，投資審批機構(gòu)和企業(yè)都將會發(fā)現(xiàn)這種優(yōu)勢的吸引力。其次，更好地利用全資的子公司可能反應(yīng)改善了的投資基金的可用性。在“走出去”政策

23、下，政府的政策倡議向國有企業(yè)以貸款的形式發(fā)放資金（一般低于市場利率），從</p><p>　　中國對外直接投資的動機</p><p>　　在這一部分，我們從已經(jīng)確定的總的中國對外投資的數(shù)據(jù)的歷史和現(xiàn)今趨勢來分析中國跨國公司國際化動機的動機。鄧寧總結(jié)出促進外商獨資生產(chǎn)的四個基本動機：尋求自然資源、尋求市場、尋求效率以及尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)。</p><p>　　1．求自然資源

24、的對外直接投資</p><p>　　為了滿足本國消費者，向后整合以獲得或保證國外特殊限定區(qū)域的資源和商品的供應(yīng)已經(jīng)成為自20世紀(jì)70年代末以來中國對外直接投資的主要驅(qū)動力。近期，中國在過去的十年里的快速的經(jīng)濟增長刺激了對原材料不斷的需求，增加了對其他許多部門的投入。進一步增加來自國外的自然資源的供應(yīng)的這雙重目的，以及為了減少政治和商業(yè)風(fēng)險的遭受已經(jīng)成為中國企業(yè)目前在一些資源豐富的國家投資自然資源導(dǎo)向型的項目，尤其

25、是非洲和中亞。目前主要的接受者有贊比亞（銅）、秘魯（鐵礦石）以及西亞和中亞國家比如哈薩克斯坦（石油的勘探和開采）。大部分的投資者是國有企業(yè)，享受來自中國政府強有力的支持，以直接財務(wù)幫助的形式。關(guān)于和東道國的雙邊投資和貿(mào)易協(xié)定的談判以及密切的政府之間的關(guān)系可見中國現(xiàn)在正從發(fā)展中世界的某些地區(qū)復(fù)活。榜樣的公司包括中國天然石油天然氣集團公司（CNPC）、蘇丹的一家合資石油生產(chǎn)工廠（加拿大、馬來西亞以及當(dāng)?shù)氐睦媸且黄鸬模?、新加坡、上海寶鋼?

26、家合資企業(yè)的擁有者，在澳大利亞、巴西和南非進行鐵礦開采和鋼鐵交易的）、中國化工進出口公司以及中國海洋石油總公司（CNOOC）。一些證據(jù)顯示中國政府向發(fā)展中國家提供的發(fā)展援助（比如，</p><p>　　有爭論說來自新興國家的跨國公司在尋求技術(shù)和學(xué)習(xí)時最有可能投資到工業(yè)化國家。但是，這種說法可能并不適用于中國。雖然近幾年知識的獲取對中國變得越來越重要，但是很多中國的在工業(yè)化國家的直接投資主要是為了尋求自然資源，尤其

27、在20世紀(jì)90年代早期。比較典型的例子包括中國國際信托投資公司（CITIC）和華光森林有限公司在新西蘭的木材種植園的投資、中國國際信托投資公司在美國的林業(yè)投資、中國國際信托投資公司和中國國家有色金屬工業(yè)總公司在波蘭的10%的投資（1.2億美元）、在澳大利亞的鋁冶金經(jīng)營的投資。加拿大也是許多相關(guān)于中國投資的木材和漁業(yè)的東道國（比如中國國際信托投資公司在加拿大月亮牌的紙漿制造廠和鋸木廠上的投資）。</p><p>　

28、　2.市場的對外直接投資</p><p>　　中國的跨國公司現(xiàn)在同時進行預(yù)防型和進攻型的尋求市場的對外直接投資。眾所周知，中國在低成本勞動力資源和勞動密集型產(chǎn)品上具有比較優(yōu)勢。由于勞動力地點限制的特性，中國的大多數(shù)國外的或是本國的企業(yè)的國際競爭力使本國的產(chǎn)品和國外市場的服務(wù)通過出口成為必須。中國企業(yè)已經(jīng)建立起長久的海外經(jīng)營來促進貿(mào)易。當(dāng)然，在20世紀(jì)90年代早期，大部分中國的在服務(wù)業(yè)的向外直接投資是跟出口貿(mào)易有關(guān)

29、的。中國出口商普遍面臨國外的一系列關(guān)稅和非關(guān)稅貿(mào)易壁壘。雖然中國加入WTO減少了貿(mào)易壁壘，但是在中國擁有巨額貿(mào)易順差的國家還是會存在一系列貿(mào)易壁壘，比如美國。舉個例子，保護主義措施的實施目前為了一個小的但是占很大比例的目前中國對美國、拉丁美洲的投資的增長，但是對歐洲并不是這樣，出于防守型的尋求市場的原因。保護主義壓力也要求中國在第三方貿(mào)易國占很大比重。在那些很少建制造工廠的工業(yè)化國家，中國將把工廠建于那里，出口配額和其他反傾銷措施，或是