外文翻譯---英國小企業(yè)運營資金管理重點

1、<p><b>　　外文翻譯：</b></p><p>　　英國小企業(yè)運營資金管理重點（節(jié)選）</p><p>　　原文來源：Management Accounting Research NO.14,2003,PP.94–111</p><p>　　作者：Carole Howorth，Paul Westhead（Nottingha

2、m NG8 1BB, UK） </p><p><b>　　譯文正文：</b></p><p><b>　　摘要</b></p><p>　　從英國小公司中大量的隨機抽樣，并檢查它們的運營資金管理模式。在運用資金管理模式的11到工作程序中檢測出相當大的變化。通過主成分析和聚類分析確認得到了運營資金管理的四種不同類型模式。前

3、三種類型把關(guān)注點分別放在現(xiàn)金管理、股票管理、債務(wù)管理上，但是第四種模式很少采取任何行動在運營資金管理上。大多數(shù)學者討論資金數(shù)量和經(jīng)營的重點的影響。多種Logistic回歸分析表明，成功獨立的選擇的自變量受到四種模式的歧視。最終結(jié)果顯示：小公司只有在把精力投放在運營資金集中管理方面才能獲得他們期望的邊際收益。建立因果關(guān)系的困難非常的突出，對學者、政策制定者和從業(yè)人員的影響也被披露出來。</p><p><b&

4、gt;　　結(jié)論與啟示</b></p><p>　　這項研究的目的是鼓勵更多類似的研究，而不僅僅提供與小公司工作程序相關(guān)運營資金管理模式的觀點。在本研究中三種理論指導(dǎo)了獨立變量的選擇。資源基礎(chǔ)觀強調(diào)，小企業(yè)應(yīng)采取與特質(zhì)和資源捆綁式的運營資金管理模式。代理理論確定了小型企業(yè)和大型企業(yè)之間的外部利益影響。交易費用理論表明：如果他們察覺發(fā)現(xiàn)他們能夠提供最高邊際收益，小公司可能把資源投資于特定領(lǐng)域的營運資金管理

5、。</p><p>　　結(jié)果一貫強調(diào)的是，縱觀各種各樣的統(tǒng)計測試，小企業(yè)不是關(guān)于運營資金管理模式的同質(zhì)群體。從英國小公司抽取大量的隨即樣本，樣本公司實行的11種運營資金管理模式中產(chǎn)生相當大的變化被檢測到。從PCA和聚類分析中得到的證據(jù)確認關(guān)于四種不同類型管理模式鑒定與公司實行的運營資金管理模式有關(guān)。此外，從多種Logistic回歸分析的證據(jù)表明：成功獨立的選擇的自變量受到四種模式的歧視。18種假設(shè)中的12種提供了

6、支持，然而另外兩個假說也表明了預(yù)期關(guān)系，但是不是那兩種不同類型公司有意義的鑒別。</p><p>　　有證據(jù)表明，大部分小公司努力把工作重心集中在運營資金管理的一方面，側(cè)面反映出公司投入資金運營管理的資源有限。然而，從回歸分析中驚奇發(fā)現(xiàn)的是：很少利用運營資金管理模式公司并不一定是規(guī)模較小公司。根據(jù)這點陳述，我們可以推斷出，企業(yè)資源限制并一定是阻礙小公司企業(yè)實行運營資金管理模式的主要原因。相反，結(jié)果提供的跡象表明，

7、能不能在有限的企業(yè)資金情況獲得最優(yōu)的期望邊際收益是主要影響公司關(guān)注并實行運營資金管理模式的關(guān)鍵因素。但是我們必須要承認的是像這樣的一個橫截面研究方法無法建立因果關(guān)系，只能提供一個值得進一步深入研究的指示。進一步的研究能夠有效促進對運營資金管理模式的認知和加快促使企業(yè)實行資金管理模式。運營資金管理的運動是復(fù)雜多變的，與此同時與表現(xiàn)的聯(lián)系是雙向并且難以解開。小公司極有可能把企業(yè)的資金投資于流動資金管理然而他們運營較差的特定區(qū)域，因為他們認為

8、從可以控制的領(lǐng)域獲得的收益相對于其他方面較高。如果不能正確的理解因果關(guān)系，甚至是糟糕的情況，在這種條件下一個過于的簡單的結(jié)論可能會吸引投資者更多的運營資金，這樣導(dǎo)致更惡劣的處境。在企業(yè)管理運營方面，因果關(guān)系的復(fù)雜性可能使確認企業(yè)在運營資金管理的績</p><p>　　以類似的方式，由于因果關(guān)系的方向不明確，就無法在公司內(nèi)部將實行運營資金原理和公司的財務(wù)技能水平緊密聯(lián)系一起。本研究采取簡單的金融體系復(fù)雜化代理措施。

9、需要深入的實驗探究，用來明確研究方向和加強實行運營資金管理模式與財務(wù)管理技能、教育訓(xùn)練、以前積累的寶貴經(jīng)驗之間的聯(lián)系。額外的多元統(tǒng)計研究也需要大量一個多家的、多種文化和產(chǎn)業(yè)背景去辨別內(nèi)部因素和外部因素的結(jié)合，并且聯(lián)系不同大小、就業(yè)情況的私營企業(yè)實行的運營資金管理模式（例如微觀管理，小型、中型和大型）。定性研究和縱向研究將提供新的關(guān)于工作過程和資金管理力度，以及復(fù)雜因果關(guān)系的見解(Scapens, 1990)。</p>&l

