對(duì)賭協(xié)議在我國(guó)的效力問(wèn)題研究.pdf

1、對(duì)賭協(xié)議又稱估值調(diào)整機(jī)制，是投資方與融資方對(duì)融資企業(yè)未來(lái)價(jià)值協(xié)商預(yù)估一致的基礎(chǔ)上而達(dá)成的一項(xiàng)契約。在本世紀(jì)初引入我國(guó)后，在國(guó)內(nèi)中小企業(yè)普遍融資困難的大背景下，對(duì)賭協(xié)議的設(shè)置為實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金的優(yōu)化配置發(fā)揮了一定積極效果，同時(shí)回應(yīng)了投資方高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并通過(guò)估值調(diào)整為其提供了一定的保護(hù)機(jī)制。但是由于其市井化的稱謂，法學(xué)界、PE界等一直對(duì)其法律效力爭(zhēng)議不斷，尤其是近期甘肅世恒增資糾紛案中對(duì)賭條款被一、二審法院均認(rèn)定無(wú)效后，各界對(duì)對(duì)賭

2、協(xié)議在我國(guó)的發(fā)展開(kāi)始持懷疑態(tài)度。最高人民法院的判決最終認(rèn)定融資企業(yè)股東與投資方之間的對(duì)賭協(xié)議在不違背自愿、平等原則的基礎(chǔ)上為合法有效，對(duì)對(duì)賭協(xié)議日后的發(fā)展起到一定規(guī)范作用。
　　論文首先對(duì)對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)涵、法律屬性及設(shè)計(jì)價(jià)值進(jìn)行剖析，得出對(duì)賭協(xié)議射幸合同、商事合同法律屬性的結(jié)論，并指出對(duì)賭協(xié)議是投融資雙方博弈基礎(chǔ)上緩解雙方信息不對(duì)稱狀況而進(jìn)行的金融創(chuàng)新，保障投資者利益的同時(shí)激勵(lì)融資方努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值。其次，商事合同不同于一般民事合同