國有上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型及應(yīng)用研究.pdf

1、從美國次貸危機到現(xiàn)在仍未見曙光的歐洲主權(quán)債務(wù)危機，風(fēng)險又一次成為經(jīng)濟生活的主題，伴隨著全球一體化的進程，各國在動蕩環(huán)境中所感受到的不確定性又再一次被放大。企業(yè)作為經(jīng)濟系統(tǒng)不可或缺的主體不可避免的要在新環(huán)境下受到風(fēng)險變化和危機的考驗，企業(yè)能否在不確定性的環(huán)境下及時對變化作出反應(yīng)，能否動態(tài)的預(yù)警可能的風(fēng)險信息，都將決定企業(yè)是否能在未來的競爭中保持優(yōu)勢不斷發(fā)展。
　　 國有上市公司作為國有資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其本身的安全和發(fā)展關(guān)系到國家

2、經(jīng)濟安全和國家的綜合國力。因而我國國有上市公司在動蕩環(huán)境中的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力，對于風(fēng)險的控制能力將不僅僅是關(guān)系到企業(yè)自身的生存問題，更是關(guān)系到國家的經(jīng)濟安全。2010年4月26日財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，這一舉措更是將風(fēng)險管理問題提到了一個戰(zhàn)略高度。
　　 國外企業(yè)對風(fēng)險管理的研究較早，一般的大型企業(yè)都有完善的風(fēng)險管理機構(gòu)，配備專門的風(fēng)險管理人員，并建有風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，然而我國的

3、研究起步較晚，尚沒有完整的體系，國外的相關(guān)研究結(jié)果，因為國情不同，尚無法滿足我國國有企業(yè)的需求。我國改革開放三十多年來，國企的改革取得了顯著地進步，然而固有的制度問題對國企造成的影響依然存在。本文從分析我國國有企業(yè)改革的制度背景入手，通過理論分析揭示了當(dāng)前我國國有上市公司的財務(wù)風(fēng)險特點及財務(wù)風(fēng)險形成機理，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)模糊，出資人缺位，公司治理機制不完善是造成我國國有上市公司財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)在原因。同時發(fā)現(xiàn)政府治理水平較低，金融生態(tài)環(huán)境較差會對我

4、國國有上市公司的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生顯著影響。在隨后的研究中，依據(jù)我國國有上市公司的特點，設(shè)計了符合其特點的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，并且在實證研究部分以多項Logistic回歸模型為基礎(chǔ)，以2007年到2010年間滬深兩市A股國有上市公司175家為樣本，綜合考慮了企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，公司治理因素，外部金融生態(tài)環(huán)境影響，針對多分類的國有上市公司財務(wù)狀況構(gòu)建了綜合的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型。其實證結(jié)果不僅證實了前述分析的國有上市公司的財務(wù)風(fēng)險影響因素的存在，而且