10、t;p>　　政策制定者和從業(yè)人員尋求，增加專業(yè)管理公司的股票，可能需要小公司擁有者的幫助，他們要面對消極態(tài)度、操作障礙的運營資金管理模式的幫助。有證據(jù)表明，小公司不應(yīng)該被視為一個和運營資金管理模式的同質(zhì)慷慨實體。政策制定者和從業(yè)人員需要珍惜這種多樣性，他們應(yīng)該利用有效證據(jù)去幫助各種類型公司的需求，而不是僅僅為所有公司資源和戰(zhàn)略目標提供被子式的支持。</p><p>　　政策制定者和從業(yè)人員需要珍惜有限的管理

11、時間，這個對很多小公司的約束。由于時間緊張，不僅限制了花費在經(jīng)營資金管理上的時間，還有評估正在運行資金管理模型是否有效或者改變模型的時間。此外，我們可以期望更高的技術(shù)水平去提高時間的使用效率，但是小公司的管理者有力的證據(jù)去驗證投資在財務(wù)管理技能培訓(xùn)上的資金的利弊。如果在引進適合的運營資金管理模型后確認能夠決定性提高公司的管理行為能力，則需要增加模型（財務(wù)技能培訓(xùn)）的建立?？v向附加，需要定性和多元統(tǒng)計證據(jù)來判斷在小公司實行運營資金管理模型

12、是否可以提高公司管理水平達到質(zhì)一樣的飛躍。從案例研究得到的最佳業(yè)務(wù)時間經(jīng)驗可以利用政策制定者和從業(yè)人員說服小公司擁有者認可怎么樣的運營資金管理模式可以運用到商業(yè)中去，并促進商業(yè)發(fā)展。在我們充分了解運營資金管理模式的變動前，有一個明顯的理由去增加更多的實驗探究。</p><p><b>　　正文原文：</b></p><p>　　The focus of working

13、 capital management</p><p>　　in UK small firms（節(jié)選）</p><p>　　Derivation: Management Accounting Research NO.14,2003, PP.94–111</p><p>　　Author：Carole Howorth，Paul Westhead</p>

14、<p>　　Nationality：Nottingham NG8 1BB, UK </p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Working capital management routines of a large random sample of small companies in the UK are exami

15、ned. Considerable variability in the take-up of 11 working capital management routines was detected. Principal components analysis and cluster analysis confirm the identification of four distinct ‘types’ of companies wit

16、h regard to patterns of working capital management. The first three ‘types’ of companies focused upon cash management, stock or debtors routines respectively, whilst the fourth ‘typ</p><p>　　Conclusions and

17、implications</p><p>　　The aim of this study has been to encourage additional research, rather than to provide an exhaustive review of all the factors associated with the take-up of working capital management

18、 routines by small companies. Three theories guided the selection of the independent variables explored in this study. The RBV highlighted that small firms have idiosyncratic bundles of resources associated with the take

19、-up of working capital management routines. Agency theory identified the influence of external </p><p>　　The results consistently highlighted, across a variety of statistical tests, that small firms are not

20、a homogenous group with regard to working capital management routines. Considerable variability was detected in the take-up of 11 working capital management routines by a large random sample of small companies in the UK.

21、 Evidence from the PCA and the cluster analysis confirmed the identification of four distinct ‘types’ of companies with regard to the take-up of working capital management routin</p><p>　　Evidence that the m

22、ajority of small companies focus their efforts on one area of working capital management indicates that resources for working capital management are limited. However, a striking finding from the regression analysis was t

23、he detection that firms which utilize fewer working capital management routines were not necessarily smaller companies. We can infer here that resource constraints per se may not be the major barrier to the utilization o

24、f working capital management routines by </p><p>　　However, we acknowledge that a cross-sectional study such as this one cannot establish causality and can only provide an indication of associations that war

25、rant further investigation. Additional studies could usefully explore the stimuli leading to the utilisation of working capital management routines and the barriers to their take-up. The dynamics of working capital manag

26、ement are complex and the links with performance are bidirectional and difficult to unravel. Small companies may invest reso</p><p>　　In a similar way, the direction of causality is not clear with regard to

27、the link between the take-up of working capital management routines and the level of financial skills in a firm. This study employed a simple proxy measure of financial sophistication. Further research is warranted to in

28、vestigate the direction and the strength of the links between the take-up of working capital management routines and financial management skills and training, education and prior experience. Additional multi</p>&

29、lt;p>　　Policy-makers and practitioners seeking to increase the stock of professionally managed firms, might need to target their assistance towards owners of small firms who face attitudinal, resource and operational

30、barriers to the utilization of working capital management routines. Presented evidence suggests that small companies should not be viewed as a homo generous entity with regard to their working capital management routines

31、.Policy-makers and practitioners need to appreciate this diversity and</p><p>　　Policy-makers and practitioners need to appreciate the management time constraint faced by many small firms. Time constraints n

32、ot only limit the amount of time for working capital management , but also the amount of time available to assess whether changes to current working capital management policy would be worthwhile. Moreover, we might expec